慧通綜合報(bào)道：

2016年，面對經(jīng)濟(jì)增速下降、工業(yè)品價(jià)格下降、實(shí)體企業(yè)盈利下降、財(cái)政收入增幅下降、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率上升等突出問題，我國在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟(jì)增長緩中趨穩(wěn)，工業(yè)品價(jià)格回升，企業(yè)效益改善，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，可以實(shí)現(xiàn)全年6.5%-7%的預(yù)期增長目標(biāo)。

2016年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要特點(diǎn)

一是適度擴(kuò)大總需求，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間。供給側(cè)穩(wěn)定，房地產(chǎn)和汽車發(fā)揮了重要作用。在1.6升及以下排量乘用車購置稅減半征收政策的刺激下，汽車產(chǎn)銷兩旺。商品房銷售面積和銷售額同比大幅度增長，房地產(chǎn)成為支撐2016年服務(wù)業(yè)增長的重要?jiǎng)恿Α?/p>

需求側(cè)略有走弱。固定資產(chǎn)投資沖高回落再企穩(wěn)，消費(fèi)增速有所減慢，社會消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長9.6%，增速同比回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。出口降幅擴(kuò)大，進(jìn)口降幅收窄，貿(mào)易順差減小。就業(yè)形勢基本穩(wěn)定，2016年1-9月份城鎮(zhèn)新增就業(yè)達(dá)到1067萬人，提前一個(gè)季度完成全年預(yù)期1000萬人目標(biāo)。

工業(yè)品價(jià)格跌幅收窄。2016年我國價(jià)格上漲幅度明顯高于市場的預(yù)期，工業(yè)品價(jià)格結(jié)束了自2012年3月以來持續(xù)54個(gè)月下降的局面，出現(xiàn)正增長。豬肉、鮮果、鮮菜等食品和家庭服務(wù)、醫(yī)療等部分服務(wù)業(yè)價(jià)格上漲推動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格回升，工業(yè)品價(jià)格主要是鋼鐵、鐵礦石、有色金屬、石油、煤炭價(jià)格上漲帶動(dòng)。

二是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得成效。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五項(xiàng)重要任務(wù)是“三去一降一補(bǔ)”，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。

煤炭和鋼鐵是2016年去產(chǎn)能的兩大主要領(lǐng)域，鋼鐵和原煤在2016年分別壓減4500萬噸和2.5億噸產(chǎn)能的任務(wù)基本完成，前三季度原煤產(chǎn)量同比下降10.5%，粗鋼產(chǎn)量基本零增長。房地產(chǎn)去庫存是一項(xiàng)重要任務(wù)，到9月末，商品房待售面積連續(xù)7個(gè)月減少。

降成本效果明顯。1-9月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)的成本是85.66元，比上年同期下降0.17元。5月份開始的全面實(shí)行營改增為企業(yè)降低成本近2500億元左右。降成本和去產(chǎn)能，使工業(yè)企業(yè)利潤明顯改善，1-9月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長8.4%，增幅同比加快10.3個(gè)百分點(diǎn)。

三是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)加快形成。在“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”推動(dòng)下，2016年日均新登記企業(yè)1.46萬家，比上年同期每天提升2000家左右。“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃取得成效，大數(shù)據(jù)、電子商務(wù)等領(lǐng)域新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)。高新技術(shù)和裝備制造業(yè)保持兩位數(shù)增長，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)取得新進(jìn)展，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)廣泛應(yīng)用，云計(jì)算、新能源汽車、機(jī)器人、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)快速發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中突出矛盾和問題

在經(jīng)濟(jì)增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整、動(dòng)能轉(zhuǎn)換相互交織的情況下，新矛盾、新問題、新風(fēng)險(xiǎn)也不斷出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存。

其一，房地產(chǎn)市場影響宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。受首付比例和利率下調(diào)、購置稅減免、限購限貸放寬等政策影響和場外配資、P2P、首付貸等金融手段的使用，居民實(shí)際購房能力顯著提升，2016年初以來投資購房需求大幅上升，吸引大量社會資金流入，房地產(chǎn)市場全面回暖，房價(jià)出現(xiàn)新一輪暴漲。

高房價(jià)推高了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本和居民生活成本，打擊了創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新活動(dòng)。國慶長假后，20多個(gè)城市出臺了限購、提高首付比例等控制房地產(chǎn)需求的政策，這有利于抑制房價(jià)上升，但也影響房地產(chǎn)投資和房地產(chǎn)銷售的增長，對經(jīng)濟(jì)增長造成一定沖擊。

