慧通綜合報道：

　　國家統(tǒng)計局15日發(fā)布數(shù)據(jù)，初步核算，上半年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)450933億元，按可比價格計算，同比增長6.3%。分季度看，一季度同比增長6.4%，二季度增長6.2%。

　　從最新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)中，可以看到中國經(jīng)濟(jì)的底氣和韌勁。在外部不穩(wěn)定不確定因素增多、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的背景下，上半年中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)充分說明，外在的風(fēng)險挑戰(zhàn)不足懼，中國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，應(yīng)對風(fēng)險韌性強(qiáng)，不僅扛得住、耗得起，還有更強(qiáng)大的潛力和生命力。

　　盤古智庫在第一時間邀請智庫專家，就上半年我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行解讀。

　　中國經(jīng)濟(jì)前5個月的表現(xiàn)總體比較平穩(wěn)

　　從公布的數(shù)據(jù)來看，簡單來說，可以用“234”來概括：即今年第二季度GDP6.2%，今年上半年GDP6.3%，今年第一季度GDP6.4%。

　　從數(shù)值的對比來看，今年第二季度GDP增長6.2%，比第一季度放緩0.2個百分點，也是1993年以來最低的季度GDP，這說明中國經(jīng)濟(jì)面臨的各種困難因素在今年第二季度開始充分顯現(xiàn)出來，也反映了中國經(jīng)濟(jì)爬坡過坎的一種韌性，在艱難中前行。

　　盡管第二季度GDP處于歷史最低點，但從總的情況來看，經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)、物價和國際收支這四大指標(biāo)，中國經(jīng)濟(jì)前5個月的表現(xiàn)總體比較平穩(wěn)。像工業(yè)增長前5個月增長6%，服務(wù)業(yè)指數(shù)前5個月增長7.3%，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5%，1-5月份全國居民消費價格上漲只有2.2%;從國際收支情況來看，貿(mào)易順差還是在改善，吸引外資流入在增加，國際收支也是總體平穩(wěn)的。同時，6月份單月的關(guān)鍵數(shù)據(jù)也均超過預(yù)期，社會消費品零售、工業(yè)增加值與固定資產(chǎn)投資回暖，這體現(xiàn)了積極向好的最新態(tài)勢，也說明市場信心在逐步恢復(fù)和增強(qiáng)。而隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)深入，以及政策的進(jìn)一步落實落地，在進(jìn)一步深化改革、優(yōu)化營商環(huán)境，進(jìn)一步激發(fā)市場主體活力的基礎(chǔ)上，期待下半年會有更好的表現(xiàn)。

　　6%以上的增速也不低

　　在我看來，現(xiàn)在6%以上的增速很好，這么說有兩個原因：其一，和其他有過高速增長歷史的國家比，比如日本、韓國等國家，在高速增長結(jié)束之后，經(jīng)濟(jì)增速基本都回到了3%左右甚至不增長，而中國仍然能夠維持6%以上的增長，實屬不易;

　　其二，從中國經(jīng)濟(jì)自身的動力看，中國經(jīng)濟(jì)在未來可以預(yù)期的周期內(nèi)，增長動力十足。即使在全球貿(mào)易摩擦的大背景下，我們?nèi)钥梢钥吹?，中國?jīng)濟(jì)在消費、城鎮(zhèn)化以及技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級等方面仍具有極大的紅利，即所謂的“韌性”。比如消費，在出口受阻的情況下，二季度3個月社會消費品零售總額增速分別達(dá)到了7.2%、8.6%和9.8%，消費已經(jīng)取代出口成為中國經(jīng)濟(jì)最主要的引擎;

　　其三，無論是上半年的6.3%，還是二季度的6.2%，放眼全球，中國仍然是表現(xiàn)最好的經(jīng)濟(jì)體。有人說，印度和越南的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)超過了中國。但是，當(dāng)中國在它們這樣的經(jīng)濟(jì)規(guī)模的時候，我們的經(jīng)濟(jì)增速是兩位數(shù)。

