慧通綜合報道：

英國脫歐公投結(jié)果公布之后，國際油價大幅下挫。上周五，紐約原油期貨8月合約大幅下跌5.11%，截至北京時間27日17時30分，該合約報每桶47.6美元，較6月初的高點跌去近9%。部分機構(gòu)認(rèn)為，美元指數(shù)強勢拉升令油價短期承壓，后市風(fēng)險因素較多，多空博弈加劇。

原油需求保持增長

方正中期期貨研究員隋曉影告訴中國證券報記者，近期原油走弱主要是受到英國脫歐事件的影響。上周五英國公投結(jié)果顯示較多數(shù)民眾支持英國脫離歐盟，該事件導(dǎo)致全球金融市場劇烈波動，英鎊大跌、美元大漲，避險情緒促使原油盤中大跌。市場更為擔(dān)心的是英國脫歐或引發(fā)連鎖反應(yīng)，系列風(fēng)險事件疊加進一步推升避險情緒，原油等風(fēng)險資產(chǎn)遭到進一步拋售。

世元金行高級研究員沈匯川指出，原油連續(xù)走弱需從名義價格和供需基本面兩個角度來分析。首先，美元指數(shù)受益于英國脫歐公投結(jié)果，出現(xiàn)大幅攀升。除了貴金屬受到避險買盤推升以外，農(nóng)產(chǎn)品、基本金屬、能源化工品皆因美元指數(shù)強勢拉升而承壓，原油自然也不例外，受到名義價格方面的打壓。

其次，從供需角度來看，當(dāng)前尼日利亞局勢緩和，原油供給量的恢復(fù)已提上議事日程；加拿大產(chǎn)能恢復(fù)在預(yù)期之內(nèi)；伊朗也在產(chǎn)能爬坡過程中。而美國方面的減產(chǎn)利好已基本消化，因此非美產(chǎn)區(qū)全線增產(chǎn)預(yù)期料成為下一階段基本面炒作邏輯。

第三，今年以來，原油漲勢強勁，順利到達了市場預(yù)期的每桶50美元供需平衡價，對沖基金等大型機構(gòu)投資者出現(xiàn)獲利了結(jié)現(xiàn)象，這也對行情產(chǎn)生一定下行壓力。

不過，基本面上也有利好消息。油服公司貝克休斯最新公告顯示，截至6月24日當(dāng)周，美國活躍鉆機數(shù)減少7座至330座，之前則是連續(xù)三周增加，去年同期為628座。

業(yè)內(nèi)人士指出，雖然英國脫歐公投結(jié)果可能打壓歐洲經(jīng)濟增長而影響全球原油需求，但鑒于歐洲并非原油需求的主要驅(qū)動力，因此預(yù)計今年全球原油消費仍將強勁增長。相對低迷的油價將鼓勵新的需求，并推動亞洲新興國家需求繼續(xù)增長。

后市風(fēng)險因素較多

展望后市，沈匯川認(rèn)為，短期原油市場上多空雙方圍繞每桶50美元這一價位拉鋸，中期原油仍有上漲空間，中線投資者可尋找低位價格買入。今年第四季度國際油價或漲至每桶57美元至60美元區(qū)間，主要邏輯還是供給端產(chǎn)量增加潛力有限而需求端將進入旺季的預(yù)期強化。雖然當(dāng)前OPEC依然在產(chǎn)量博弈中，但OPEC國家的產(chǎn)量增長潛能已相當(dāng)有限，即便增產(chǎn)其幅度也有限，且增產(chǎn)過程是緩慢的；非OPEC國家方面基本處在減產(chǎn)趨勢中。因此，預(yù)計今年下半年全球原油供給端將呈現(xiàn)產(chǎn)量小幅下行格局。而北半球的冬季是取暖油使用旺季，需求端將在第三季度逐漸升溫。

“此外，從名義價格角度來看，市場預(yù)期美聯(lián)儲在年內(nèi)至多只加息一次，且可能發(fā)生在第四季度，美元指數(shù)在脫歐公投影響逐漸消退后出現(xiàn)月線級別的下行將是大概率事件，對原油也是中長線的利多影響。”沈匯川說。

“英國脫歐事件及后續(xù)影響加大了油價下行概率，但此影響過后，油價維持在每桶50美元附近震蕩的可能性較大。”隋曉影也認(rèn)為，英國脫歐事件目前并沒有進一步發(fā)酵，油價在上周五大跌后暫時在60日均線附近企穩(wěn)。目前原油市場供需差在繼續(xù)收窄，非OPEC原油產(chǎn)量持續(xù)下降，但OPEC原油產(chǎn)量維持高位。6月份，美國步入傳統(tǒng)消費旺季，油品需求季節(jié)性增長，同時庫存從高位開始回落。需要警惕的是油價整體回升導(dǎo)致北美高成品油田復(fù)產(chǎn)所帶來的供應(yīng)再度增加。

不過，華泰期貨原油研究員陳靜怡表示，目前油價高位難以為繼，后市風(fēng)險因素較多。她認(rèn)為，以加拿大等國家生產(chǎn)恢復(fù)后，油市過剩狀態(tài)將持續(xù)，且美國季節(jié)性需求增長推升因素逐步消退，原油及成品油庫存高企導(dǎo)致油價下跌風(fēng)險積聚。若美國產(chǎn)量恢復(fù)預(yù)期兌現(xiàn)，油價壓力則更大。因此，若尼日利亞等地石油產(chǎn)量不再減少，后市油價仍不樂觀，且回調(diào)的幅度可能較大。如果庫存壓力加大，美原油價格或回落至每桶40美元下方。

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