慧通綜合報道：

 

在7月全國信貸數(shù)據(jù)斷崖式的下跌背景下，市場對于8月信貸的預(yù)期似乎并不樂觀。

 

“預(yù)計8月新增人民幣（境內(nèi)外）貸款投放約7500億元，環(huán)比多增約3650億元，同比多增約390億元，但月末余額同比增速13.3%，仍將略低于上月。”交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，銀行業(yè)由于面臨資產(chǎn)質(zhì)量壓力及信貸額度受限的問題，局部出現(xiàn)了“懼貸、惜貸”的現(xiàn)象。

 

多名分析師分析稱，今年以來，信用風險事件頻發(fā)，傳統(tǒng)的信貸投向重點領(lǐng)域產(chǎn)能過剩，符合銀行信貸投放標準的項目難尋，是銀行信貸增速放緩的主因。

 

8月信貸會更差嗎？

有消息稱，截至8月28日，四大行8月新增貸款僅“破千”，工行新增貸款450億元，建行新增貸款300億元，農(nóng)行新增貸款300億元，中行新增貸款200億元，總額1250億元。有觀點認為四大行新增貸款僅僅千億規(guī)模，以此類推整個8月信貸數(shù)據(jù)并不理想。

 

對此，連平分析稱，截至8月28日的1200多億的數(shù)據(jù)并不說明四大行全月放貸規(guī)模較少。“因為后面很可能也會創(chuàng)造不小的量，從各家銀行來看，往往最后幾天放貸會比較多，也有可能最終放到2000億左右，這個可能性不能排除。”

 

當然，亦有觀點認為8月信貸數(shù)據(jù)并不會那么差。

 

中國銀行國際金融研究所副所長宗良亦預(yù)測：“今年8月要比7月多，7月是最低的一個月。8月達到5000億應(yīng)該沒問題。全年規(guī)模10萬億左右，上半年6萬億左右，后半年4萬億應(yīng)該可以完成。”

 

連平認為，從整個行業(yè)來看，上半年到7月份，可能有些領(lǐng)域投放比較積極，有些比較謹慎。比如開發(fā)貸比較謹慎，雖然開發(fā)貸不少，但開發(fā)貸70%的增量投向了棚戶改造、保障房等方面，在商業(yè)地產(chǎn)的投入明顯減少，總量比去年減少。“局部減少是有些風險偏好下降。”

 

一名市場人士對《第一財經(jīng)日報》表示，8月信貸數(shù)據(jù)不是很多屬于正常現(xiàn)象。“大家習慣性把月度數(shù)據(jù)解讀為趨勢、方向性的變化，其實本質(zhì)應(yīng)該看兩個問題：第一，央行態(tài)度毫無疑問是最關(guān)鍵的一個指標。央行目前來看還是維持相對比較寬松的貨幣環(huán)境，通過維護正常的信貸創(chuàng)造的大背景，沒有發(fā)生變化。那么，自上而下的政策方向不變，就不用擔心有主動收縮貸款的變化。第二，就是看銀行對風險的擔憂是否影響到貸款增量無法進行。”該市場人士稱，實際上銀行對風險的擔憂并沒有嚴重到影響貸款增量的程度。

 

不會觸發(fā)總量收縮

8月底，針對媒體對銀行“惜貸”情況的質(zhì)疑，建行董事長王洪章表示，建行不存在惜貸情況。“監(jiān)管部門指定控制指標，我們沒有浪費，也沒有多貸。”他表示，建行7月份貸款相比較而言略有下降。“但做生意不能按月計算，總得按照季度和半年來考慮。下半年我們還是繼續(xù)執(zhí)行好監(jiān)管部門既定公式核算的貸款規(guī)模，肯定會放滿，絕對不會剩余。”

 

上述市場人士向本報分析稱，建行的表態(tài)很有指示意義，他表態(tài)可能會考慮更多風險，不會因此導致貸款總額達不到最初的設(shè)定目標。“央行和銀行的態(tài)度其實沒有根本性變化，對風險考慮是增加了，但對風險的考慮不會影響到信貸增量。”

 

該市場人士稱，建行高管堅定地表示央行給的額度一定會用完，說明一個問題，固然風險偏好下降，亦未必導致貸款總量的收縮。實際上，過去銀行的風險偏好較現(xiàn)在來說較高，現(xiàn)在下降些意味著貸款結(jié)構(gòu)和投放對象的變化，而不是達不到合乎貸款標準，不會觸發(fā)總量收縮。最終會實現(xiàn)央行心目中合意水平的信貸投放，對建行來說是這樣，對其他國有銀行來說也一樣。不確定股份銀行是否有變化，但出入不會特別大，對于其他銀行來說，對貸款的使用還是比較充分的。雖然政策性考慮不會很強，股份行過去風險偏好比國有銀行高，適度降低風險偏好不會傷及投放的總量。

