慧通綜合報(bào)道：

(2013年1月4日)綜合考慮各種影響因素，初步判斷2013年物價(jià)漲幅較2012年有所擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2013年CPI上漲3.0%，PPI上漲0.5%。

存在諸多因素抑制物價(jià)過快上漲
1、物價(jià)上漲的總需求壓力較輕。受經(jīng)濟(jì)刺激政策退出、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和美歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長步伐放緩的影響，我國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落。2012年前三季度，GDP同比增長7.7%，比2011年同期回落1.7個(gè)百分點(diǎn)，其中一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%。同時(shí)，我國工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)入去庫存階段，1-11月規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)增長10.0%。從需求角度看，1-11月，固定資產(chǎn)投資增長20.7%，低于2011年同期3.8個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長14.2%，低于2011年同期2.8個(gè)百分點(diǎn)；出口增長7.3%，比2011年同期回落13.8個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口增長4.1%，比2011年同期回落22.3個(gè)百分點(diǎn)。IMF于10月9日在最新版《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中預(yù)期，中國經(jīng)濟(jì)2012年和2013年增長率預(yù)計(jì)將為7.8％和8.2％，分別比上次下調(diào)0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)。由于經(jīng)濟(jì)增長乏力，后期物價(jià)上漲的總需求壓力較輕。

2、糧食產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)九連增為穩(wěn)物價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2012年，全國夏糧總產(chǎn)量達(dá)到12995萬噸，比2011年增加356萬噸，增長2.8%，超過1997年12768萬噸的歷史最好水平，其中，冬小麥產(chǎn)量11430萬噸，比上年增加334萬噸，增長3%。2012年全國糧食總產(chǎn)量58957萬噸，比2011年增產(chǎn)1836萬噸，增長3.2%，全年糧食產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)九連增。糧食的豐收將有利于增加我國的糧食供給能力，發(fā)揮糧食價(jià)格在我國物價(jià)體系中的基礎(chǔ)性作用。

3、房地產(chǎn)調(diào)控政策將抑制以房價(jià)為代表的資產(chǎn)價(jià)格過快上漲。2012年以來，房價(jià)同比延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，過快上漲的勢(shì)頭得到初步遏制。11月份，70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格同比平均下降1.25%，70個(gè)大中城市二手住宅價(jià)格同比平均下降1.74%。2012年的政府工作報(bào)告明確提出要搞好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控，基調(diào)由2011年的“堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲勢(shì)頭”轉(zhuǎn)向“促進(jìn)房價(jià)合理回歸”，彰顯了中央堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控政策的決心，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，控制房價(jià)漲幅。

4、2013年翹尾因素較2012年減半。2012年CPI各月環(huán)比漲幅總體上比2011年有所回落，環(huán)比負(fù)增長的月份較多，特別是2012年二季度三個(gè)月環(huán)比均為負(fù)，對(duì)2013的翹尾因素具有明顯的下拉作用。因此，2013年的翹尾因素比2012年更小。經(jīng)測(cè)算，2012年CPI翹尾因素為1.2個(gè)百分點(diǎn)，2013年CPI翹尾因素為0.6個(gè)百分點(diǎn)，比2012年低0.6個(gè)百分點(diǎn)，翹尾因素的回落在一定程度上將抑制2013年CPI漲幅。

推動(dòng)物價(jià)上漲的因素
1、貨幣條件相對(duì)寬松。2012年1-11月社會(huì)融資規(guī)模為14.15萬億元，比上年同期多2.60萬億元。其中，人民幣貸款增加7.75萬億元，同比多增9087億元。11月末，廣義貨幣(M2)余額94.48萬億元,同比增長13.9%，比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.2個(gè)百分點(diǎn)，貨幣擴(kuò)張重回高增長軌道，央行2012年分別兩次降低人民幣存款準(zhǔn)備金率和人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。寬松的貨幣政策在一定程度上將增加市場(chǎng)流動(dòng)性，推升物價(jià)漲幅。

2、豬肉價(jià)格將進(jìn)入新一輪上漲周期。2012年6月初全國生豬出場(chǎng)價(jià)回落到本輪價(jià)格周期波動(dòng)的最低點(diǎn)，為了緩解生豬過度下跌的局面，國家發(fā)展改革委等六部門聯(lián)合發(fā)布了《緩解生豬市場(chǎng)價(jià)格周期性波動(dòng)調(diào)控預(yù)案》。經(jīng)過調(diào)控，近期生豬價(jià)格出現(xiàn)小幅回升，初步判斷豬肉價(jià)格目前已經(jīng)進(jìn)入周期性的調(diào)整階段，2012年底或2013年初豬肉價(jià)格將進(jìn)入周期性的上漲階段。我國豬肉價(jià)格在CPI中的權(quán)重約為3.8%左右，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，豬肉價(jià)格上漲階段的漲幅明顯高于下降階段的降幅，因此，2013年豬肉價(jià)格上行周期一旦確立，對(duì)CPI的影響應(yīng)予以高度重視。

