慧通綜合報道:
中國證券報2012年7月26日報道,受歐債危機加重、美國旱區(qū)預計迎來降雨等因素影響,大豆、玉米等國際農(nóng)產(chǎn)品價格近日出現(xiàn)調(diào)整苗頭。分析人士認為,玉米價格已充分體現(xiàn)減產(chǎn)預期,如天氣進一步惡化,大豆仍有炒作空間。當前市場對小麥主產(chǎn)國俄羅斯、烏克蘭等地的減產(chǎn)情況有所低估,小麥可能會成為下一個重點炒作品種,從而推動國際農(nóng)產(chǎn)品牛市行情延續(xù)。
國際價格上漲對國內(nèi)相關產(chǎn)品的價格上漲有一定帶動作用。不過,分析人士認為,影響最大的是對外依存度較高的大豆,但在當前宏觀經(jīng)濟形勢低迷的情況下,下游糧食深加工、飼料、養(yǎng)殖等行業(yè)由于成本傳導不暢,將承受更大的壓力。
玉米價格基本見頂
從玉米價格走勢看,7月24日CBOT玉米收盤價為777.5美分/蒲式耳,較6月初551.5上漲226美分,漲幅29.07%;7月高點與6月低點相比漲幅達58%?,F(xiàn)貨方面,根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計,最新玉米價格較6月初上漲50.2元/噸,漲幅2.13%。
美國干旱無疑是玉米價格上漲的最直接原因。今年美國遭遇了1956年以來最嚴重的干旱天氣,影響到美國55%的國土面積。美國的玉米等主要糧食產(chǎn)量和質(zhì)量預計將大幅下降。此前美國農(nóng)業(yè)部已經(jīng)將預期玉米產(chǎn)量下調(diào)了12%。
有關人士認為,玉米生長的關鍵期是7月份,因此,即使未來天氣情況進一步惡化,對玉米產(chǎn)量形成的影響也不大。未來玉米炒作將失去根基,當前期貨價格回落是因為減產(chǎn)預期已充分體現(xiàn)在價格中,未來難以形成更高的價格。處在高位的玉米價格已經(jīng)對下游需求形成了很大的抑制作用。美國國內(nèi)的燃料乙醇行業(yè)由于上游原料價格上漲已經(jīng)出現(xiàn)虧損。
作為玉米進口國,中國的需求也受到了明顯抑制。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示,進口玉米到港價目前在2900元/噸,而目前國內(nèi)價格為2550元/噸,價差達到350元/噸,國內(nèi)貿(mào)易商沒有任何進口玉米的動力。業(yè)內(nèi)分析稱,如果美國玉米價格維持在高位,下半年中國可能停止進口美國玉米。
據(jù)分析,即使停止采購美國玉米,下半年國內(nèi)玉米供給的總體形勢依然不會緊張,主要是因為國內(nèi)玉米產(chǎn)量較高,對外依存度不足5%。與此同時,由于下游需求不好,玉米處在去庫存階段。分區(qū)域看,東北地區(qū)玉米價格會比較堅挺,而華北、黃淮地區(qū)玉米價格有一定壓力??傮w看,即使實質(zhì)上玉米供給緊張,也會表現(xiàn)為比較寬松。
從價格漲幅看,國內(nèi)玉米漲幅也遠低于美國。分析人士認為,影響國內(nèi)玉米價格更重要的原因是大豆價格上漲后的比價效用,國內(nèi)大豆對外依存度超過80%,與國際市場密切聯(lián)動,價格漲幅相對更高。
小麥或接棒豆類產(chǎn)品
相比于玉米,大豆、豆粕等產(chǎn)品盡管近日也出現(xiàn)回調(diào),但未來的價格走勢依然存在不確定性。分析人士稱,8月份是大豆生長的關鍵期,如果這段時間干旱狀況進一步惡化,市場依然會進一步炒作。
數(shù)據(jù)顯示,CBOT大豆期貨在7月份的高點與6月份低點相比上漲幅度達35%,如果考慮前期市場在3-5月份已經(jīng)基于南美干旱對大豆進行了一波炒作,今年以來大豆價格的漲幅遠高于35%。
