慧通綜合報道：

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，6月CPI同比上漲1.9%，比上月回落0.1個百分點，時隔4個月后重返“1”時代。6月PPI同比下降2.6%。CPI同比漲幅已連續(xù)兩個月下降，主要原因在于食品價格的回落，尤其是鮮菜和鮮果價格降幅明顯。6月鮮菜價格同比下降6.5%，近一年半來首次出現(xiàn)負增長，影響6月CPI下降約0.15個百分點；鮮果價格同比下降3.4%，影響CPI下降約0.06個百分點。

上半年CPI同比上漲2.1%，整體運行平穩(wěn)。分析人士表示，展望下半年，受多重不確定因素影響，CPI雖面臨一定的上行壓力，但總體來看，物價仍有望保持溫和態(tài)勢，既不存在明顯的通脹壓力，也沒有跌入通縮的風險，為政策調(diào)控留足空間。

短期來看，CPI面臨一些上行壓力。首先，受此次洪災(zāi)影響，蔬菜、水果等農(nóng)作物價格將出現(xiàn)上漲，推高短期CPI。一些養(yǎng)殖場被淹，豬肉供給減少，“豬周期”高位運行時間可能延長。大米等糧食減產(chǎn)，糧價面臨上漲壓力。預(yù)計7、8月份CPI受影響程度較大，三季度CPI同比漲幅可能重回“2”時代。其次，近期鋼鐵、棉花等國際大宗商品價格大幅上行，國內(nèi)工業(yè)上游的資源、能源等輸入端價格回升，推動工業(yè)領(lǐng)域價格上行，并在未來逐步傳導(dǎo)至居民消費價格領(lǐng)域，輸入型通脹壓力增加。

但總體上看，此次洪災(zāi)對下半年物價影響有限。一是蔬菜供應(yīng)周期較短，難以對CPI構(gòu)成趨勢性上漲壓力；二是在生豬養(yǎng)殖戶補欄積極性提高的背景下，下半年豬肉價格上漲空間有限，疊加消費淡季及高基數(shù)效應(yīng)，豬肉價格同比增速有望繼續(xù)回落；三是主要糧食當前庫存處于高位，糧食價格上漲空間有限。

輸入型通脹對物價的影響也不大。在供給側(cè)改革背景下，未來投資需求可能繼續(xù)放緩，對大宗商品價格水平的提升構(gòu)成一定壓制。此外，由于國際市場需求同樣疲軟，大宗商品價格近期雖有反彈，但整體來看，年內(nèi)反彈幅度有限。

此外，非食品價格因素對物價的影響也較小。在經(jīng)濟增長放緩形勢下，今年住房租金價格上漲幅度已不如往年，水電燃料等資源品價格雖較去年出現(xiàn)一定程度的上漲，但全年大幅上漲的可能性較小。在整體需求偏弱的情況下，工資水平如繼續(xù)上行，可能會影響物價，推動CPI漲幅可能高于去年，但全年CPI同比水平超過3%的預(yù)警線仍有難度，全年仍處于較低水平。

溫和通脹有望成為下半年主基調(diào)，從而為未來宏觀調(diào)控留足空間。前期穩(wěn)健貨幣政策和積極財政政策的效果正在持續(xù)顯現(xiàn)。未來貨幣政策應(yīng)繼續(xù)靈活適度，貨幣工具應(yīng)注重定向、有效。在經(jīng)濟下行壓力仍大的背景下，進一步降準的概率仍然存在，也可能通過MLF、SLF等手段釋放流動性，整體流動性狀態(tài)會比較平穩(wěn)，貨幣政策或因為匯率問題掣肘，降息空間不大，但短期經(jīng)濟增長問題仍是貨幣政策第一調(diào)控目標。

分析人士指出，財政政策應(yīng)更加積極。財政收支矛盾的問題依然存在，積極財政政策仍需要PPP、專項金融債、產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等準財政政策的配合。（中國證券報）

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