慧通綜合報(bào)道：

很多養(yǎng)殖戶已經(jīng)摸索懂了豬周期，但散戶農(nóng)民需要提高警惕。

一個(gè)不斷出現(xiàn)的經(jīng)典場景今年再現(xiàn)：豬周期。

從去年開始，豬肉價(jià)格進(jìn)入一個(gè)上漲的輪回，到今年這個(gè)時(shí)點(diǎn)，因創(chuàng)下了歷史新高而備受關(guān)注。就在昨日，資本市場上大多豬肉概念股都已瘋狂，龍大肉食、新五豐、廣弘控股、唐人神等個(gè)股悉數(shù)漲停。

顯然，漲幅過大的豬已經(jīng)不再只關(guān)乎吃肉的問題，資本開始大力關(guān)注的背后正是由于豬價(jià)和CPI的密切關(guān)系，和通脹與國家貨幣政策的密切關(guān)系。

從這個(gè)角度來看，目前的豬肉價(jià)格還會(huì)否繼續(xù)上漲、何時(shí)會(huì)下跌則具有除了吃肉之外的更多意義和價(jià)值。

源頭

生豬價(jià)格漲幅超30%“去年毛豬價(jià)格在8塊左右，現(xiàn)在都已經(jīng)賣了11到12塊一市斤了，今年又到了價(jià)好的年份，村子里面養(yǎng)豬多的人今年賺錢了，不用再虧了。”老陳如是告訴記者。他是會(huì)澤烏蒙山脈中的普通農(nóng)民，他今年家里有兩頭豬可以出手。

源頭的價(jià)格上漲同樣導(dǎo)致終端價(jià)格水漲船高，4月5日早上，在昆明篆新農(nóng)貿(mào)市場的豬肉專門區(qū)，雖然還是早上，生意稍顯冷清。在這里，當(dāng)天的豬肉前腿價(jià)格41元每公斤，五花肉39元每公斤，排骨已經(jīng)高達(dá)53元每公斤。

今年以來，生豬價(jià)格持續(xù)上漲，引發(fā)了廣泛關(guān)注。云南天兆隆升牧業(yè)有限公司總經(jīng)理朱先生說，這個(gè)豬價(jià)的上漲從去年4月份左右開始啟動(dòng)，到目前為止?jié)q幅已經(jīng)在30%左右，至少在今年內(nèi)，生豬價(jià)格不會(huì)下跌。

與云南一樣，全國生豬價(jià)格同樣是坐上了火箭，甚至比云南漲幅更大。中國生豬預(yù)警網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，3月22日，瘦肉型生豬出欄價(jià)格更是達(dá)到19.79元/公斤，突破2011年6月的歷史最高點(diǎn)，而去年同期瘦肉型生豬出欄的價(jià)格有的還不到10元每公斤，同比上漲幅度超過60%。

事實(shí)上，本次價(jià)格暴漲可謂典型的豬周期的體現(xiàn)。“豬周期的存在是市場的失靈、信息傳導(dǎo)機(jī)制的問題，生豬養(yǎng)殖有一個(gè)周期，而農(nóng)民沒有充分的信息幫助，過去常常是低位退出高位殺入，不過，大家都正在變得更聰明，因?yàn)樨i的價(jià)格周期太明顯了，大家逐步看懂了。”一位具有20多年經(jīng)驗(yàn)的養(yǎng)殖大戶告訴記者。

縱觀本輪豬周期，2012年和2013年生豬飼養(yǎng)戶保本微利，2014年陷入嚴(yán)重虧損，每出欄一頭豬虧近百元。2014年和2015年兩個(gè)春節(jié)消費(fèi)高峰期豬價(jià)不漲反跌，嚴(yán)重挫傷了飼養(yǎng)戶的生產(chǎn)積極性，導(dǎo)致生豬產(chǎn)能深度調(diào)整，產(chǎn)能下降后必然孕育了本輪上漲。

