慧通綜合報(bào)道：

北京時(shí)間3月16日凌晨消息，據(jù)彭博社報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）及其同僚將在本周獲得一個(gè)機(jī)會(huì)，這個(gè)機(jī)會(huì)將使其可以明確地向市場(chǎng)闡明他們?cè)诶是熬皢栴}上的立場(chǎng)。他們將向市場(chǎng)發(fā)出的信息很可能是：進(jìn)一步的貨幣政策緊縮措施已被推遲實(shí)施，但不會(huì)推遲太久。

市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)高官將減少他們預(yù)期中的今年加息次數(shù)，并在周三完成聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）貨幣政策會(huì)議后決定將聯(lián)邦基金利率維持在0.25%到0.5%的目標(biāo)區(qū)間不變。該委員會(huì)將在美國(guó)東部時(shí)間周三下午2點(diǎn)（北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)）公布貨幣政策聲明，隨后耶倫將于半小時(shí)后召開新聞發(fā)布會(huì)。

美聯(lián)儲(chǔ)高官將會(huì)公布他們對(duì)合適的加息速度的最新預(yù)期，這將是他們自去年12月份投票決定加息以來首次提供這種信息。約翰霍普金斯大學(xué)（Johns Hopkins University）的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授喬納森·懷特（Jonathan Wright）稱，所謂的“點(diǎn)陣圖”（dot plot）很可能將會(huì)顯示美聯(lián)儲(chǔ)高官的平均預(yù)期是今年將會(huì)加息三次，而他們?cè)谌ツ?2月份作出的預(yù)期是四次。

在三個(gè)月前，市場(chǎng)參與者就已經(jīng)對(duì)這種預(yù)期感到懷疑了：在當(dāng)時(shí)，聯(lián)邦基金利率期貨合約顯示，交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2016年中只會(huì)加息兩次。而在今天，期貨合約則更是顯示市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年只會(huì)加息一次。

風(fēng)險(xiǎn)平衡

曾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的懷特說道，當(dāng)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)上一次召開政策會(huì)議時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的下行風(fēng)險(xiǎn)主要是來自于其他國(guó)家，而這種風(fēng)險(xiǎn)“自1月份以來可能已經(jīng)有所惡化”。他說道：“我預(yù)計(jì)，‘點(diǎn)陣圖’將顯示美聯(lián)儲(chǔ)高官預(yù)測(cè)今年將加息三次。四次加息原本就是一種很高的預(yù)期，因此有些回調(diào)不足為奇。”

聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在貨幣政策聲明中將對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)平衡狀況發(fā)表怎樣的言論，可能會(huì)讓市場(chǎng)搞清楚美聯(lián)儲(chǔ)高官對(duì)其預(yù)期到底有多大的信心。當(dāng)該委員會(huì)在去年12月份決定加息時(shí)，政策聲明稱這種風(fēng)險(xiǎn)是“平衡的”，而此前多份政策聲明都只是將其描述為“接近平衡”。

在隨后于今年1月份召開的會(huì)議上，由于受到市場(chǎng)混亂形勢(shì)以及有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩的擔(dān)憂情緒日益增強(qiáng)等因素的影響，該委員會(huì)在政策聲明中去掉了風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到“平衡”的措辭，僅表示其“將繼續(xù)密切監(jiān)控全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的發(fā)展，并對(duì)其將給就業(yè)市場(chǎng)和通貨膨脹的影響以及給通貨膨脹前景的風(fēng)險(xiǎn)平衡帶來的影響進(jìn)行評(píng)估”。

前瞻指導(dǎo)

Cornerstone Macro LLC合伙人羅伯托·玻利（Roberto Perli）稱，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)決定在政策聲明中的這部分使用什么樣的措辭，對(duì)于市場(chǎng)來說將是至關(guān)重要的。

“這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說可能會(huì)是個(gè)棘手的問題，因?yàn)槭袌?chǎng)將把下行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估視為一個(gè)信號(hào)，表明該行至少在六個(gè)月內(nèi)不會(huì)加息。相反的，如果美聯(lián)儲(chǔ)的評(píng)估是風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到平衡狀態(tài)，則將被市場(chǎng)視為該行將馬上加息的信號(hào)。”玻利說道，他也曾在美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)任過經(jīng)濟(jì)學(xué)家。“對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，風(fēng)險(xiǎn)最小的一種做法很可能是將當(dāng)前的措辭保持不變。”

在公布最新的利率前景預(yù)期的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)高官還將公布更新后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹和失業(yè)前景預(yù)期。紐約宏觀研究公司Renaissance Macro Research LLC的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼爾·杜達(dá)（Neil Dutta）稱，這些一起很可能將與去年12月份的預(yù)期很相似，僅有通脹預(yù)期除外。他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)高官的通脹預(yù)期很可能將反映最近以來公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

在截至1月份為止的一年時(shí)間里，不計(jì)入糧食和能源價(jià)格的核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）增長(zhǎng)了1.7%，超出了聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)委員在去年12月份對(duì)2016年底核心通脹率作出的平均預(yù)期。

前景光明

在這份聲明中，“他們將不得不承認(rèn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)變好”，杜達(dá)說道。“聲明首段肯定會(huì)有類似于‘自聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)上一次會(huì)議以來，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已有所加快’的措辭，另外還將有勞工資源利用率不足的現(xiàn)象已經(jīng)進(jìn)一步減弱的措辭。”

數(shù)據(jù)顯示，2月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加24.2萬人，失業(yè)率則保持在4.9%不變，與八年以來的最低水平相當(dāng)。

在政策會(huì)議結(jié)束后召開的新聞發(fā)布會(huì)上，耶倫很可能將強(qiáng)調(diào)指出，自年初以來的金融市場(chǎng)混亂形勢(shì)看起來已經(jīng)有所減弱，并指出美聯(lián)儲(chǔ)將重新走上繼續(xù)加息的道路，匯豐證券美國(guó)公司（HSBC Securities USA Inc.）駐紐約的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱文·羅根（Kevin Logan）說道。

“她不會(huì)強(qiáng)調(diào)有關(guān)低通脹的擔(dān)憂情緒。”羅根說道。“她將在一定程度上提到金融市場(chǎng)狀況，并至少會(huì)指出市場(chǎng)狀況已經(jīng)如何穩(wěn)定了下來。”（星云）

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