慧通綜合報道：

眾所周知，經(jīng)濟危機一旦爆發(fā)，會有很多企業(yè)倒閉，大量工人失業(yè)，而銀行作為嫌貧愛富的始作俑者會緊縮銀根，進而導致市場現(xiàn)金流的缺失，而市場現(xiàn)金流的短缺會加導致經(jīng)濟危機進一步惡化。而在2008年由華爾街引發(fā)的次貸危機爆發(fā)之后，美國政府反應較為迅速。隨后美聯(lián)儲推出QE1，其目的是向美國金融系統(tǒng)注入資金，包括對大的金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)進行擔保，從而確保金融系統(tǒng)的正常運轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲推出的第一次量寬政策穩(wěn)定了美國金融局勢，同時也推高黃金(1228.90, -0.50, -0.04%)維持的1000美元/盎司上方。

第一輪量寬政策結(jié)束之后，美國的金融局勢雖然得以穩(wěn)定，但是美國的經(jīng)濟復蘇依然舉步維艱，失業(yè)率居高不下。美聯(lián)儲迫于外界壓力推出第二次量寬。所以在2010年11月4日，美聯(lián)儲宣布了第二次量寬的具體規(guī)模，計劃在2011年6月之前完成6000億美元的國債采購項目，以提振美國經(jīng)濟增長。美聯(lián)儲的第二輪量寬政策進一步推高現(xiàn)貨黃金的價格攀升至1430.95美元/盎司，雖然之后稍有回落，但是現(xiàn)貨黃金的價格依然維持在1300美元/盎司上方。

隨著美聯(lián)儲第二輪量寬政策結(jié)束，美國經(jīng)濟在次貸危機之后繼續(xù)溫和增長，但是就業(yè)市場增長緩慢，失業(yè)率雖有所下降，但依然保持在高位。再加上2012年下半年，歐債危機再次爆發(fā)，美國為了防止經(jīng)濟再度陷入衰退而推出第三輪量寬政策。所以在2012年9月13日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，為了刺激經(jīng)濟復蘇和就業(yè)增長，美聯(lián)儲決定每月無限期購買400億美元抵押貸款支持證券，同時繼續(xù)執(zhí)行賣短買長扭轉(zhuǎn)操作，并且繼續(xù)把到期的機構(gòu)證券和機構(gòu)抵押貸款支持證券的本金進行再投資。并且繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%極低水平，計劃將這一利率水平維持到2015年年中。

2012年年末，美國國會兩黨領(lǐng)導人就財政懸崖問題爭執(zhí)不下，而談判時間節(jié)點臨近，美聯(lián)儲擔心美國經(jīng)濟墜入財政懸崖，于2012年12月13日，美聯(lián)儲主席伯南克宣布，美聯(lián)儲每月再次購買450億美元的國債以替代賣短買長扭轉(zhuǎn)操作。至此，美聯(lián)儲每月購買的債券規(guī)模高達850億美元/月，并且維持超低利率在0-0.25%水平。

隨著美聯(lián)儲連續(xù)四輪量寬政策的推出，在2013年，美國經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其是進入2013年下半年，美國經(jīng)濟增長較為強勁，尤其是就業(yè)市場，就業(yè)人數(shù)平均維持的20萬人上方，失業(yè)率明顯下降，由2013年年初的7.9%下降至2013年年末的6.7%。此外，美國第三季度GDP增長也達到3.6%，大幅超于市場預期。所以美聯(lián)儲自2013年12月開始逐漸縮減量寬規(guī)模，再加上美國經(jīng)濟的穩(wěn)健復蘇，現(xiàn)貨黃金承壓下跌，從2013年年初的1712.00美元/盎司一直跌至1180.00美元/盎司附近，之后現(xiàn)貨黃金維持區(qū)間震蕩。

2014年新年伊始，除美國受天氣影響以外，美國經(jīng)濟增長步伐穩(wěn)健，就業(yè)市場更是改善明顯，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)已經(jīng)平均維持的25萬以上，而美國失業(yè)率更是下降至5.9%。隨著美國經(jīng)濟的持續(xù)增長，美聯(lián)儲加息預期再次喧囂塵上。而截至2014年9月，美聯(lián)儲購買債券規(guī)模只剩余150億美元。就在本月，美聯(lián)儲很有可能會結(jié)束購債。但是鑒于進入2014年第二季度開始，歐元區(qū)經(jīng)濟增長放緩，歐元區(qū)主要經(jīng)濟體德國、法國和意大利的經(jīng)濟前景存在下行風險，所以，筆者認為美聯(lián)儲或?qū)⑼七t結(jié)束購債。一旦美聯(lián)儲推遲結(jié)束購債，現(xiàn)貨黃金必將出現(xiàn)一段反彈行情。但是黃金的反彈或許只是曇花一現(xiàn)，畢竟美聯(lián)儲在2015年中期加息是大概率事件，屆時現(xiàn)貨黃金必將再次開啟下跌之路。

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