慧通綜合報(bào)道:
央行首提穩(wěn)健中性貨幣政策
央行在今年要有大動(dòng)作。近日,央行發(fā)布《2016第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中顯示,今年不僅要防通脹,還要嚴(yán)格限制信貸,防止經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛。與以往“猶抱琵琶半遮面”的風(fēng)格不同的是,這份報(bào)告直指各種風(fēng)險(xiǎn)和泡沫,尤其是樓市。
勒緊炒房的口子
“嚴(yán)格限制信貸流向投資投機(jī)性購房”
在央行這份《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中,抑制資產(chǎn)泡沫成了重點(diǎn)內(nèi)容。央行表示,中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極變化,但結(jié)構(gòu)性矛盾仍較突出,部分地區(qū)資產(chǎn)泡沫問題凸顯。今年,央行暢通政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制,抑制資產(chǎn)泡沫,防止“脫實(shí)向虛”。
央行直言不諱地在報(bào)告中將“房地產(chǎn)泡沫”,與股票市場異常波動(dòng)、跨境資金流動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)并列,作為重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。同時(shí)直言,今年央行要“嚴(yán)格限制信貸流向投資投機(jī)性購房”。實(shí)際上,當(dāng)下不少銀行已經(jīng)對(duì)房地產(chǎn)融資有所收緊。業(yè)內(nèi)人士表示,目前不少銀行已對(duì)房地產(chǎn)融資全面趨緊,禁止“配資拿地”等地產(chǎn)夾層融資;新增開發(fā)貸趨緊;拒絕給“五證不全”開發(fā)商提供貸款;暫緩存量信貸置換房貸等交叉融資手段。
而在個(gè)人按揭貸款方面,多地也已經(jīng)收緊相關(guān)政策。以北京為例,目前個(gè)人首套房按揭貸款最低利率已經(jīng)從此前的85折升至9折。而二套房個(gè)人按揭貸款的最長年限也從此前的30年縮短至25年。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測,未來房貸利率仍有上行的可能。
貨幣政策迎拐點(diǎn)
只字未提加息 首提“穩(wěn)健中性”
央行此次對(duì)貨幣政策的描述,一改以往“穩(wěn)健的貨幣政策”的提法,首次采用了“穩(wěn)健中性的貨幣政策”的表述方式。
九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為,央行所說的“穩(wěn)健中性”,極大可能是針對(duì)“穩(wěn)健略偏寬松”而言。本次報(bào)告貨幣政策趨勢(shì)部分還有著“部分時(shí)段的貨幣政策在實(shí)施上可能是穩(wěn)健略偏寬松”的表述,使得當(dāng)前貨幣政策與前期貨幣政策存在明顯的對(duì)比,同樣表明了央行貨幣政策出現(xiàn)拐點(diǎn)。
此次央行報(bào)告并未出現(xiàn)“加息”字眼。因此前美聯(lián)儲(chǔ)“今年可能3次加息”的鷹派言論,以及央行在春節(jié)前后上調(diào)MLF及逆回購中標(biāo)利率,市場普遍猜測央行正在釋放加息信號(hào)。
但央行在這份報(bào)告中表示,“此次中標(biāo)利率上行是市場化招標(biāo)的結(jié)果”,同時(shí)又提到“為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo),公開市場操作也有相應(yīng)的量價(jià)目標(biāo),目標(biāo)的調(diào)整和側(cè)重點(diǎn)的變化服務(wù)于宏觀調(diào)控的需要”。
鄧海清認(rèn)為,報(bào)告一方面指出利率上行是市場的結(jié)果,一方面又指出利率上行是宏觀調(diào)控的需要,前后的矛盾能夠體現(xiàn)出央行希望避免市場將“利率上行”理解成主動(dòng)“加息”的態(tài)度。
L型拐點(diǎn)已過
首次表述“中國經(jīng)濟(jì)下行壓力減輕”
去年,政府將中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展走勢(shì)定為“L型增長”。但央行報(bào)告中對(duì)中國經(jīng)濟(jì)形式卻保持了自2014年以來最樂觀的態(tài)度。央行報(bào)告首次指出,“中國經(jīng)濟(jì)下行壓力減輕”。
鄧海清表示,此次央行直接提到“2016年,中國經(jīng)濟(jì)下行壓力減輕,運(yùn)行總體平穩(wěn)”,之前都只是提到“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)”,反映出央行對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂情緒逐漸消散,印證中國經(jīng)濟(jì)“L型”拐點(diǎn)已過。
央行對(duì)通脹的關(guān)注度正在提升。央行表示,從物價(jià)形勢(shì)看,通脹預(yù)期有所上升,未來變化值得關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示,未來物價(jià)指數(shù)較上季提高5個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)第三個(gè)季度上升。
報(bào)告指出,未來物價(jià)漲幅取決于經(jīng)濟(jì)基本面狀況和供求相對(duì)變化,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體較為平穩(wěn),既有上行動(dòng)力也有下行風(fēng)險(xiǎn),基數(shù)因素可能使未來一段時(shí)期同比物價(jià)漲幅放緩,這些都有助于物價(jià)形勢(shì)保持相對(duì)穩(wěn)定,當(dāng)然也存在不確定性,須繼續(xù)密切關(guān)注。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,去年9月份開始,CPI同比增幅不斷擴(kuò)大。今年1月份CPI同比增長至2.5%,PPI同比增速達(dá)6.9%。
民生銀行首席研究員溫彬表示,預(yù)計(jì)未來數(shù)月PPI漲幅繼續(xù)保持在高位,要警惕PPI過快上漲帶來的通脹壓力。
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