慧通綜合報道:
盡管近期國內豆粕(3682, 13.00, 0.35%)價格出現(xiàn)了一定程度的回調,但由于天氣炒作因素、交易所交割規(guī)則因素、養(yǎng)殖和壓榨方面的利好因素的存在,預計豆粕價格在短暫的調整之后可能會繼續(xù)上行。
首先,從美國農業(yè)部6月報告數(shù)據(jù)看,2013/2014年度美國大豆(4502, 14.00, 0.31%)的庫存由5月的353萬噸下調到340萬噸,顯示美國舊作大豆偏緊的狀態(tài)將會持續(xù)存在下去。在芝加哥商品交易所(CBOT)仍未對大豆的交割制度進行改變之前,南美充裕的大豆庫存很難給CBOT的大豆近月合約帶來較大的利空影響。大豆近月合約偏強的狀態(tài)仍將持續(xù)且不排除后期繼續(xù)出現(xiàn)逼倉的行情,進而帶動國內進口大豆成本及豆粕價格大幅上漲。
其次,即將進入到美國大豆生長的炒作時期,天氣升水將會帶動大豆、豆粕價格上漲。每年的7月到9月是美國大豆重要的生長炒作時期。盡管今年全球發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象的概率達到70%以上,可能會給美國帶來充沛降雨,使得大豆產(chǎn)量增加,但大豆主產(chǎn)區(qū)降雨的不均衡甚至發(fā)生洪澇災害的可能性將會給大豆的生長和產(chǎn)量帶來很大的不確定性,天氣的周期性炒作將帶動大豆和豆粕價格的上漲。
再次,國內養(yǎng)殖業(yè)開始恢復,有利于豆粕消費。從5月數(shù)據(jù)看,生豬養(yǎng)殖利潤已經(jīng)由深度虧損迅速恢復到盈虧平衡水平,生豬存欄量和能繁母豬存欄量的下降已經(jīng)接近尾聲,市場預期生豬養(yǎng)殖周期可能觸底,隨著后期的補欄,豆粕需求可能會大幅度增加。禽類養(yǎng)殖方面,尤其是肉雞和蛋雞的養(yǎng)殖,自2014年3月以來持續(xù)維持較高效益,對豆粕的消費將會維持在較高水平,也會給豆粕的價格帶來支撐。
最后,從壓榨企業(yè)的情況看,由于2013年下半年大豆壓榨維持較高的利潤使得進口企業(yè)簽訂了較多的大豆進口合同,但今年尚未點價的大豆被外商逼倉,導致進口大豆的成本高企,壓榨企業(yè)出現(xiàn)嚴重虧損的情況。部分大豆壓榨企業(yè)經(jīng)歷的虧損甚至比2003/2004年的大豆進口風波和2008年的金融危機持續(xù)時間更長、所受打擊更大。為了維持企業(yè)的正常運轉,壓榨企業(yè)采取限產(chǎn)保價的政策,給豆粕的價格帶來很強支撐。另外,由于國內油脂的庫存非常龐大,需求較弱,豆油(6864, 16.00, 0.23%)價格上漲空間比較小,壓榨企業(yè)力挺豆粕價格的可能性更高。
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