慧通綜合報道：

由于英國脫歐公投后英鎊巨幅貶值，美元強勢上攻，6月27日，人民幣對美元中間價大幅下調(diào)599點，報6.6375，創(chuàng)2010年來新低。這不禁讓人擔(dān)憂，人民幣是否正在或?qū)⒁?jīng)歷“8·11匯改”的波動情景。

2015年，8月11日，人民幣對美元中間價調(diào)降1136個基點或1.86%，報6.2298元，調(diào)降幅度為有史以來最大。英國脫歐公投后的很長一段時間，英鎊匯率或?qū)⒊掷m(xù)下滑，人民幣未來是否將波動加?。砍巳嗣駧?，是否還有令中國擔(dān)憂的問題？

“隨著人民幣更取決于市場供求，任何外部波動都會影響人民幣，這是被動的，并非‘8·11新匯改’的主動貶值，”北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授、央行貨幣政策委員會委員黃益平在2016天津新領(lǐng)軍者年會(下稱“夏季達沃斯”)期間接受《第一財經(jīng)日報》記者專訪時表示，中國最主要的擔(dān)憂并不在于匯率，“英國脫歐是否標志著全球化的趨勢放緩甚至逆轉(zhuǎn)，這值得密切關(guān)注，”他表示，畢竟中國過去幾十年的高速發(fā)展主要因為經(jīng)歷了極好的外部環(huán)境，出口才能實現(xiàn)每年20%的增長。

歐亞集團(EurasiaGroup)總裁伊恩·布雷默(IanBremmer)對本報記者表示，英國脫歐公投對于全球化趨勢是一個絕對的打擊，各國對于政府等中心化機制的抵觸情緒正在上升。

人民幣“被動波動”加劇

上周五，英國公投結(jié)果最終脫歐派以52%勝出，超出市場普遍的留歐預(yù)期，造成全球主要股市大跌及匯市震蕩。當(dāng)日，英鎊跌幅最高達11.80%，觸及1985年以來最低水平。歐元跌幅達4.47%。在岸人民幣日間收盤跌0.56%至6.6148，創(chuàng)五年半低點。

與此同時，英國脫歐公投的結(jié)果令美元受益匪淺，美元指數(shù)上周五出現(xiàn)暴漲行情，而這一走勢在本周持續(xù)。截至北京時間6月27日17：00本報記者發(fā)稿，美元指數(shù)報96.2。

“市場的不確定性卻并未減弱，這意味著美元有望繼續(xù)受益于避險需求。”易信金融總部中國區(qū)首席交易官孫宇對《第一財經(jīng)日報》記者表示。北京時間6月27日16：00，10年期英國國債收益率歷史首次跌破1%。

當(dāng)前，人民幣中間價定價機制為參考“上日收盤價+CFETS一籃子貨幣匯率”，而一籃子貨幣中，收盤價代表著市場的力量，而美元又在一籃子貨幣中占據(jù)較大比重，因此人民幣中間價在本周一開盤下調(diào)合乎邏輯。

由此，主流觀點并不認為，人民幣中間價的大幅下調(diào)是“8·11”的重演。FXTM富拓市場首席市場分析師JameelAhmad對《第一財經(jīng)日報》記者表示，由于英國公投出人意料地宣布“退歐”，投資者情緒突變，避險情緒高企。上證指數(shù)和人民幣匯率承壓，但這和國內(nèi)因素并無太大關(guān)聯(lián)，主要是因為全球投資者避險情緒升溫，“預(yù)計投資者將在意外的退歐結(jié)果后更傾向于避險，這將會導(dǎo)致上證指數(shù)和人民幣進一步承壓。”

黃益平則表示，既然央行已經(jīng)將政策目標定在了參考一籃子貨幣的基礎(chǔ)上，保持人民幣相對穩(wěn)定，保持對美元的靈活性，這是一個權(quán)衡，也是一個合理的安排，因此市場沒有必要過度關(guān)注人民幣對美元的波動。

“如果是人民幣未來真正走向自由浮動匯率，波動會更大，所以我們應(yīng)該關(guān)注的并不是人民幣會出現(xiàn)多大波動，而應(yīng)該關(guān)注這會對實體經(jīng)濟造成多大影響，金融體系能否在適當(dāng)波動時保持相對穩(wěn)定。”黃益平稱。

匯豐預(yù)計，英鎊承受巨大壓力，英鎊/美元將會下跌，2016年第三季度目標價至1.25，2016年底目標價至1.20；歐元影響為負面，并預(yù)計，歐元/美元將會下跌，2016年底目標價至1.10(之前1.20)；此外，受避險情緒影響，預(yù)計美元/日元將會下跌，2016年底目標價至95(之前115)。

