慧通綜合報道：

　　歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值47.7，預(yù)期48.1，前值47.9;服務(wù)業(yè)PMI初值52.5，預(yù)期53，前值52.8;綜合PMI初值51.6，預(yù)期51.7，前值51.5。其中，德國5月制造業(yè)PMI初值為44.3，低于預(yù)期的44.8，前值為44.4;服務(wù)業(yè)PMI初值為55，低于預(yù)期的55.4，前值為55.7;綜合PMI初值為52.4，高于預(yù)期的52，前值為52.2。法國5月制造業(yè)PMI初值為50.6，高于預(yù)期的50，前值為50;法國5月服務(wù)業(yè)PMI初值為51.7，高于預(yù)期的50.8，前值為50.5;綜合PMI初值為51.3，高于預(yù)期的50.3，前值為50.1。

　　5月23日，歐洲央行公布4月貨幣政策會議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，近期一些數(shù)據(jù)比預(yù)期要差，仍與基本情景吻合。對于下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有信心，但可能回升力度不及預(yù)期。歐洲央行可以權(quán)衡是否需要消除負(fù)利率的副作用。一些官員認(rèn)為可以將TLTRO作為備選方案，一些希望用TLTRO調(diào)整政策立場。

　　5月PMI數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)生產(chǎn)端依然疲軟，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)雙雙下滑且不及預(yù)期，德國仍是主要拖累因素，法國持續(xù)改善。受此影響，歐元兌美元匯率小幅震蕩下探。

　　制造業(yè)方面，歐元區(qū)PMI初值再度掉頭向下，較上月下降0.2個百分點(diǎn)至47.7%，連續(xù)四個月位于收縮區(qū)間。德國制造業(yè)PMI較上月下降0.1個百分點(diǎn)至44.4%，不及預(yù)期，連續(xù)五個月位于收縮區(qū)間，并持續(xù)位于有記錄以來低位。服務(wù)業(yè)方面，歐元區(qū)PMI初值延續(xù)放緩趨勢，較上月下降0.3個百分點(diǎn)至52.5%。德國服務(wù)業(yè)PMI未能延續(xù)連續(xù)四個月的上升勢頭，較上月下降0.7個百分點(diǎn)至55%，不及預(yù)期。

　　同日公布的歐央行4月貨幣政策會議紀(jì)要仍中規(guī)中矩，對經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)期偏弱，貨幣政策保持謹(jǐn)慎的觀望態(tài)度，主要傳遞了四項(xiàng)信息值得關(guān)注。

　　一是經(jīng)濟(jì)方面，歐央行對2018年下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為下半年經(jīng)濟(jì)增長率將有所回升，但力度可能不及預(yù)期。

　　二是通脹方面，通脹水平長期低于政策目標(biāo)，且預(yù)期水平有所下滑。盡管歐元區(qū)員工薪酬增長仍然高于其長期平均水平，但工資增長仍未能傳導(dǎo)至消費(fèi)物價通脹。因此歐央行必須有足夠程度的貨幣政策措施來保障有利的融資條件并支持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，從而確保通貨膨脹保持在低于但接近2%的水平。

　　三是定向長期再融資操作(TLTRO)方面，歐央行將在未來召開的會議上宣布新TLTRO的確切條款細(xì)節(jié)，其定價將考慮對銀行貨幣政策傳導(dǎo)渠道的全面評估，以及經(jīng)濟(jì)前景的進(jìn)一步發(fā)展。

　　四是利率方面，歐央行成員們認(rèn)為應(yīng)該考慮經(jīng)常性評估負(fù)利率對經(jīng)濟(jì)影響的持久性以及可能對銀行等金融中介機(jī)構(gòu)造成的副作用。當(dāng)銀行認(rèn)為負(fù)利率的負(fù)面影響過大，則應(yīng)考慮實(shí)施利率分層。

　　5月以來，受梅首相地位和脫歐計劃的不確定性影響，英鎊下跌3%，幅度之大僅次于2016年脫歐公投。雖然英國脫歐仍前景未明，首相特蕾莎?梅已宣布將在6月7正式辭職，保守黨內(nèi)部將選舉出新首相。梅宣布辭職日期后，英鎊短線拉升0.3%至1.2692，重返1.26的心理關(guān)口之上。

　　作為英國第二位女首相，在任僅近三年的梅也將成為任期最短的英國首相之一。在歷時三年的英國脫歐談判拉鋸戰(zhàn)中，梅與歐盟達(dá)成的協(xié)議屢遭英國議會強(qiáng)烈反對，多次投票都未獲得通過。上周二，梅拿出了包含“臨時關(guān)稅同盟”和“放行二次公投”的第四版脫歐協(xié)議，希望為打破脫歐僵局進(jìn)行最后一搏。然而，這份意圖迎合反對黨工黨的妥協(xié)性協(xié)議不僅引發(fā)了來自工黨的強(qiáng)烈反對，更招致保守黨的公開否決，最終使得梅在各方要求下不得不提前辭職下臺。

　　接來下，英國保守的內(nèi)部選舉新領(lǐng)導(dǎo)人的流程將在本周啟動。梅表示，在選出新領(lǐng)導(dǎo)人之前，她將繼續(xù)擔(dān)任首相一職。目前，外界普遍視強(qiáng)硬極端的脫歐派、前外交大臣鮑里斯·約翰遜為保守黨新黨首熱門人選。一年前，約翰遜正是由于不滿梅在脫歐方案中對歐盟過于妥協(xié)而辭職。作為脫歐運(yùn)動早期倡導(dǎo)者，約翰遜此前曾多次表示需要與歐盟重新進(jìn)行談判。若未來約翰遜當(dāng)選英國首相，則無論是他的性格理念還是當(dāng)前英國顯著分裂的政治環(huán)境，都恐將驅(qū)使他采取更激進(jìn)的脫歐行動，英國硬脫歐風(fēng)險也將顯著上升。

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