慧通綜合報(bào)道：

2012年12月12日，美國(guó)能源信息署(EIA)在日前發(fā)布的2013年度能源展望中，首度使用北海布倫特原油(85.85,0.06,0.07%)(Brent)作為原油價(jià)格基準(zhǔn)，放棄了使用多年的西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)。“這是年度能源展望報(bào)告首次使用Brent原油作為油價(jià)的主要指標(biāo)，使用一個(gè)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)對(duì)EIA非常重要。”對(duì)于此次調(diào)整，美國(guó)能源信息署署長(zhǎng)Adam Sieminski解釋稱。對(duì)于全球的原油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，EIA的改弦更張正在進(jìn)一步強(qiáng)化Brent油價(jià)的市場(chǎng)影響力。

不過(guò)，在不少業(yè)界人士看來(lái)，EIA啟用Brent作為全球油價(jià)基準(zhǔn)，反映了WTI油價(jià)與全球原油價(jià)格間的差異正在拉大，其曾經(jīng)作為全球原油價(jià)格標(biāo)桿的影響力正在減弱。

“此次調(diào)整其實(shí)并不意外，之前已經(jīng)有跡象顯露出來(lái)。”中證期貨能源分析師劉健向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，自去年5月份之后，EIA月度能源報(bào)告中，除保留原有的WTI基準(zhǔn)價(jià)之外，同時(shí)新增Brent油價(jià)作為基準(zhǔn)價(jià)。特別是近些年來(lái)，美國(guó)國(guó)內(nèi)石油產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)，加上全球能源產(chǎn)需格局的變化，WTI價(jià)格逐漸變成了區(qū)域性標(biāo)桿價(jià)格，與全球原油價(jià)格之間的差異在逐步拉大。作為全球重要的能源信息機(jī)構(gòu)之一，EIA有必要修正其基準(zhǔn)原油價(jià)格，以便能充分反映當(dāng)前全球能源格局及價(jià)格演變趨勢(shì)。

“更廣泛的影響面以及相對(duì)合理的價(jià)格，是EIA改用Brent原油為基準(zhǔn)的主要原因。”卓創(chuàng)資訊分析師朱春凱告訴記者，自2010年年末以來(lái)，WTI與Brent之間原有的升貼水結(jié)構(gòu)被打破，Brent對(duì)WTI的溢價(jià)迅速擴(kuò)大。這一方面受到美國(guó)國(guó)內(nèi)石油供應(yīng)充裕的影響，屢創(chuàng)新高的原油庫(kù)存使得WTI價(jià)格水平偏離其市場(chǎng)價(jià)值，今年以來(lái)WTI油價(jià)跌幅近12%；另一方面，受亞洲國(guó)家能源需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及中東動(dòng)蕩局勢(shì)影響，今年Brent原油價(jià)格相對(duì)于WTI價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間大幅升水。同時(shí)，當(dāng)前全球有近七成的原油現(xiàn)貨交易參考Brent原油計(jì)價(jià)，Brent的全球影響力不斷提升促使EIA改弦更張。

作為當(dāng)今全球兩大原油基準(zhǔn)價(jià)格，WTI與Brent的市場(chǎng)影響力有目共睹，而兩種價(jià)格體系以及背后市場(chǎng)力量間此消彼長(zhǎng)的現(xiàn)象也同樣值得關(guān)注。

隨著WTI油價(jià)市場(chǎng)影響力的式微，其在一些重要的市場(chǎng)基準(zhǔn)指標(biāo)中所占權(quán)重也遭調(diào)降。據(jù)有關(guān)報(bào)道，作為目前國(guó)際市場(chǎng)中資金跟蹤量最大的商品指數(shù)，標(biāo)普高盛商品指數(shù)(S&P GSCI)已經(jīng)在較早前宣布將WTI和Brent原油在該指數(shù)中的配比進(jìn)行調(diào)整。2013年，Brent占S&P GSCI指數(shù)的比重將從18.35%上升到22.34%，而WTI則將從30.96%下調(diào)到24.71%。更為重要的是，作為目前全球包括養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等長(zhǎng)期投資者投資商品市場(chǎng)運(yùn)用得最多的商品指數(shù)，S&P GSCI對(duì)指數(shù)權(quán)重的調(diào)整必將會(huì)帶來(lái)資金在兩個(gè)品種市場(chǎng)之間的流動(dòng)。根據(jù)瑞士信貸一份報(bào)告預(yù)計(jì)，相關(guān)重要指數(shù)對(duì)原油基準(zhǔn)權(quán)重的重置，可能還會(huì)對(duì)整個(gè)大宗商品市場(chǎng)資金流向帶來(lái)影響。

盡管眼下看起來(lái)Brent的影響力正在全面超越WTI，但WTI依然有反擊的機(jī)會(huì)。“WTI市場(chǎng)影響力的削弱，很大程度上與其自身特殊的現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有關(guān)。”劉健表示，由于單向半封閉的海運(yùn)流向和北美原油運(yùn)輸管網(wǎng)特征等原因，WTI基準(zhǔn)原油大量積壓在庫(kù)欣地區(qū)，市場(chǎng)價(jià)格扭曲失真導(dǎo)致其價(jià)格影響力遭到削弱。如果美國(guó)能按照之前預(yù)計(jì)，規(guī)劃建設(shè)多條直通墨西哥灣沿岸的輸油管道，原油能及時(shí)順暢地輸運(yùn)，WTI還有可能挽回其原有的市場(chǎng)影響。

“對(duì)于像我國(guó)這樣的能源消費(fèi)大國(guó)，說(shuō)到底還是要有自己的權(quán)威原油基準(zhǔn)價(jià)格。”劉建表示，WTI與Brent市場(chǎng)影響力的此消彼長(zhǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口及成品油價(jià)格的影響并不大，都是海外市場(chǎng)說(shuō)了算。國(guó)內(nèi)應(yīng)當(dāng)加快原油期貨市場(chǎng)建設(shè)，進(jìn)一步理順完善各項(xiàng)配套制度政策，早日推出中國(guó)自己的原油期貨，提升在國(guó)際原油市場(chǎng)中的影響力。

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