其二，民間企業(yè)投資活力不足。2016年以來，民間投資增速大幅下跌，1-9月僅增長2.5%，同比回落7.9個(gè)百分點(diǎn)。

民間投資增長疲弱，除產(chǎn)能過剩、市場需求不振外，主要原因：一是當(dāng)前主要的促投資政策“親國有疏民間”。以專項(xiàng)建設(shè)基金為例，已投放的六批基金規(guī)模高達(dá)1.8萬億元，其政銀企社合作的模式在提高風(fēng)險(xiǎn)管控質(zhì)量的同時(shí)，導(dǎo)致了基金更多地支持政府項(xiàng)目和國企項(xiàng)目，對民間資本項(xiàng)目鮮有問津。

二是央企國企依靠國有資本擔(dān)保、抵押物充裕等優(yōu)勢，更容易獲得大規(guī)模的低成本信貸資金，金融部門傾向于控制、收縮對中小企業(yè)和民營企業(yè)的授信額度，增加了民間資本的融資難度。

三是一些企業(yè)出現(xiàn)了回避風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象，這部分企業(yè)由于害怕經(jīng)營失敗帶來不良債務(wù)的增加，回避一些“高收益、高風(fēng)險(xiǎn)”投資項(xiàng)目，往往通過理財(cái)?shù)确绞将@取低風(fēng)險(xiǎn)收益。

民間投資滑落一方面是民間資本應(yīng)對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、市場需求偏弱、產(chǎn)能尚未出清的正常反應(yīng)，是一種理性的投資行為，另一方面也反映出民營企業(yè)活力不足。

其三，部分金融領(lǐng)域潛在風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)積累。金融市場多個(gè)領(lǐng)域的潛在風(fēng)險(xiǎn)有所上升。企業(yè)債違約事件不斷增多，違約主體開始向國企和央企蔓延，東北特鋼等企業(yè)的債券違約事件顯著沖擊了債市融資功能。銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)下降，商業(yè)銀行不良貸款率連續(xù)五個(gè)季度上升，關(guān)注類貸款的不良率持續(xù)上升。

地方政府盲目舉債的沖動(dòng)有所抬頭，將PPP方式當(dāng)成單純?nèi)谫Y手段，不合理確定權(quán)責(zé)，給予社會資本遠(yuǎn)超風(fēng)險(xiǎn)對價(jià)的優(yōu)厚回報(bào)；政府投資基金風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不完善，做出違規(guī)擔(dān)保、明股實(shí)債、兜底回購、固定回報(bào)等內(nèi)部安排和承諾，形成隱性的地方政府債務(wù)。保險(xiǎn)公司利用萬能險(xiǎn)高杠桿資金舉牌上市公司等事件增多。互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域非法集資風(fēng)險(xiǎn)暴露，違約“跑路”事件頻發(fā)。

其四，貨幣政策效應(yīng)不斷減弱。在經(jīng)過多次降息、降準(zhǔn)后，我國的短期貨幣市場利率已降至2.2%左右，處于歷史上比較低的水平。貨幣供給增長速度也遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)增長速度，社會資金充裕。但由于缺乏投資機(jī)會，資金更多地通過國有企業(yè)和融資平臺投向了效益較低的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，或者房地產(chǎn)，或者在虛擬經(jīng)濟(jì)中空轉(zhuǎn)。資金持續(xù)脫實(shí)向虛，會滋生各類資產(chǎn)泡沫，對金融穩(wěn)定帶來巨大沖擊。同時(shí)，國有企業(yè)、融資平臺、房地產(chǎn)等部門和行業(yè)大量融資，也相應(yīng)推高了金融市場的融資成本，民間企業(yè)和中小企業(yè)的融資成本降低幅度不大，從而擠出了民間投資。

這些原因，導(dǎo)致近年來我國投資的邊際回報(bào)率不斷下降，杠桿率不斷提高，貨幣政策效應(yīng)不斷下降。貨幣政策和財(cái)政政策，是服務(wù)于穩(wěn)定短期經(jīng)濟(jì)增長的兩個(gè)主要政策手段。在貨幣政策效應(yīng)減弱的情況下，擴(kuò)張財(cái)政政策往往不會導(dǎo)致利率上升，從而影響投資和消費(fèi)，因而財(cái)政政策對經(jīng)濟(jì)刺激的作用變大。目前，應(yīng)更好發(fā)揮財(cái)政政策的作用，同時(shí)貨幣政策應(yīng)予以積極配合，不宜過早地把貨幣政策發(fā)揮到極致。