 

“不會導致全年的信貸目標不能實現(xiàn)。”該市場人士分析稱，可能會有在貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整，低風險的選擇實際上已經(jīng)開始有所變化，各家銀行中報顯示，銀行已偏向于制造業(yè)和中小企業(yè)，這樣的變化不至于影響投放總量。

 

此外，一名券商分析師稱：“固然銀行在實際操作中存在放貸控制，但與其說主動惜貸不如稱為風險偏好的下降。”風險偏好下降能反映出來的就是，整體風險規(guī)模趨于謹慎，會導致貸款規(guī)模增長放緩，直觀來說會有影響。

 

宗良亦表示，所謂惜貸的表述帶有太主觀的傾向。銀行貸款不存在舍不得貸款的問題，貸款在合理范圍內(nèi)，能夠還款，銀行不會惜貸。這和經(jīng)濟狀態(tài)有一定關(guān)系，和不良貸款增加也有關(guān)系。小微貸款約束較弱，最近也出現(xiàn)不良貸款上升勢頭，銀行可能對其審查、投放更謹慎；還有就是下半年貸款通常比上半年貸款略微要少些。

 

連平向記者分析稱：“目前狀況來看，銀行是否有意調(diào)低信貸投放的總量，我想不大會。”他表示，盡管某些局部風險受到關(guān)注，但國家政策導向是保持信貸合理增長，今年不完成信貸目標肯定是不會受到鼓勵的。經(jīng)濟下行比較大，有些方面存在瓶頸，信貸投放不是很順暢，下半年有需求的問題也有結(jié)構(gòu)的問題，這樣的話使得信貸增速放緩。尤其是今年，相比去年而言非信貸融資明顯放緩，可能信貸保持平穩(wěn)合理增長顯得更加重要。

 

連平稱，對經(jīng)濟來說，在監(jiān)管的要求下，收縮信貸會給經(jīng)濟帶來向下壓力。信貸收縮會影響經(jīng)濟增速，但今年的情況是需求相對不旺盛，而信貸希望能夠按照年初計劃進行發(fā)放，對經(jīng)濟增長，信貸本身沒有完成目標也是市場需求的反應(yīng)，而不是商業(yè)銀行主觀收縮信貸。銀行信貸結(jié)構(gòu)上有所調(diào)整，但總量還是不會縮小的。

 

“金九銀十”將不明顯

“今年‘金九銀十’可能就不明顯，很淡了。”連平向記者稱，今年我國總體放貸目標約為10萬億，按照常規(guī)季度放貸比例一般是3∶3∶2∶2，也即上半年60%，下半年40%。“現(xiàn)在來看上半年并沒有超過原來的目標，不到60%，下半年可能也就是40%。”一方面是因為風險，另一方面是因為需求下降。房地產(chǎn)下行，按揭貸款需求不太旺盛。

 

對于今年整體信貸情況，宗良認為最核心的還是全年大體的節(jié)奏，由于項目審批時間會略有變動，還是要依賴市場需求。此外，不良貸款也是一個因素，致使銀行放款慎重。銀行發(fā)展以后還是由數(shù)量規(guī)模擴張轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量規(guī)模的擴張，盡可能把銀行做得更好，過去講究數(shù)量，現(xiàn)在可能講究質(zhì)量。

 

連平表示，預(yù)計年內(nèi)央行將繼續(xù)發(fā)揮宏觀審慎政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，并定向支持重點領(lǐng)域發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。但從實際數(shù)據(jù)來看，不良資產(chǎn)壓力顯著上升、存款大幅流失和監(jiān)管趨緊對于銀行信貸投放的影響較為明顯。雖然信貸投向和結(jié)構(gòu)有望進一步改善，各渠道融資利率水平有望小幅下行，但新增信貸規(guī)模或不及樂觀預(yù)期。

 

連平進一步預(yù)測，今年票據(jù)很可能會有明顯增長，其實上半年已經(jīng)有所體現(xiàn)。票據(jù)有所增長的主要原因是，信貸沒有合適的對象，但是信貸又要完成總量目標，因為中長期貸款、短期、按揭都增長有限，所以會從票據(jù)釋放出去。

 

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