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新聞:央行對(duì)境外人民幣開征存款準(zhǔn)備金 或收緊離岸流動(dòng)性
時(shí)間:2016-01-18 07:03 來(lái)源:慧通農(nóng)牧資訊 作者:湯雪 點(diǎn)擊:
繼上周香港銀行同行業(yè)拆借利率(Hibor)經(jīng)歷了一段“過山車”后,預(yù)計(jì)本周又將經(jīng)歷一段波動(dòng)。證券時(shí)報(bào)記者了解到,央行又針對(duì)離岸人民幣市場(chǎng)祭出“大招”。17日,央行下發(fā)《關(guān)于境外人民幣業(yè)務(wù)參加行在境內(nèi)代理行存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率的通知》,將自1月25日起,對(duì)境外參加行存放在境內(nèi)代理行等境內(nèi)銀行的境外人民幣存款執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率。

慧通綜合報(bào)道:

繼上周香港銀行同行業(yè)拆借利率(Hibor)經(jīng)歷了一段“過山車”后,預(yù)計(jì)本周又將經(jīng)歷一段波動(dòng)。證券時(shí)報(bào)記者了解到,央行又針對(duì)離岸人民幣市場(chǎng)祭出“大招”。17日,央行下發(fā)《關(guān)于境外人民幣業(yè)務(wù)參加行在境內(nèi)代理行存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率的通知》,將自1月25日起,對(duì)境外參加行存放在境內(nèi)代理行等境內(nèi)銀行的境外人民幣存款執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率。

《通知》表示,境外人民幣業(yè)務(wù)參加行存放境內(nèi)代理行人民幣存款執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率,即境內(nèi)代理行現(xiàn)行法定存款準(zhǔn)備金率;港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行(具體指中國(guó)銀行(香港)和中國(guó)銀行澳門分行)存放中國(guó)人民銀行深圳市和珠海市中心支行清算賬戶人民幣存款、其他人民幣業(yè)務(wù)清算行存放境內(nèi)母行清算賬戶人民幣存款參照?qǐng)?zhí)行。

境內(nèi)代理行首次代交存的存款基數(shù)為2015年末境外人民幣業(yè)務(wù)參加行在境內(nèi)代理行開立全部賬戶中的人民幣存款余額,央行將根據(jù)宏觀審慎原則,按季評(píng)估和調(diào)整交存基數(shù)。

離岸人民幣流動(dòng)性或?qū)⑦M(jìn)一步收緊

上述所謂的“執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率”,實(shí)際上源自于2014年12月央行發(fā)布的《關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》(銀發(fā)【2014】287號(hào))中提及,“境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放納入存款準(zhǔn)備金交付范圍,存款準(zhǔn)備金暫定為零”。央行方面表示,經(jīng)過一年多的準(zhǔn)備工作,相關(guān)技術(shù)條件已經(jīng)具備,可以開始對(duì)境外清算行和參加行在境內(nèi)代理行的資金存放執(zhí)行現(xiàn)行法定存款準(zhǔn)備金率。

值得注意的是,央行選擇此時(shí)開始對(duì)離岸人民幣征收存款準(zhǔn)備金率,不少市場(chǎng)人士認(rèn)為,旨在進(jìn)一步鎖定離岸人民幣流動(dòng)性,提高離岸人民幣利率,從而達(dá)到打擊做空人民幣的目的。

國(guó)信證券首席宏觀分析師董德志稱,按目前境外人民幣存款約1.3萬(wàn)億左右計(jì)算,此政策將導(dǎo)致2000多億元的離岸人民幣被鎖定,這會(huì)降低離岸人民幣的貨幣創(chuàng)造,造成離岸人民幣流動(dòng)性進(jìn)一步收緊。

當(dāng)流動(dòng)性收緊后,短端利率的高企或?qū)?huì)隨之而來(lái)。平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示,目前約九成的境外人民幣資金會(huì)回流至境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放,因?yàn)檫@樣境外參加行可從中獲得一些利息收入,該政策一出,標(biāo)志著離岸人民幣的基礎(chǔ)貨幣將受到央行直接管理,并抬高市場(chǎng)借入離岸人民幣的成本,打擊人民幣空頭。

旨在打擊人民幣空頭?

不過,對(duì)于央行此政策是否真的與保匯率有關(guān),市場(chǎng)并非有一致看法。興業(yè)銀行兼華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱,與外幣流入需要結(jié)匯才能完成境內(nèi)貨幣的“發(fā)行”不同,境外人民幣存放在境內(nèi),除非有嚴(yán)格的賬戶隔離,否則其自動(dòng)就成為了增發(fā)的境內(nèi)貨幣。按照現(xiàn)行規(guī)則,本來(lái)就需要將其視同為境內(nèi)貨幣,繳納存款準(zhǔn)備金只是依照現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行而已。

“該政策與市場(chǎng)所說的‘爆打空頭穩(wěn)匯率’似乎并無(wú)直接關(guān)系。在海外的人民幣貶值預(yù)期下,此前人民幣回流境內(nèi)的規(guī)模過多,此次執(zhí)行存款準(zhǔn)備金率,有助于提高回流套利成本,避免離岸利率持續(xù)畸高。”魯政委說。

董德志也表示,此次針對(duì)的本幣政策調(diào)整與境內(nèi)機(jī)構(gòu)一樣,即在境內(nèi)對(duì)境內(nèi)外人民幣存款一視同仁,但不能確定此舉是否是為了封殺境外人民幣業(yè)務(wù)行利用人民幣調(diào)出境外做空,對(duì)人民幣匯率影響幾何尚不可知。

受到近期人民幣匯率劇烈波動(dòng)的影響,央行近期出臺(tái)多項(xiàng)政策收窄跨境資金流動(dòng)的渠道,如暫停人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(RQDII)新增資金出海、暫停向境外參加行提供跨境融資、暫停個(gè)別外資行跨境人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)等。盡管如此,一外資行人士對(duì)記者表示,一旦《通知》執(zhí)行后導(dǎo)致離岸人民幣利率飆升并維持高位,跨境套利將更加瘋狂,目前貿(mào)易項(xiàng)下的跨境資金審查較為嚴(yán)格,但資本項(xiàng)下的跨境資金流動(dòng)仍相對(duì)容易,屆時(shí)央行需提前做好應(yīng)對(duì)措施。

(文章來(lái)源:證券時(shí)報(bào),作者:孫璐璐)

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