　　高技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)搶眼

　　從公布的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)中我們可以看到一個亮點，高技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)搶眼。高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長9.0%，快于規(guī)模以上工業(yè)3.0個百分點，占全部規(guī)模以上工業(yè)比重為13.8%，比上年同期提高0.8個百分點。同時，高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長10.4%，增速比全部投資快4.6個百分點。

　　面對國際經(jīng)貿(mào)，特別是中美貿(mào)易形勢的不確定性，這樣的表現(xiàn)可以說來之不易。我認(rèn)為這主要得益于兩條腿走路：第一條是減稅穩(wěn)就業(yè)，第二條是持續(xù)地增強(qiáng)科技創(chuàng)新投入。

　　從減稅降費方面來看，深化增值稅改革，制造業(yè)減稅效果最為明顯，同時包括其他一系列減稅措施的逐步落地，已經(jīng)為制造業(yè)企業(yè)帶來了經(jīng)營層面的紅利，特別是在解決企業(yè)流動資金方面產(chǎn)生了積極作用;同時，高技術(shù)制造業(yè)投資正在持續(xù)增加，1-6月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長11.9%，特別是制造業(yè)技術(shù)改造投資增長15%，總體高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長10.4%，制造業(yè)投資累計增速3%，這已經(jīng)是從4月的2.5%之后連續(xù)兩個月的回升，實屬不易。

　　中國經(jīng)濟(jì)步入“壓力測試”下半場

　　“躬履艱難而節(jié)乃見。”2019年二季度，外部貿(mào)易博弈風(fēng)險一度急遽上升，并與內(nèi)部金融供給側(cè)改革的階段性陣痛產(chǎn)生共振，對中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成“壓力測試”。根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，二季度中國經(jīng)濟(jì)增速為6.2%，較前值有所下滑，但是仍位于目標(biāo)區(qū)間的中檔水平。

　　展望三季度，中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)作答“壓力測試”的下半場。一方面，內(nèi)部需求的不足將取代外部博弈的沖擊，成為下半場中國經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”的首要挑戰(zhàn)。另一方面，通脹壓力的大概率下行，以及消費引擎的可能回暖，也有望為激活內(nèi)生增長動力提供新契機(jī)。針對這一格局，利用政策空間的改善，貨幣政策重心預(yù)計將從“總量功能”轉(zhuǎn)移至“結(jié)構(gòu)功能”，財政政策亦將持續(xù)發(fā)力。有鑒于此，我們認(rèn)為，三季度中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步呈現(xiàn)內(nèi)斂化發(fā)展趨勢，增長表現(xiàn)有望保持平穩(wěn)，“大消費”的價值主線料將進(jìn)一步凸顯，并提速向資本市場映射。

　　消費引擎將成為政策加碼“穩(wěn)增長”的新重點

　　雖然二季度GDP增速較一季度下降0.2個百分點，但從工業(yè)生產(chǎn)和消費領(lǐng)域來看，我國經(jīng)濟(jì)顯示出了一定的韌性。減稅降費對工業(yè)企業(yè)壓力緩釋起到一定作用，工業(yè)企業(yè)利潤降幅收窄。個稅減免也使得居民可支配收入增速回升。從居民人均可支配收入情況看，上半年，全國居民人均可支配收入15294元，同比名義增長8.8%，增速比一季度高0.1個百分點。人均可支配收入的增長速度高于GDP的增速，體現(xiàn)了人民獲得感持續(xù)提高，生活水平不斷改善。這些從消費數(shù)據(jù)的提升可以得到印證。

　　而作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的第一動力，消費領(lǐng)域的表現(xiàn)搶眼。數(shù)據(jù)顯示，上半年，社會消費品零售總額195210億元，同比增長8.4%，增速比一季度加快0.1個百分點。此外，上半年，全國網(wǎng)上零售額48161億元，同比增長17.8%，比一季度加快2.5個百分點。6月份，社會消費品零售總額33878億元，同比增長9.8%，比上月加快1.2個百分點，環(huán)比增長0.96%。

