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分析:供應(yīng)能力不足 菜粕跌勢有限
時間:2013-04-03 08:23 來源:慧通綜合報道 作者:admin 點擊:
2013年秋播油菜病蟲害蔓延影響菜籽產(chǎn)量前景,在下游水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐漸啟動的情況下,以現(xiàn)貨帶動近月、提振遠(yuǎn)月期價的傳導(dǎo)路徑或?qū)⒆嘈?,菜粕現(xiàn)貨的更上層樓有望令期價存在“展翅”飛翔的機會。在經(jīng)歷短期的縮量整理之后,預(yù)計菜粕1309合約將會醞釀新的漲勢。


慧通綜合報道:

2013年秋播油菜病蟲害蔓延影響菜籽產(chǎn)量前景,在下游水產(chǎn)養(yǎng)殖需求逐漸啟動的情況下,以現(xiàn)貨帶動近月、提振遠(yuǎn)月期價的傳導(dǎo)路徑或?qū)⒆嘈?,菜粕現(xiàn)貨的更上層樓有望令期價存在“展翅”飛翔的機會。在經(jīng)歷短期的縮量整理之后,預(yù)計菜粕1309合約將會醞釀新的漲勢。

供應(yīng)偏緊是利器
數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)菜籽、菜粕供應(yīng)依然偏緊,我國2012/13年度菜籽產(chǎn)量為1220萬噸,進(jìn)口量為300萬噸,年度結(jié)余量僅為2萬噸;而菜粕產(chǎn)量為873萬噸,進(jìn)口量預(yù)計為50萬噸,年度菜粕供需缺口則為60萬噸。就現(xiàn)階段而言,主產(chǎn)區(qū)江蘇、湖南等地大型企業(yè)菜粕庫存已經(jīng)售罄,停報現(xiàn)象屢有發(fā)生,僅剩下湖北、四川、廣西、廣東、浙江等少數(shù)地區(qū)尚有報價,但貨源也已非常有限。據(jù)了解,湖北荊門、浙江衢州等地菜粕供應(yīng)極度緊張,油廠報價維持堅挺之勢,高達(dá)2900-2950元/噸;廣東東莞地區(qū)雖有報價,穩(wěn)定在2970元/噸左右,直逼3000元/噸大關(guān),但下游企業(yè)需要在5月10日之后才能提到貨,凸顯出供應(yīng)斷檔現(xiàn)象已經(jīng)全面發(fā)生。

隨著現(xiàn)貨緊張局勢的逐漸深入,油廠挺價情緒將隨之高漲,由于菜粕市場定價權(quán)基本掌握在大型企業(yè)手中,在下游水產(chǎn)養(yǎng)殖啟動預(yù)期增強的背景下,油廠提價銷售很可能是“家常便飯”,菜粕期現(xiàn)貨價格仍有望“水漲船高”。

多頭借題天氣進(jìn)行炒作
目前,市場傳言2013年油菜籽托市價格將介于5000-5600元/噸之間,筆者根據(jù)國家對小麥、水稻等最低收購價提升幅度估算,預(yù)計新季油菜籽臨儲價格可能在5400元/噸。如果按照10500元/噸的菜油價格以及35%出油率、60%出粕率測算,新季菜粕生產(chǎn)成本將高達(dá)2875元/噸左右。

由于決定油菜籽托市價格能否大幅攀升的重要因素在于天氣影響,天氣給力與否也將成為資金關(guān)注的重要對象。因現(xiàn)階段國內(nèi)新季油菜整體長勢并不穩(wěn)定,預(yù)計今年油菜籽將會較上一年度減少80萬噸左右,隨著油菜籽主產(chǎn)區(qū)天氣不利、病災(zāi)多發(fā)等被市場察覺,預(yù)計國內(nèi)菜籽的減產(chǎn)程度還將擴大。

值得說明的是,根據(jù)國家氣象中心的天氣預(yù)報,直至4月中旬,隨著主產(chǎn)區(qū)陰雨天氣增多,油菜菌核病的發(fā)生發(fā)展程度有可能加深,油廠或借此機會繼續(xù)對菜粕現(xiàn)貨進(jìn)行提價,從而對期價形成提振作用,而且多頭資金也可能利用天氣市借題發(fā)揮,進(jìn)行一波炒作,助漲市場的走高氣氛。

短期調(diào)整不改中期漲勢
在現(xiàn)貨市場經(jīng)歷了連續(xù)拉漲之后,短期走升動能略顯不足,或要開始“歇歇腳”了,而且面對現(xiàn)貨市場的“風(fēng)景獨好”,期貨市場并未能積極響應(yīng),尤其是遠(yuǎn)月1309合約表現(xiàn)得較為疲弱,近強遠(yuǎn)弱的特點十分明顯。

一方面,隨著中國政府對澳大利亞油菜籽進(jìn)口政策的再次放開,3月中旬國內(nèi)進(jìn)口商已經(jīng)簽訂了4-5船油菜籽進(jìn)口合同,價格約在680美元/噸,折合完稅成本約在5350元/噸,較加拿大8月船期進(jìn)口價格低5%左右。目前,廣東湛江地區(qū)的油廠已經(jīng)在開始預(yù)售7月國產(chǎn)加籽菜粕,報價僅為2750元/噸,較現(xiàn)階段廣東現(xiàn)貨價格約7%左右,現(xiàn)貨市場未來偏淡可能令期貨市場承受一定的下行壓力。

另一方面,臨池豆粕市場缺乏炒作亮點,由于南美大豆豐產(chǎn)將逐漸演變成為事實,隨著5、6月份進(jìn)口大豆批量到港,油廠開工率將會顯著提高,一旦供給端口得到有效改善,導(dǎo)致豆粕價格“塌陷”,勢必會令菜粕市場有所“低頭”,市場的調(diào)整風(fēng)險需予以高度警惕。

但是,隨著氣溫逐步回升,水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季將會到來,這對菜粕消費將起到較大的拉動作用,而天氣市階段可供炒作的題材料會不斷,菜籽減產(chǎn)和國儲收購政策預(yù)期更會對菜粕期價形成較強的底部支撐。由于菜粕1309合約較近月合約和現(xiàn)貨價格表現(xiàn)出嚴(yán)重的貼水狀態(tài),期價已被低估,逢低吸納且中長線持有將是較佳的投資策略。

從盤面表現(xiàn)看,盡管當(dāng)前菜粕1309合約依然維持震蕩偏弱走勢,但2320元/噸附近存在較好的支撐力,期價繼續(xù)下跌的空間可能較為有限,倘若期價能夠跌至2300元/噸左右,建議逢低吸納為主。而在經(jīng)歷醞釀蓄勢之后,行情向上啟動的概率大大增加,向新季菜粕生產(chǎn)成本靠攏的可能性較大,2600元/噸的期價不久或?qū)⒖吹健?/p>

文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載,歡迎交流垂詢!電話:028-65162618轉(zhuǎn)809,業(yè)務(wù)QQ:1113856978,信息咨詢:028-65162618-808,銷售:028-65162618-807

 

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