2017年經(jīng)濟(jì)增長基本態(tài)勢

2017年，雖然新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)等新增長動(dòng)能會繼續(xù)保持較快增長，但其在經(jīng)濟(jì)中的比重尚不足20%，難以替代房地產(chǎn)、汽車等傳統(tǒng)制造業(yè)的作用，經(jīng)濟(jì)增長會慣性下滑到6.5%左右。

從需求看：

一是固定資產(chǎn)投資將保持平穩(wěn)增長。2016年新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資快速增長對后續(xù)投資穩(wěn)定增長形成支撐，專項(xiàng)建設(shè)基金、推動(dòng)PPP項(xiàng)目落地會繼續(xù)保證基建投資資金來源。工業(yè)企業(yè)效益好轉(zhuǎn)增強(qiáng)了企業(yè)的投資能力和意愿。新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式等三新產(chǎn)業(yè)、“旅游、文化、體育、健康、養(yǎng)老”等五大幸福產(chǎn)業(yè)需求旺盛也會推進(jìn)相關(guān)行業(yè)投資快速增長。工業(yè)企業(yè)庫存處于歷史較低位，存貨投資將呈回升態(tài)勢。但傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，實(shí)體投資收益預(yù)期仍不樂觀，新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策將會使房地產(chǎn)市場降溫。預(yù)計(jì)2017年固定資產(chǎn)投資將增長8.5%左右，基礎(chǔ)設(shè)施投資仍起主導(dǎo)作用。

二是消費(fèi)需求將繼續(xù)回落。居民消費(fèi)與居民收入高度正相關(guān)，2016年以來，居民收入低于經(jīng)濟(jì)增速，會影響居民消費(fèi)能力。新一輪房地產(chǎn)市場調(diào)控將會抑制與住房相關(guān)的家具、家電、建材等相關(guān)商品消費(fèi)，汽車等耐用消費(fèi)品對政策依賴較強(qiáng)，1.6升及以下排量乘用車購置稅優(yōu)惠政策能否延續(xù)對汽車消費(fèi)影響較大。當(dāng)然，旅游、休閑、文化、體育、教育等個(gè)性化新興消費(fèi)模式和消費(fèi)熱點(diǎn)仍比較活躍，電商網(wǎng)購越來越成為重要的消費(fèi)方式?？傮w來看，我國消費(fèi)需求將保持穩(wěn)中略降態(tài)勢，預(yù)計(jì)2017年社會消費(fèi)品零售總額將增長10%左右。

三是外貿(mào)進(jìn)出口仍將低迷。世界經(jīng)濟(jì)將延續(xù)溫和低速增長態(tài)勢。國際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)在考慮到俄羅斯、巴西等部分新興經(jīng)濟(jì)體可能出現(xiàn)恢復(fù)性增長的前提下，預(yù)期2017年世界經(jīng)濟(jì)增長3.4%，略好于2016 年的3.1%，但其預(yù)測值存在向下調(diào)整的較大可能。全球經(jīng)濟(jì)低迷和分化導(dǎo)致反全球化逆風(fēng)飛揚(yáng)，貿(mào)易保護(hù)主義、孤立主義和民粹主義盛行。根據(jù)世界貿(mào)易組織秋季報(bào)告的預(yù)測，2016年世界貨物貿(mào)易量將增長1.7%，創(chuàng)2009年金融危機(jī)以來的最低水平。

2017年世界貿(mào)易量將增長1.8%-3.1%之間，世界貿(mào)易形勢雖然略有改善，但難以從根本上扭轉(zhuǎn)低迷的態(tài)勢。國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)中偏差，我國外貿(mào)發(fā)展仍不容樂觀。“一帶一路”戰(zhàn)略加快落實(shí)，對外投資大幅增長有望帶動(dòng)部分商品出口，人民幣匯率貶值有助于提高出口競爭力。從價(jià)格看，居民消費(fèi)價(jià)格溫和上漲，工業(yè)品價(jià)格難以持續(xù)回升。2016年價(jià)格上漲有以下幾個(gè)原因：

