慧通綜合報道:
近期原油(103.67, -0.07, -0.07%)走勢上偏強(qiáng),主要是受到地緣政治的影響。烏克蘭問題持續(xù)發(fā)酵,美歐俄在烏克蘭問題上激烈博弈。而美國經(jīng)濟(jì)面也處于持續(xù)好轉(zhuǎn)中,就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)改善,房屋價格快速上漲。而美聯(lián)儲近期言論偏利多,緊縮言論推后,再加上原油交割地庫存持續(xù)下降,導(dǎo)致近期原油價格處于易漲難跌過程。展望后市,我們認(rèn)為目前原油價格處于高位,操作上不追漲,一旦原油價格回落至100美元上下區(qū)間,可以適當(dāng)建立多單,后市需要關(guān)注汽油消費(fèi)數(shù)據(jù),該數(shù)據(jù)對原油價格影響較大。
美聯(lián)儲對于來自內(nèi)部和外部的風(fēng)險因素仍然持有謹(jǐn)慎關(guān)注態(tài)度,從此前的美聯(lián)儲會議紀(jì)要可以看到。美聯(lián)儲把俄羅斯與烏克蘭不斷深化的地緣政治沖突列為可能影響美國經(jīng)濟(jì)前景的諸多風(fēng)險,而且多位美聯(lián)儲官員都表示贊同。我們預(yù)計烏克蘭問題將長期化,俄羅斯對于吞并整個烏克蘭信心不足,鑒于以往西德合并東德的歷史,消化一個不同派系和陣營的國家,需要耗費(fèi)大量的時間和金錢,對于嚴(yán)重依賴能源市場的俄羅斯經(jīng)濟(jì)而言,這將是一個沉重的負(fù)擔(dān)。但俄羅斯對于烏克蘭其余地方仍然將保持高壓,因為一旦烏克蘭加入歐洲,俄羅斯將失去長期的盟友,完全暴露在歐洲地緣政治格局壓力之下,這對目前內(nèi)部持續(xù)有分裂力量的俄羅斯而言,將是一個較大的利空。因此我們認(rèn)為烏克蘭問題或許不會持續(xù)惡化,但是俄羅斯與歐美的博弈或?qū)⒊掷m(xù)長期化,對原油價格是一個中長期的利多。
而美聯(lián)儲主席耶倫近來多次對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表示一種謹(jǐn)慎擔(dān)憂的態(tài)度,顯示美聯(lián)儲或許仍然將保持足夠的寬松力度,直至住房市場出現(xiàn)徹底的可持續(xù)復(fù)蘇。我們認(rèn)為這種態(tài)度或仍然將延續(xù)至6月份,下半年或許市場的重心將轉(zhuǎn)至滯漲,但目前或許還不到那個時候,風(fēng)險資產(chǎn)仍然將受到市場資金的青睞。
從歐洲政策來看,盡管通縮風(fēng)險尚存爭議、短期內(nèi)實施量化寬松(QE)也面臨諸多障礙,但歐洲央行仍朝著鴿派邁出了堅定的一步:為有效應(yīng)對通脹持續(xù)低迷,歐洲央行承諾考慮實施非常規(guī)的政策工具。從前期的議息會議來看,歐洲央行認(rèn)為,不需要等到全面通縮,通脹持續(xù)低迷就足以促使其采取進(jìn)一步的行動——這可以被視為歐洲央行政策立場變化的重要分水嶺,標(biāo)志其朝著鴿派的重大蛻變。我們認(rèn)為市場對歐洲央行的“放水”預(yù)期仍在一段時間內(nèi)主導(dǎo)市場,對風(fēng)險資產(chǎn)價格有較大的支撐。
從原油的基本面數(shù)據(jù)來看,受到原油管道開通的影響,目前庫欣地區(qū)庫存水平下降較多,已經(jīng)創(chuàng)下從2010年以來的新低水平。但結(jié)合整個美國原油庫存來看,原油庫存水平持續(xù)創(chuàng)新高。汽油的基本面相對則要亮眼一點(diǎn),汽油庫存下降速率較快,這也側(cè)面驗證美國經(jīng)濟(jì)仍然在持續(xù)的復(fù)蘇中,而5-6月份是美國汽油需求旺季,煉廠開工率季節(jié)性上升。汽油出口季節(jié)性下降將在5月中旬結(jié)束,下周將正式拉開汽油夏季消費(fèi)序幕。一季度美國經(jīng)濟(jì)因為嚴(yán)寒造成的生產(chǎn)活動停滯,可能在二季度有所補(bǔ)償。
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