　　分析其原因，我認(rèn)為，6月社會消費品零售總額增速比上個月回升1.2個百分點，其中主要原因包括汽車的銷售情況好于預(yù)期，限額以上單位汽車類銷售增長超過了17%，拉動了社會消費品零售總額增長約1.6個百分點。6月份網(wǎng)上零售表現(xiàn)也比較好，這其中包括了“618”的促銷活動。不過我們也要考慮年中汽車企業(yè)集中清庫存這一情況的影響，同時我們也要考慮，現(xiàn)在網(wǎng)上零售數(shù)據(jù)搶眼到底是線下零售的轉(zhuǎn)移，還是真正網(wǎng)上銷售能力的提升，這些還有待觀察。

　　總之，對于作為下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要抓手的消費來說，消費引擎將成為政策加碼“穩(wěn)增長”的新重點。應(yīng)不斷完善消費機(jī)制體制，重視消費，因為只有消費上去了，生產(chǎn)和就業(yè)才能被帶動起來。

　　堅持底線思維確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展

　　總體來看，上半年我國經(jīng)濟(jì)成績單的亮眼之處主要有三：其一，經(jīng)濟(jì)運行仍然保持在合理區(qū)間。中國二季度GDP當(dāng)季增速較一季度下滑0.2個百分點至6.2%，但上半年GDP增速為6.3%，仍處在既定的6%-6.5%目標(biāo)區(qū)間。其二，“三駕馬車”整體平穩(wěn)，尤其是消費的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步強(qiáng)化。上半年我國社會消費品零售總額增速較一季度有所提升，上半年消費增長對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率超過了60%。其三，高質(zhì)量發(fā)展成效漸顯，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，集中表現(xiàn)為上半年服務(wù)業(yè)增加值占GDP的比重以及高技術(shù)制造業(yè)增加值占全部規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重均高于去年同期，高技術(shù)制造業(yè)投資也顯著高于整體投資增速。

　　成績固然可喜，有些方面還需補(bǔ)強(qiáng)。其一，上半年我國企業(yè)中長期貸款仍然疲弱，二季度制造業(yè)投資增速雖有所回升但仍顯著低于2018年中樞水平，表明實體有效需求仍然不足，企業(yè)投資意愿有待進(jìn)一步激發(fā)。其二，我國民營企業(yè)貨幣貸款總額占比仍然較低，上半年小微企業(yè)貸款利率并未顯著下降，小微企業(yè)融資難融資貴問題依然待解，我國貨幣傳導(dǎo)機(jī)制亟待進(jìn)一步疏通。其三，今年上半年投資水平不算高，主要還是依靠房地產(chǎn)投資。數(shù)據(jù)顯示，1至6月房地產(chǎn)投資同比增長10.9%，雖然較1至5月下滑了0.3個百分點，但絕對水平仍處近年高位。

　　優(yōu)化營商環(huán)境，護(hù)航經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　不可否認(rèn)，GDP增速依然是當(dāng)下評價一個國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)，但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化背景下，全社會更加關(guān)注當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量與活力。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展快不快、好不好、后勁足不足則全然依賴于微觀市場主體的運行情況。作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀引擎，只有市場主體充分釋放活力，經(jīng)濟(jì)發(fā)展才能穩(wěn)中向好，而良好的營商環(huán)境是基石更是催化劑?？梢哉f，近幾年我國實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，很大程度上正是受益于營商環(huán)境的改善。

　　包括行政審批服務(wù)質(zhì)量與效率同步提升，一系列減稅減費政策落地，以及《外商投資法》的頒布等從便利企業(yè)進(jìn)入、增強(qiáng)市場主體投資意愿以及鼓勵外資在中國投資等方面起到了不小的作用。數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度我國日均新登記市場主體5.3萬戶，同比增長26.3%，其中新登記企業(yè)1.65萬戶，同比增長12.3%，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱度空前。同時，世界銀行發(fā)布的《全球營商環(huán)境報告》數(shù)據(jù)表明，2017至2018年中國營商環(huán)境世界排名躍升32位，成為營商環(huán)境改善幅度最大的經(jīng)濟(jì)體之一。我國在改善營商環(huán)境上逐漸發(fā)力，并取得了明顯成效。

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