3、資源價(jià)格改革穩(wěn)步推進(jìn)。2012年以來，為了推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，發(fā)揮價(jià)格的杠桿作用，國家啟動(dòng)了居民階梯電價(jià)改革，7月1日開始在全國全面試行。經(jīng)相關(guān)投入產(chǎn)出模型測(cè)算電力價(jià)格上漲10%，將導(dǎo)致CPI和PPI分別上漲0.55%和1.19%。2011年底國家開始在廣東、廣西開展天然氣價(jià)格形成機(jī)制改革試點(diǎn)，天然氣價(jià)格改革邁出了關(guān)鍵的一步，預(yù)計(jì)今后天然氣價(jià)格改革的范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大。階梯電價(jià)的推行和天然氣價(jià)格改革范圍的擴(kuò)大將在一定程度上推升物價(jià)漲幅。

4、人口紅利效應(yīng)減弱，勞動(dòng)力成本上升趨勢(shì)難改。2012年上半年，全國有16個(gè)省市自治區(qū)先后上調(diào)了最低工資標(biāo)準(zhǔn)，增幅約17%，12個(gè)省發(fā)布了工資指導(dǎo)線。近年來用工荒已經(jīng)從東部擴(kuò)展到中西部，制造業(yè)領(lǐng)域勞動(dòng)力成本大幅度上漲，中國經(jīng)濟(jì)已臨近劉易斯拐點(diǎn)，這將成為物價(jià)上漲的長期壓力。由于生育持續(xù)保持較低水平和老齡化速度加快，盡管未來幾年會(huì)有小幅波動(dòng)，但對(duì)勞動(dòng)力供給問題需要給予更多關(guān)注。中國在短期內(nèi)存在一定程度的工資剛性，人力資本價(jià)格只能漲不會(huì)跌，增加我國商品生產(chǎn)成本，進(jìn)而推動(dòng)我國物價(jià)水平在長期內(nèi)高位運(yùn)行。

5、物價(jià)將進(jìn)入新一輪上漲周期。2000年以來，我國經(jīng)歷了四輪周期性的物價(jià)波動(dòng)。第四輪從2009年8月至今，上升階段持續(xù)了24個(gè)月，回落階段已經(jīng)持續(xù)了14個(gè)月，根據(jù)歷史規(guī)律，初步判斷本輪物價(jià)回落的趨勢(shì)已經(jīng)基本結(jié)束，物價(jià)將進(jìn)入新一輪上升階段。

6、國際大宗商品價(jià)格漲幅較2012年有所擴(kuò)大。由于2011年大宗商品價(jià)格基數(shù)較高，2012年以來大宗商品價(jià)格總體較上年有所回落。2012年1-11月，CRB大宗商品期貨價(jià)格指數(shù)累計(jì)同比平均下降11.7%。2012年以來，各國貨幣政策總體寬松；伊朗和敘利亞局勢(shì)不穩(wěn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷發(fā)酵；2012美國和歐洲的干旱影響大豆和玉米等農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量。以上諸多因素均助推大宗商品價(jià)格，因此，初步判斷2013年大宗商品價(jià)格漲幅將明顯高于2012年，輸入性通脹壓力將有所增強(qiáng)。

2013年物價(jià)總水平上漲3%左右
2013年，我國將繼續(xù)加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，把防止通貨膨脹作為宏觀調(diào)控的重要任務(wù)，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、糧食豐收、房地產(chǎn)調(diào)控累積效應(yīng)逐步顯現(xiàn)和翹尾因素減弱等抑制2013年物價(jià)過快上漲；但農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基礎(chǔ)薄弱、寬松的貨幣環(huán)境、豬肉價(jià)格止跌上漲、資源價(jià)格改革穩(wěn)步推進(jìn)、勞動(dòng)力成本上升和國際大宗商品價(jià)格上漲將推高物價(jià)漲幅。綜合考慮各種因素，我們認(rèn)為2013推動(dòng)物價(jià)上漲的因素較多，初步判斷2013年物價(jià)漲幅較2012年有所擴(kuò)大，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品、能源資源類產(chǎn)品和勞動(dòng)力價(jià)格快速上漲的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)予以重點(diǎn)關(guān)注，預(yù)計(jì)2013年CPI上漲3.0%，PPI上漲0.5%。

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