慧通綜合報(bào)道：

此時(shí)正處于菜粕(3021, 15.00, 0.50%)消費(fèi)旺季，現(xiàn)貨價(jià)格缺乏下跌動能，期價(jià)上與豆粕(3745, 7.00, 0.19%)的價(jià)差因而不斷縮窄。隨著油菜籽(4938, -28.00, -0.56%)收儲價(jià)格的即將公布和端午小長假的到來，也給市場帶來了許多做多的動能。其反彈的內(nèi)因，受資金的影響多過基本面。

首先，由于國產(chǎn)油菜籽播種面積的逐年下滑，產(chǎn)量也逐年遞減，影響到菜粕的供給只能勉強(qiáng)保證需求，而華中的水產(chǎn)旺季一般是在十月份，華南則一般要到11月份，供給少需求多使得庫存偏緊局面持續(xù)。第二，豆粕和棉粕對菜粕的替代作用有限，棉粕近年來供應(yīng)不足，一般在每年的5月份基本無太多的棉粕供應(yīng)了，因此在5-9月份水產(chǎn)料中也主要以菜粕為主。近三年來，油脂庫存高企的現(xiàn)狀使得菜油價(jià)格持續(xù)走低，國產(chǎn)菜粕成本不斷抬升，高企的菜粕成本加上緊平衡的供應(yīng)支撐國產(chǎn)菜粕高位運(yùn)行。第三，由于此時(shí)正處于五月中下旬，正是油菜籽收獲的季節(jié)，余糧剩余較少，而由于2014油菜籽國儲價(jià)未出，農(nóng)民惜售心理較強(qiáng)，加上加拿大由于物流原因到港延誤，市場上原料較少使得油廠無法開機(jī)，因此進(jìn)一步增強(qiáng)了庫存偏緊的現(xiàn)狀。

適逢五月下旬，隨著油菜籽馬上大量上市，市場對今年的收儲價(jià)格尤為關(guān)心。按照往年來看，2009年，菜籽收儲價(jià)格為每斤1.85元(3700元/噸)，2010年為每斤1.95元(3900元/噸)，2011年為每斤2.3元(4600元/噸)，2012年為每斤2.5元(5000元/噸)，2013年為每斤2.55元(5100元/噸)。雖然今年政策還未出，但市場普遍預(yù)計(jì)收購價(jià)不會低于5100元/噸，預(yù)計(jì)今年菜籽收儲價(jià)格在2.58-2.60元/斤，低于2.55元/斤的可能性不大，否則將會對明年的油菜種植造成巨大打擊。

中儲去年托市收儲菜籽，對菜粕定價(jià)為2650元/噸，若無意外，隨著下游魚蝦消費(fèi)量的逐年遞增，菜粕的現(xiàn)貨應(yīng)不低于2600-2650元/噸。而需求方面，目前內(nèi)陸地區(qū)魚的存塘量較高，預(yù)計(jì)水產(chǎn)養(yǎng)殖需求可能好于去年，因此在國產(chǎn)菜粕整體供應(yīng)和去年持平的情況下，后期內(nèi)陸地區(qū)的菜粕供應(yīng)形勢可能和去年一樣緊張。

自4月開始，市場就流傳著國儲菜油拍賣的消息，然而1個(gè)多月過去了，仍無實(shí)質(zhì)性的拍賣動作，這說明面對國內(nèi)油脂庫存高企的現(xiàn)狀之下，有關(guān)部門對菜油的拋儲價(jià)格仍在舉棋不定。隨著今年新季菜籽上市在即，國儲菜油拍賣的可能性變得越來越小，在盤面上的利空也在逐漸消散，因從往年來看，菜油拍賣都是在菜籽收購前后進(jìn)行的，并且在盤面上的利空也在逐漸出盡。

綜上所述，從目前來看，端午節(jié)的小長假也是水產(chǎn)消費(fèi)的旺季，菜粕的期價(jià)強(qiáng)勢有望持續(xù)，而節(jié)后可能會有回落。但由于7，8月份是美豆炒作天氣的絕佳時(shí)期，豆粕期價(jià)易漲難跌，況且也是油脂消費(fèi)的淡季，屆時(shí)菜粕的底部回落空間不大。因此菜粕目前的強(qiáng)勁雖不建議追多，但也不建議盲目做空。短期建議前期多單可以繼續(xù)依托2900元/噸一線持有，未有倉位的投資者可待期價(jià)回踩十日線再考慮入場。菜油目前仍處于震蕩盤整階段，待拋儲利空出盡之后趨勢性多單可謹(jǐn)慎介入。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎垂詢交流！信息咨詢：028-65162618-808，銷售：028-65162618-807