解密

銀行內(nèi)部人士：“局早已布好”

銀行業(yè)內(nèi)人士向北青報(bào)記者透露，事實(shí)上離岸人民幣流動(dòng)性收緊，并不是1月這幾天的新突發(fā)事件，而是從去年年底就開始醞釀，直到現(xiàn)在才爆發(fā)，可以說局早已布好。

比如，10月底，監(jiān)管部門窗口指導(dǎo)禁止自貿(mào)區(qū)往境外拆借人民幣；11月暫停離岸人民幣清算行參與境內(nèi)債券回購交易；12月叫停新申請(qǐng)RQDII。去年末境內(nèi)向境外輸送人民幣流動(dòng)性的主要渠道紛紛被堵。同時(shí)，境外結(jié)匯價(jià)格優(yōu)于境內(nèi)，企業(yè)在境外結(jié)匯后也選擇將人民幣匯回境內(nèi)，抽走離岸人民幣流動(dòng)性。進(jìn)少出多，整個(gè)離岸人民幣池子逐漸縮小，流動(dòng)性肯定越來越緊。

在人民幣保衛(wèi)戰(zhàn)告捷之后的1月18日，央行又下發(fā)通知，自2016年1月25日起，央行將對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率政策。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，經(jīng)過一年多的準(zhǔn)備工作，相關(guān)技術(shù)條件已經(jīng)具備，對(duì)境外金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率，是對(duì)我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度的進(jìn)一步完善。這一措施不會(huì)影響境內(nèi)人民幣流動(dòng)性，有助于抑制跨境人民幣資金流動(dòng)的順周期行為，引導(dǎo)境外金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)人民幣流動(dòng)性管理，促進(jìn)境外金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，防范宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，央行對(duì)離岸人民幣開征存款準(zhǔn)備金，旨在進(jìn)一步鎖定離岸人民幣流動(dòng)性，提高離岸人民幣利率，從而達(dá)到打擊做空人民幣的目的。

觀察

人民幣對(duì)美元雙向波動(dòng)還將加大

當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)人民幣對(duì)美元匯率分外關(guān)注，但其實(shí)中國(guó)央行未來更重視的應(yīng)該是人民幣對(duì)一籃子貨幣的匯率。央行網(wǎng)站日前公布了央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿的文章。馬駿稱，目前人民幣的匯率形成機(jī)制已經(jīng)不是盯住美元，但也不是完全自由浮動(dòng)。加大參考一籃子貨幣的力度，即保持一籃子匯率的基本穩(wěn)定，是在可預(yù)見的未來人民幣匯率形成機(jī)制的主基調(diào)。而人民幣對(duì)美元的雙向波動(dòng)將會(huì)加大。

馬駿指出，更加成型的對(duì)一籃子貨幣的參考機(jī)制，將涉及一系列安排，包括引導(dǎo)市場(chǎng)測(cè)算保持一籃子匯率穩(wěn)定所要求的人民幣對(duì)美元匯率水平，要求做市商在提供中間價(jià)報(bào)價(jià)時(shí)考慮穩(wěn)定籃子的需要，和央行在進(jìn)行匯率調(diào)節(jié)時(shí)維護(hù)籃子穩(wěn)定的策略。實(shí)施這種形成機(jī)制的結(jié)果，就是人民幣對(duì)一籃子貨幣的匯率的穩(wěn)定性將增強(qiáng)，而人民幣對(duì)美元的雙向波動(dòng)將會(huì)加大。再強(qiáng)調(diào)一下，在參考一籃子的匯率體制下，人民幣對(duì)美元匯率的變化不會(huì)是單方向的。

“我認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)充分理解了參考一籃子的匯率形成機(jī)制之后，預(yù)期就會(huì)趨于穩(wěn)定，做空人民幣的壓力也會(huì)下降。市場(chǎng)預(yù)期趨穩(wěn)之后，包括經(jīng)常項(xiàng)目順差和人民幣利率高于外幣利率等積極的基本面因素就會(huì)在人民幣匯率形成過程中發(fā)揮更大的作用。”馬駿強(qiáng)調(diào)，建立一個(gè)比較透明的、有市場(chǎng)公信力的一籃子匯率機(jī)制，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，讓更多的市場(chǎng)參與者“順應(yīng)”一籃子貨幣的目標(biāo)進(jìn)行交易，從而有效地減少央行干預(yù)的頻率和規(guī)模。

背景

中國(guó)政府是人民幣的堅(jiān)定“多頭”

去年12月初的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，李克強(qiáng)就表示保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。央行副行長(zhǎng)易綱也在多個(gè)場(chǎng)合一再表示，人民幣沒有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

人民幣大跌的那周，央行多次向外界表達(dá)了打擊投機(jī)勢(shì)力的信心。1月7日，央行官網(wǎng)發(fā)布文章稱，一些投機(jī)勢(shì)力試圖炒作人民幣并從中牟利，其交易行為與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求無關(guān)，不代表真正的市場(chǎng)供求，只會(huì)導(dǎo)致人民幣匯率異常波動(dòng)，向市場(chǎng)發(fā)出錯(cuò)誤的價(jià)格信號(hào)。面對(duì)這些投機(jī)勢(shì)力，人民銀行有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

1月11日，中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任韓俊當(dāng)時(shí)也在紐約表示，有關(guān)人民幣大貶值的預(yù)期“荒謬可笑”，中國(guó)決策者有決心保證人民幣匯率穩(wěn)定，因此做空人民幣會(huì)以失敗收?qǐng)?。韓俊也證實(shí)過去兩日中國(guó)央行的確為推升人民幣干預(yù)離岸匯市。他認(rèn)為，一些分析師有關(guān)人民幣對(duì)美元匯率會(huì)跌約14%至7.6：1的預(yù)測(cè)不嚴(yán)謹(jǐn)，“不可能”達(dá)到如此大的跌幅。

(文章來源：中國(guó)新聞網(wǎng))

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