為了保持人民幣匯率指數(shù)穩(wěn)定，美元/人民幣將會下跌，但是匯豐預(yù)計中國央行將會通過干預(yù)中間價和在市場賣出美元等方式，盡可能保持市場穩(wěn)定。

美元未必恒強

盡管當(dāng)前市場對于人民幣未來走勢較為悲觀，但事實上，美元的強勢也是被動的，而未來這一勢頭并不一定能夠持續(xù)。

國際貨幣基金組織(IMF)副總裁朱民在夏季達沃斯期間對《第一財經(jīng)日報》記者表示，當(dāng)前全球聯(lián)動性加強，沒有任何一個國家能夠堅持獨立的貨幣政策，IMF也一直建議美聯(lián)儲推遲加息。

此外，美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人大失所望，“IMF也建議，美國需要再看一下，這是暫時的現(xiàn)象，還是一個結(jié)構(gòu)性的問題。此外，在脫歐事件發(fā)生后，全球不確定性上升，美聯(lián)儲未來3~6個月內(nèi)加息的可能性進一步降低。”朱民稱。

招商宏觀指出，6月美聯(lián)儲主席耶倫已在議息會上強調(diào)了英國脫歐風(fēng)險，英國脫歐帶來的基本面和金融市場動蕩都將使美聯(lián)儲加息進程更為謹慎，市場預(yù)期可能走向全年加息一次甚至不加息，這樣來看，美元未必恒強。

孫宇告訴本報記者：“技術(shù)走勢上，美元指數(shù)近期出現(xiàn)了兩個方向相反的島型反轉(zhuǎn)，再加上消息面的刺激，匯價一躍而上，回到了96關(guān)口上方。在短期漲勢過度的情況下，市場存在修正的可能性，后市能否收復(fù)98將是主要的看點?；氐?8水平上方將意味著中期格局重新轉(zhuǎn)向多頭。”

全球化趨勢逆轉(zhuǎn)會影響中國

當(dāng)前，各界都紛紛開始擔(dān)憂脫歐對于中國經(jīng)濟以及人民幣國際化進程的影響。

從正面而言，由于英國脫歐有2年的緩沖期(還有可能有條件延長)，其間貿(mào)易、移民等政策將與目前保持一致，對經(jīng)濟不會造成即時的直接影響。歐盟和各國央行也對脫歐有所準備并快速做出政策應(yīng)對。此外，未來也不排除歐盟推出重大改革以緩解成員國內(nèi)部的脫歐壓力，以及合適機會下，英國新政府舉行二次公投等給市場帶來轉(zhuǎn)機的可能性。

此外，盡管倫敦是中國海外最大的離岸人民幣交易中心，但是類似中心實則已在全球遍地開花，“香港是最大的人民幣離岸中心，法蘭克福、蘇黎世等也在積極爭取這一地位，因此從這一方面而言，人民幣國際化并不會因英國脫歐而逆轉(zhuǎn)。”渣打銀行中國財富管理投資策略總監(jiān)王昕杰對記者表示。

但無可否認，英國首開先河的脫歐行為可能使進行了半個世紀的歐洲一體化進程開倒車。布雷默表示，意大利、法國等潛在的脫歐國都有可能進行嘗試。而歐洲即將進入選舉高峰期，脫歐公投可能會被利用成為贏得選舉的政治資本。

對于中國而言，“最主要的擔(dān)憂在于，英國脫歐是否標志著全球化的趨勢放緩甚至?xí)孓D(zhuǎn)，這種擔(dān)憂在全球金融危機后就出現(xiàn)了，西方政治領(lǐng)導(dǎo)人不再像過去那樣全力支持經(jīng)濟金融融合，如果英國脫歐是‘反全球化’的高點，這是值得全球擔(dān)心的，尤其值得中國擔(dān)心。”黃益平稱。

“畢竟中國過去幾十年的高速發(fā)展除了靠改革開放，也主要是因為經(jīng)歷了極好的外部環(huán)境，出口每年能夠?qū)崿F(xiàn)20%的增長，這就是得益于全球貿(mào)易不斷開放、全球經(jīng)濟不斷融合。”黃益平也強調(diào)，中國和歐洲以及英國之間的貿(mào)易關(guān)系還取決于中國的比較優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)升級等各個方面。

(文章來源：第一財經(jīng)日報，作者：周艾琳)

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