慧通綜合報(bào)道：

人民幣能否被國(guó)際貨幣基金組織納入特別提款權(quán)一事，答案即將在11月揭曉。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，人民幣目前已經(jīng)具備加入SDR的實(shí)力，一旦獲得確認(rèn)，將大幅刺激對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置需求。

盡管如此，在人民幣貶值的預(yù)期之下，今年的香港點(diǎn)心債市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，但只有等到市場(chǎng)回暖才能充分釋放利好。

對(duì)于11月的決議，IMF香港辦公室的發(fā)言人拒絕就此作出評(píng)論。

香港是人民幣入SDR的直接受惠者

中銀國(guó)際定息收益研究部董事吳瓊接受騰訊財(cái)經(jīng)專(zhuān)訪時(shí)預(yù)計(jì)，人民幣在11月加入SDR的可能性很大，在這之前央行做了很多工作，盡管人民幣匯率近幾個(gè)月波動(dòng)比較大，但這并不會(huì)成為阻礙，匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大也正是央行期待的方向。

她說(shuō)，如果今年11月人民幣獲準(zhǔn)加入SDR，將激發(fā)更多對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置需求，而香港將是最直接的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)官方將給業(yè)界充分準(zhǔn)備時(shí)間，待明年9月正式開(kāi)始操作。

另一位中資機(jī)構(gòu)固定收益部門(mén)負(fù)責(zé)人也表達(dá)了類(lèi)似的看法。他說(shuō)，現(xiàn)在內(nèi)地銀行間市場(chǎng)沒(méi)有開(kāi)放，除了少數(shù)有獲得QFII、RQFII額度的機(jī)構(gòu)，其余的需要通過(guò)香港等離岸市場(chǎng)配置人民幣資產(chǎn)，這是對(duì)離岸人民幣市場(chǎng)人民幣產(chǎn)品是非常大的正面刺激。

“但現(xiàn)在沒(méi)法預(yù)期初期境外對(duì)人民幣的需求量有多大，因?yàn)槟壳熬惩馊嗣駧诺睦室蔡幱谳^高水平，誰(shuí)愿意在這種情況話配置人民幣資產(chǎn)，還需觀察。”上述人士對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)說(shuō)。

點(diǎn)心債市場(chǎng)經(jīng)歷疲軟時(shí)刻

離岸人民幣債券市場(chǎng)的發(fā)展前景雖光明，但當(dāng)下卻困難重重。今年以來(lái)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的影響下，離岸人民幣匯率也同步偏軟。而央行8月宣布匯改后，離岸人民幣匯率貶值加劇，年初至今已累計(jì)貶值2.9%。

這種情況引發(fā)了香港離岸市場(chǎng)的人民幣拆倉(cāng)潮。根據(jù)香港金管局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月以來(lái)，共計(jì)18次向香港銀行系統(tǒng)注資，涉及金額1144億港元，是近三年來(lái)最高水平。

據(jù)吳瓊觀察，近期市場(chǎng)上賣(mài)出人民幣的主要是外資企業(yè)、海外機(jī)構(gòu)和個(gè)人，轉(zhuǎn)而換成美元或者港幣。人民幣匯率突然貶值的同時(shí)，收益率也在同步上揚(yáng)，這令香港的離岸新發(fā)債市場(chǎng)異常安靜，交易也大幅減少。

另一邊，內(nèi)地的利率在日益下行，原本是香港點(diǎn)心債主力之一的內(nèi)地房企今年以來(lái)均選擇在內(nèi)地發(fā)債。據(jù)中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月內(nèi)地企業(yè)在境內(nèi)集資總額高達(dá)2500億元，超過(guò)去年全年額度近10倍。

中央造勢(shì)助力人民幣債市

好在這樣的僵局終于在10月出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。先是建設(shè)銀行成功在倫敦發(fā)行了10億元離岸債券，獲得5倍超額認(rèn)購(gòu)，票面利率為4.3%。隨后農(nóng)業(yè)銀行也在倫敦發(fā)行了6億元債券，票面利率降低至4.15%。

此外，在國(guó)家主席習(xí)近平訪問(wèn)英國(guó)期間，央行在倫敦發(fā)行了50億元一年期央票，獲得了5倍超額認(rèn)購(gòu)。

根據(jù)當(dāng)下的形勢(shì)，吳瓊判斷，這三筆新發(fā)的債帶動(dòng)了離岸人民幣債市的回暖，能看出來(lái)其實(shí)投資者的需求還是挺大，而人民幣的匯率劇烈震動(dòng)也告一段落，拆倉(cāng)會(huì)逐漸減少。

在她看來(lái)，長(zhǎng)遠(yuǎn)看中國(guó)企業(yè)走出去將帶動(dòng)人民幣匯率回升，人民幣加入SDR將迸發(fā)對(duì)人民幣資產(chǎn)配置的需求，香港的離岸債市好日子還在后面。（騰訊財(cái)經(jīng)）

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