一是貨幣因素。2015年6月份以來，我國狹義貨幣（M1）增速不斷加快，M1增速提高往往被視為商品價(jià)格上漲的先行指標(biāo)。數(shù)量分析也顯示CPI和PPI分別滯后M1增速9個(gè)月左右。

二是供給因素。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，去產(chǎn)能、限產(chǎn)量減少了煤炭、鋼鐵的供給量，1-9月份，我國粗鋼產(chǎn)量增長0.4%，原煤產(chǎn)量下降10.5%，原油產(chǎn)量下降6.1%。同時(shí)，擴(kuò)大總需求政策，推動(dòng)了基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)投資，汽車銷量大幅增長。

三是庫存因素。隨著價(jià)格上漲，原煤、原油、鐵礦石、鋼鐵的庫存開始回升，短期內(nèi)進(jìn)一步推升價(jià)格上漲。

四是國際因素。2015年國際大宗初級產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)暴跌后觸底反彈，9月份路透RJ/CRB期貨價(jià)格指數(shù)為182.7，比年初上漲11.1%。

五是匯率因素。2016年以來人民幣兌美元持續(xù)貶值，用人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口商品價(jià)格上升也會相應(yīng)上升，推高商品價(jià)格。

六是特殊因素。豬肉價(jià)格上漲是2016年居民消費(fèi)價(jià)格上漲的主要原因。豬肉價(jià)格一般有一個(gè)三年左右的周期，上漲和下降各一年半左右，與生豬生長、出欄的時(shí)間有關(guān)。本輪豬肉價(jià)格上漲始于2015年11月份，2016年2月份前后，一些地區(qū)提高生豬養(yǎng)殖環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，部分養(yǎng)殖戶退出或減產(chǎn)，豬肉價(jià)格開始加速上漲。本輪豬周期的突出特征是豬肉價(jià)格快速上漲的同時(shí)，生豬存欄數(shù)量并沒有大幅提高，明顯異于前幾輪價(jià)格和生豬存欄同比均增加的狀況，這意味著豬肉供給能力難有明顯提高，豬肉價(jià)格會穩(wěn)中有升。

2017年，無論是消費(fèi)品還是工業(yè)品，供給大于需求的狀況沒有改變，物價(jià)缺乏大幅上漲的基礎(chǔ)。

從居民消費(fèi)價(jià)格來看，糧食價(jià)格不會大漲，連續(xù)12年增產(chǎn)使得我國糧食庫存創(chuàng)新高，現(xiàn)在全國糧食庫存相當(dāng)于一年的糧食產(chǎn)量，明顯高于糧食庫存相當(dāng)于需求20%左右的合理水平，國內(nèi)小麥和大米等主糧品種市場價(jià)格也高于國際價(jià)格。勞動(dòng)力成本上漲會繼續(xù)推動(dòng)服務(wù)價(jià)格上漲，醫(yī)藥價(jià)格放開也會推高醫(yī)療和藥品價(jià)格，豬肉價(jià)格會小幅波動(dòng)，蔬菜、鮮果等食品價(jià)格受天氣等因素影響有較大的不確定性。

從工業(yè)品價(jià)格看，我國制造業(yè)產(chǎn)能過剩問題仍比較突出，價(jià)格一漲，產(chǎn)能就會釋放，只是需要一段時(shí)間的準(zhǔn)備而已。同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)低迷不振，國際大宗商品價(jià)格進(jìn)一步反彈的空間也不大。我國外匯儲備較多，經(jīng)常項(xiàng)目仍存在較大順差，人民幣沒有大幅度貶值的基礎(chǔ)?？紤]到居民消費(fèi)價(jià)格翹尾因素會影響2017年上漲0.8個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)品價(jià)格翹尾因素影響2017年上漲3個(gè)百分點(diǎn)左右，預(yù)計(jì)2017年居民消費(fèi)價(jià)格將上漲2%左右，工業(yè)品生產(chǎn)者出廠價(jià)格增長2.5%左右。

2017年預(yù)期調(diào)控目標(biāo)

考慮到我國潛在經(jīng)濟(jì)增長水平和需求變化趨勢，以及現(xiàn)實(shí)的需要和可能，建議把2017年經(jīng)濟(jì)增長調(diào)控目標(biāo)定在6.5%左右，同時(shí)應(yīng)明確指出調(diào)控目標(biāo)是預(yù)期性和指導(dǎo)性的，不是約束性的。