提醒

高位進(jìn)入蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)“今年的價(jià)格有望維持，至少在年前價(jià)格不會(huì)跌。”云南天兆隆升牧業(yè)有限公司總經(jīng)理朱先生認(rèn)為，與以前相比，本輪價(jià)格調(diào)整有兩個(gè)特殊之處，一個(gè)是農(nóng)戶正在退出養(yǎng)豬市場，二是受環(huán)保條件的要求，很多豬場都在搬遷改造。這兩個(gè)因素一個(gè)是長期因素，一個(gè)是短期因素，但是都限制了生豬供應(yīng)。

昨日發(fā)布的研究報(bào)告指出，在目前豬糧比處在歷史高位,養(yǎng)殖戶的利潤逐漸走高的情況下,未來養(yǎng)殖戶將加大補(bǔ)欄的力度。但是目前能繁母豬存欄量仍然處在歷史低位。從補(bǔ)欄到生豬大量上市仍然存在一定的時(shí)滯。預(yù)計(jì)生豬價(jià)格在年中之前仍會(huì)存在溫和上漲的可能。預(yù)計(jì)三季度隨著生豬大量入市,價(jià)格會(huì)出現(xiàn)回落。

從宏觀來看，農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，今年2月份能繁母豬存欄速度開始加快，同比增長7%。市場機(jī)構(gòu)卓創(chuàng)資訊針對全國100個(gè)萬頭豬場的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，小豬的比重也在升高，占到了整個(gè)育肥豬的23.4%，這意味著，半年后，生豬的出欄量將明顯增高。從全年走勢看，由于當(dāng)前基礎(chǔ)產(chǎn)能偏低，生產(chǎn)恢復(fù)需要一定時(shí)間，預(yù)計(jì)全年生豬供需將偏緊，生豬價(jià)格將維持高位。但在出欄逐步增加、養(yǎng)殖成本下降、消費(fèi)需求沒有明顯增加的情況下，市場上的豬肉價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)明顯的暴漲。

農(nóng)民正在逐步退出養(yǎng)豬市場得到多位農(nóng)民的證實(shí)。老陳說，平均下來看養(yǎng)豬取得的收益很少，有的年份虧有的年份賺，從收益看根本劃不來，特別是現(xiàn)在的年輕人，養(yǎng)一頭豬要一年，還不如出去打工。

養(yǎng)殖散戶的離場，專業(yè)養(yǎng)殖企業(yè)的進(jìn)場，將逐步減弱豬周期的影響。然而要真正破除豬周期，更需要政府在信息傳導(dǎo)機(jī)制上的作為，特別是生豬期貨這樣的金融工具的推出。然而，盡管已經(jīng)提出多年，目前仍然無實(shí)質(zhì)性突破。

此外，在當(dāng)下這個(gè)節(jié)點(diǎn)，仍有業(yè)內(nèi)人士提醒，雖然一些人在退出養(yǎng)豬市場，但是這些年來豬周期的出現(xiàn)，其實(shí)是農(nóng)民的盲目性，這個(gè)高位的時(shí)候更需要提醒是高位進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)轲B(yǎng)殖有個(gè)過程，等你養(yǎng)出來了，高位過后價(jià)格已經(jīng)下跌了。

資本

聞風(fēng)而動(dòng)，豬肉概念股暴漲

生豬的價(jià)格暴漲不僅影響著人們的生活，更在資本市場刮起了一陣旋風(fēng)。

昨日，豬肉概念股氣勢如虹，龍大肉食、新五豐、廣弘控股、唐人神等和豬肉相關(guān)的概念股強(qiáng)勢漲停，這亦可以看出資本對其的青睞力度。

從昨日的資金流向看，這些個(gè)股的漲停，單日累計(jì)就高達(dá)數(shù)十億資金的流入。

不僅是股票市場，在期貨市場上同樣有投資者在覬覦豬肉上漲情緒帶動(dòng)下的操作機(jī)會(huì)。從大宗商品的角度來看，豆粕是與豬肉關(guān)系最為緊密的大宗商品之一。數(shù)據(jù)顯示，同樣是飼料，玉米飼用消費(fèi)占到總消費(fèi)50%-60%，豆粕飼用消費(fèi)占到總消費(fèi)90%以上。同時(shí)豬肉與魚類替代性較強(qiáng)，也提升了其飼料菜粕的關(guān)注度。而近期豆粕、菜粕都被投資人大幅增倉。

