慧通綜合報道:
在2012年8、9月份美豆和國內(nèi)豆粕市場經(jīng)過一輪上漲后,依靠美豆干旱減產(chǎn)的上漲動力已經(jīng)衰竭,當(dāng)前在南美大豆巨量增產(chǎn)壓力下,豆類價格難以上漲,而本年度消費市場低迷,豆類季節(jié)上漲格局已經(jīng)被打破,預(yù)計最近一兩月豆類更多以震蕩下跌為主。
四季度豆類市場主要焦點包括美豆庫存、出口需求和南美大豆的產(chǎn)量預(yù)期。按照往年情況,11月份至第二年的3月份,是美國大豆上市銷售季節(jié),為了賣個好價格,美國人一般會炒作美豆庫存降低和出口需求擴大,隨后繼續(xù)炒作南美大豆天氣問題,造成國際大豆市場價格高企。
但本年度季節(jié)性已經(jīng)被打破,經(jīng)濟低迷,需求乏力,南美大豆預(yù)期增產(chǎn)26%,在8、9月份靠炒作干旱天氣出現(xiàn)一波大漲行情后,市場難現(xiàn)利多題材因素,筆者預(yù)計南美大豆天氣將保持順暢,南美大豆豐產(chǎn)壓力或許使豆類市場進入熊市格局。
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部12月份供需報告數(shù)據(jù),2012/2013年度油籽、油籽粕和植物的產(chǎn)量上調(diào),而期末庫存量也上調(diào),顯示油籽整體市場供應(yīng)好轉(zhuǎn),市場消費相對偏弱,油籽庫存上升,從數(shù)據(jù)上看,植物油市場產(chǎn)量和庫存壓力相對較大。
美國農(nóng)業(yè)部12月份預(yù)測全球2012/2013年度油籽產(chǎn)量為4.63億噸,較上月預(yù)測增加90萬噸。預(yù)測全球大豆產(chǎn)量為2.677億噸,較上月預(yù)測增加10萬噸。預(yù)測全球油籽年終庫存量為6690萬噸,較上月預(yù)測增加30萬噸,庫存增加顯示消費相對疲弱。
美國大豆庫存和出口需求方面,前期炒作的單產(chǎn)和產(chǎn)量題材隨著美豆收獲已經(jīng)消退,2012/2013年度美豆最終產(chǎn)量基本定在8000多萬噸,年度減產(chǎn)4%。美豆收獲季節(jié)降雨緩解了干旱對收成的影響,美豆減產(chǎn)幅度未及之前市場預(yù)期。
美豆2012/2013年度期末庫存調(diào)低到13億蒲式耳,在上一個年度南美大豆減產(chǎn)和本年度美國大豆都減產(chǎn)的情況下,美豆庫存降低至近9年來的水平。當(dāng)前的低庫存對現(xiàn)貨還是有一定支撐,限制了近月合約跌幅,也減緩了期貨市場下跌壓力,但南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期使遠期豆類價格面臨壓力。
在對南美大豆2012/2013年度產(chǎn)量預(yù)期上,增產(chǎn)已經(jīng)基本確定,巴西、阿根廷大豆種植面積合計增加10.8%,大豆高價刺激種植面積大幅提升,如果天氣順暢,增產(chǎn)的幅度將大大提高,而去年南美大豆受干旱天氣影響減產(chǎn),當(dāng)前市場預(yù)計的是巴西和阿根廷兩國合計年度增產(chǎn)26.5%。
顯而易見,2013年3月份南美大豆上市時,大豆現(xiàn)貨市場面臨南美大豆供應(yīng)沖擊壓力,這也是筆者對遠月合約不看好的主要原因,期貨盤面也顯示國際大豆市場價格呈現(xiàn)近高遠低格局。
國內(nèi)消費方面,今年實體經(jīng)濟低迷,豆類油脂消費不振,庫存壓力較大。油脂庫存居高不下,低價下儲備一直都沒有機會放出,而商業(yè)庫存持續(xù)增加,據(jù)統(tǒng)計,豆油商業(yè)庫存超過140萬噸,棕櫚油港口庫存回升到90多萬噸,都是歷史高位,庫存壓力致使油脂市場價格低迷。而隨著元旦春節(jié)的到來,生豬將迎來季節(jié)性出欄高峰,豆粕的飼料需求受到影響,因此豆粕價格也面臨回調(diào)壓力。
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