首先，年度經(jīng)濟(jì)增長調(diào)控目標(biāo)要與全面建成小康社會的宏偉目標(biāo)相銜接。“十三五”規(guī)劃提出，到2020年實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值比2010年翻一番，這就要求2016-2020年經(jīng)濟(jì)年均增長的底線是6.5%。目前看來，在制定我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)時(shí)，世界各國包括我國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對世界經(jīng)濟(jì)和我國經(jīng)濟(jì)的增長前景偏樂觀，對我國潛在經(jīng)濟(jì)增長水平估計(jì)偏高。

2013年，我們估計(jì)“十三五”我國經(jīng)濟(jì)增長潛力在6.5%左右是學(xué)界研究結(jié)果中較低的?，F(xiàn)在看來，由于資本產(chǎn)出率不斷降低，潛在增長率估計(jì)也許偏高了一點(diǎn)。當(dāng)然，全面建成小康社會是黨和政府對全國人民的莊嚴(yán)承諾，是凝聚共識的旗幟，砥礪前行的方向，不能輕易動(dòng)搖，但也要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律，實(shí)事求是地加以調(diào)整完善。

其次，經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)要充分考慮就業(yè)需要。經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)之間有一個(gè)相對穩(wěn)定關(guān)系，在確定增長速度時(shí)，最重要的因素就是就業(yè)目標(biāo)。盡管我國勞動(dòng)年齡人口逐年下降，就業(yè)壓力有所減輕，但考慮到每年的城鎮(zhèn)化率要提高一個(gè)百分點(diǎn)，有近400萬農(nóng)村居民要到城市就業(yè)，還有700多萬大學(xué)生要就業(yè)。近幾年我國一直把城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.5%以下、城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人以上作為就業(yè)目標(biāo)。根據(jù)我國目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和勞動(dòng)生產(chǎn)率水平，實(shí)現(xiàn)上述就業(yè)目標(biāo)需要經(jīng)濟(jì)增長6.5%左右。

再次，確定經(jīng)濟(jì)增長速度也要考慮實(shí)現(xiàn)的可能。經(jīng)過30多年的發(fā)展，我國物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)日益增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)體系完整，國民儲蓄率仍然較高，人力資本和科技創(chuàng)新對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)逐步提高；全面深化改革的制度紅利不斷釋放，經(jīng)濟(jì)體制活力顯著增強(qiáng)；新型城鎮(zhèn)化是“十三五”時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)最大的潛力所在；區(qū)域經(jīng)濟(jì)之間差距較大，經(jīng)濟(jì)有巨大的回旋余地；宏觀調(diào)控體系不斷健全，宏觀調(diào)控能力和應(yīng)對復(fù)雜局面的能力明顯提高，宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍有空間。通過充分調(diào)動(dòng)各方面的積極性，在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高我國的潛在經(jīng)濟(jì)增長水平，應(yīng)該可以實(shí)現(xiàn)6.5%左右的目標(biāo)。

宏觀調(diào)控政策取向

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)慣性下滑的壓力依然較大，要實(shí)現(xiàn)6.5%的預(yù)期增長目標(biāo)，需要充分調(diào)動(dòng)各方積極性，繼續(xù)采取相對積極的調(diào)控政策，同時(shí)著力推動(dòng)行政管理、國有企業(yè)、金融等體制改革方案落地。

（一）財(cái)政政策積極有效。一是適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政赤字和國債發(fā)行規(guī)模。建議中央財(cái)政赤字率提高到3.5%左右。二是實(shí)施功能性減稅措施，對國家引導(dǎo)發(fā)展的行業(yè)和小微企業(yè)全面減稅，支持企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新投資。延長1.6升及以下乘用車購置稅減半征收政策至2017年底。三是加大公共基礎(chǔ)設(shè)施、公共消費(fèi)設(shè)施投入，補(bǔ)上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的短板。四是加大失業(yè)保險(xiǎn)和低收入群體的支出力度，守住民生和社會穩(wěn)定的底線。