國際大豆的牛市行情直接推動了國產(chǎn)大豆及相關產(chǎn)品的價格走勢。數(shù)據(jù)顯示,國產(chǎn)大豆價格與6月份相比上漲15%。國內(nèi)沿海部分地區(qū)普通蛋白豆粕價格漲至4000元/噸以上,為2008年9月以來最高水平,距離2008年7月創(chuàng)下的4850元/噸歷史高點也比較近。6月份以來沿海地區(qū)豆粕價格累計漲幅超過兩成,7月份以來累計漲幅超過一成。
分析人士稱,國內(nèi)豆類產(chǎn)品的價格漲幅之所以仍然低于國際市場,是因為國產(chǎn)大豆的價格較低,國內(nèi)儲備的大豆在市場上的銷售削弱了美盤的影響。
對于未來的豆類產(chǎn)品價格走勢,不少市場人士依然看多。但有關人士認為,即使市場繼續(xù)炒作大豆,時間和空間都比較有限,下一步市場的關注點可能會轉(zhuǎn)向小麥。當前市場更為關注美國的干旱情況,但對俄羅斯、烏克蘭等地的干旱情況卻沒有足夠重視。
據(jù)分析,作為小麥主產(chǎn)國之一,俄羅斯今年的小麥悲觀預期可能減產(chǎn)1300萬噸,而烏克蘭預計將減產(chǎn)1000萬噸。此外,受天氣影響,哈薩克斯坦、歐盟、澳大利亞、阿根廷等地包括小麥在內(nèi)的糧食生產(chǎn)情況預計也不樂觀。
資料顯示,俄羅斯農(nóng)業(yè)部6月曾將今年糧食預計產(chǎn)量從9400萬噸下調(diào)至8500萬噸,隨后又在17日下調(diào)至8000萬噸-8500萬噸;今年印度全國近70%地區(qū)的平均降雨量都比往年正常值低,預計今年雨季降雨量只能達到50年來平均降雨量的92%,低于官方此前預期的96%的正常水平下限。受降水減少影響,印度全國農(nóng)作物播種面積已較去年減少了800萬公頃。
下游行業(yè)壓力增大
供給端壓縮導致的國際農(nóng)產(chǎn)品牛市仍未終結(jié),國內(nèi)下游行業(yè)受到的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。分析人士認為,由于比價效應,國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品漲幅即使沒有國際市場那么大,但是上漲走勢依然可以看到,在當前成本難以往需求端傳導的情況下,下游行業(yè)的成本壓力進一步增大。
從植物油行業(yè)看,當前油脂價格上漲之后,其原料使用的是之前的庫存,依然有一定利潤空間,但隨著庫存原料的消化,成本將逐步上升,利潤可能由正轉(zhuǎn)負。分析人士認為,油脂類行業(yè)因需求不振以及國家政策干預等,致使價格傳導不充分,成本上漲而產(chǎn)品價格不漲,壓縮行業(yè)利潤空間甚至導致虧損,已公布業(yè)績預告的東凌糧油(000893)和西王食品(000639)上半年均微利,就是證明。
由于原料上漲,而產(chǎn)品價格下跌,養(yǎng)殖行業(yè)則已經(jīng)出現(xiàn)行業(yè)性虧損。據(jù)分析,從供給方面看,受去年豬價大漲刺激,養(yǎng)殖戶今年補欄積極性提高,生豬存欄量增加,導致我國生豬出欄量及豬肉產(chǎn)量同比均增加。與此同時,我國豬肉需求量相對固定,加之天氣轉(zhuǎn)暖,豬肉消費進入傳統(tǒng)淡季,肉類產(chǎn)品難以提價。
飼料行業(yè)也在承受成本增大的壓力,但相比之下,行業(yè)中的具有規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)依然可以看好。分析人士稱,飼料行業(yè)中的大企業(yè)還在積極擴張,依靠成本優(yōu)勢在行情低迷的時候擴大市場份額,而不具有競爭優(yōu)勢的小企業(yè)則在退出市場,個別企業(yè)今年以來的飼料產(chǎn)銷量同比增幅甚至高達40%,盡管利潤空間比較微薄,但是銷量的上升仍有可能帶來業(yè)績同比好轉(zhuǎn)。
文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載于中國證券報,歡迎垂詢交流!