對于浸淫資本市場的投資者，對于豬肉概念股的關(guān)注，顯然不是為了彌補(bǔ)自己多花錢買了豬肉，而是豬肉價(jià)格上漲有著更深層的經(jīng)濟(jì)機(jī)理。

豬肉價(jià)格與CPI走勢可謂密切相關(guān)，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月和2月CPI分別錄得1.8%和2.3%，較此前大幅上揚(yáng)，其中寒潮和春節(jié)因素造成的蔬菜價(jià)格和豬肉價(jià)格上漲是主要因素。

而CPI這樣的通脹指標(biāo)關(guān)乎整體經(jīng)濟(jì)形勢，CPI的走勢則是決定貨幣政策走向的重要參考指標(biāo)之一，對宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)異常敏感的投資人自然異常關(guān)心豬價(jià)的上漲。分析人士指出，在通脹來臨之際，商品投資是投資的最佳選擇，春節(jié)之后，大宗商品集體出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈的原因之一，CPI數(shù)據(jù)與商品價(jià)格互為因果出現(xiàn)正反饋。

因此，清晰的邏輯就是，豬肉價(jià)格影響CPI，通脹影響貨幣政策走向，而貨幣政策直接關(guān)乎資金流動(dòng)性，流動(dòng)性直接關(guān)乎資本市場的走勢。

影響

豬價(jià)不會(huì)大幅推高通脹水平

既然資本如此關(guān)心豬肉價(jià)格，那按照目前的市場價(jià)格和價(jià)格漲勢，豬肉價(jià)格對通脹到底有多大的影響呢?

根據(jù)測算數(shù)據(jù)，2015年豬肉在CPI中的權(quán)重約為2.9%，也就是說豬肉價(jià)格上漲1%將會(huì)帶動(dòng)CPI上漲0.029%左右，豬肉價(jià)格34%的上漲也就帶動(dòng)CPI的1個(gè)百分點(diǎn)上漲率。經(jīng)過2016年的調(diào)整，豬肉價(jià)格的權(quán)重在變小。

“對于周期來說，有一個(gè)比較關(guān)鍵的觀察點(diǎn)就是仔豬價(jià)格，如果仔豬價(jià)格開始普遍上漲，那就要小心了，說明有越來越多的人在進(jìn)入，這個(gè)時(shí)候豬肉價(jià)格漲幅開始緩慢，然后逐步停止。”上述擁有20多年經(jīng)驗(yàn)的養(yǎng)殖戶說。

從宏觀看的邏輯則是這樣，如果豬價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺，將會(huì)推高平均CPI水平，但是如果養(yǎng)豬業(yè)補(bǔ)欄回暖和仔豬價(jià)格上漲，也表明供給端已趨向積極，意味著豬肉價(jià)格進(jìn)一步上漲空間有限，同比增速可能呈遞減趨勢，從而對CPI的拉動(dòng)作用也會(huì)遞減。

光大證券昨日發(fā)布的研報(bào)指出，從相關(guān)關(guān)系看，能繁母豬存欄量與豬肉價(jià)格存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系,并且后者一般滯后前者5個(gè)月左右時(shí)間,基本上為仔豬的生長周期。同時(shí)豬肉價(jià)格對CPI的同比拉動(dòng)和CPI食品分項(xiàng)中豬肉項(xiàng)保持高度相關(guān)性。因此我們可以根據(jù)能繁母豬存欄量推測豬肉價(jià)格的變化,從而得到CPI食品分項(xiàng)中豬肉的變化，最后可以推導(dǎo)出豬肉價(jià)格對CPI整體的拉動(dòng)作用。從豬肉價(jià)格對CPI的影響來看，從去年下半年開始,豬肉對CPI的帶動(dòng)基本在0.5個(gè)百分點(diǎn)左右，對目前2.3%的通脹水平影響不會(huì)變大。

分析師指出，在高貨幣存量下，通脹預(yù)期較為脆弱，3月份壽光蔬菜價(jià)格指數(shù)和仔豬生豬價(jià)格指數(shù)的超預(yù)期上行，令市場對于通脹的擔(dān)憂加劇。4月份氣候回暖后蔬菜價(jià)格可能回落，能繁母豬或已接近拐點(diǎn)，通脹快速上升的勢頭有望放緩。

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