（二）貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性。一是實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。建議社會融資總量和廣義貨幣增長12%左右，保持適度合理的流動(dòng)性規(guī)模。二是進(jìn)一步提高人民幣匯率市場化水平，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，甚至實(shí)行人民幣一次性貶值，從而保持人民幣在均衡水平上的穩(wěn)定。同時(shí)，適度管制外匯流出，對國有企業(yè)在海外對房地產(chǎn)、古董、球隊(duì)等非實(shí)體性、非技術(shù)性企業(yè)的并購活動(dòng)要嚴(yán)格限制。三是密切跟蹤研究美國當(dāng)選總統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)政策對我國的影響，防范外匯市場劇烈波動(dòng)和跨境資金大規(guī)模外流引發(fā)國內(nèi)債市、房地產(chǎn)市場等金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。一是繼續(xù)化解過剩產(chǎn)能。運(yùn)用市場機(jī)制、經(jīng)濟(jì)手段、法治辦法，注重分類有序、因地施策、因業(yè)施策、因企施策。實(shí)行嚴(yán)格的環(huán)保、能耗、安全、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。分類推進(jìn)企業(yè)兼并重組、債務(wù)和解、破產(chǎn)重整乃至破產(chǎn)清算。繼續(xù)促進(jìn)鋼鐵、煤炭等行業(yè)脫困和轉(zhuǎn)型升級，并把去產(chǎn)能工作擴(kuò)大至造船、有色等行業(yè)。二是努力降低企業(yè)成本，著力降低制度性交易成本、融資成本、物流成本。三是防范化解金融等風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)金融宏觀審慎管理制度建設(shè)，全方位監(jiān)管系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司和重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，健全前瞻性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、評估和應(yīng)對機(jī)制，完善房地產(chǎn)、匯市、債市風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案和金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制，支持銀行核銷處置不良貸款，有序釋放信用違約風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范各類融資行為，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。著力緩解財(cái)政收支矛盾，完善地方政府債務(wù)限額管理、預(yù)算管理、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和監(jiān)督考核制度，完善全口徑政府債務(wù)管理，改進(jìn)地方政府債券發(fā)行辦法。

（四）加快深化國企改革。提高投資回報(bào)率的關(guān)鍵在于推進(jìn)國企改革。要按照《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》的要求，在電力、電信、民航、軍工、石化等領(lǐng)域推出一批混合所有制改革的試點(diǎn)示范，選擇幾家央企，在母公司或者上市的二級公司進(jìn)行深化混合所有制改革。同時(shí)，選擇一些大企業(yè)的子公司，推出力度比較大的、以管理層和員工持股為主的混合所有制改革，可以明確公開地給出股票價(jià)格上的優(yōu)惠。管理層和員工購股資金可用于補(bǔ)充社會養(yǎng)老保險(xiǎn)。此外，要按照市場化和法治化原則，加快兼并重組并實(shí)施債轉(zhuǎn)股，企業(yè)價(jià)值應(yīng)該以市場公允價(jià)值而不是企業(yè)的總資產(chǎn)或凈資產(chǎn)計(jì)算。

（五）適度擴(kuò)大總需求。發(fā)揮好消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)作用，加大消費(fèi)品供給創(chuàng)新力度，提升消費(fèi)供給的質(zhì)量和標(biāo)準(zhǔn)體系，吸引部分消費(fèi)回流國內(nèi)，在教育、旅游、網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域開展服務(wù)業(yè)質(zhì)量提升專項(xiàng)行動(dòng)。發(fā)揮好投資穩(wěn)增長、補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)、培育經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能的關(guān)鍵作用。

啟動(dòng)“十三五”重點(diǎn)投資專項(xiàng)和重大基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)。全面激發(fā)民間投資活力，支持民營企業(yè)依托資本市場直接融資，擴(kuò)大中小企業(yè)各類非金融企業(yè)債務(wù)融資工具及集合債、私募債發(fā)行。穩(wěn)定外貿(mào)出口，延長加工貿(mào)易價(jià)值鏈，鼓勵(lì)具有實(shí)力的加工貿(mào)易企業(yè)向中西部地區(qū)延伸產(chǎn)業(yè)鏈。培育外貿(mào)新興業(yè)態(tài)，加快發(fā)展外貿(mào)綜合服務(wù)企業(yè)、跨境電商、海外倉、市場采購模式等新型貿(mào)易業(yè)態(tài)，提高傳統(tǒng)貿(mào)易效率。借助“一帶一路”戰(zhàn)略帶動(dòng)高鐵、核電等裝備制造商品出口和相關(guān)服務(wù)出口。

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