慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第28周(7月)，全國(guó)小麥現(xiàn)貨價(jià)格保持走高的態(tài)勢(shì)，面粉、麩皮價(jià)格則呈弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)，其中小麥價(jià)格周度環(huán)比上漲25.68元/噸，面粉周度環(huán)比下跌12.24元/噸，麩皮價(jià)格周度環(huán)比下跌2.79元/噸。

一、行情動(dòng)態(tài)

圖表：2012年第28周(7月)中國(guó)小麥現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化（單位：元/噸）

本周CBOT小麥期貨價(jià)格震蕩中上行，主要受擔(dān)憂黑海地區(qū)產(chǎn)量、澳洲小麥種植洲低溫天氣威脅小麥?zhǔn)粘?，美?guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告數(shù)據(jù)利多，以及玉米期貨上漲提振。9月小麥合約比一周前上揚(yáng)41.40美分，報(bào)收847.6美分/蒲式耳。
圖表：2012年第28周(7月)CBOT小麥期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：美分/蒲式耳）

鄭強(qiáng)麥期價(jià)持續(xù)下滑，周五主力1301合約收盤價(jià)2525元/噸，周比收盤上漲13元/噸。持倉(cāng)則延續(xù)減倉(cāng)態(tài)勢(shì)，當(dāng)日減持1.4萬手，但仍有69萬手。成交量尚不及持倉(cāng)量半數(shù)。從技術(shù)面短期來看，震蕩止跌，但慣性下跌后下周或?qū)⒃?500附近盤整震蕩整理止跌，中線來看，均線趨于粘連，后期或?qū)M向震蕩整理為主，近期震蕩整理，但下方空間有限，重要支撐2480附近，戰(zhàn)略上依然不建議做空小麥。
圖表：2012年第28周(7月)鄭州強(qiáng)麥期貨市場(chǎng)行情變化走勢(shì)圖（單位：元/噸）

圖表：2012年第28周(7月)中國(guó)面粉/麩皮現(xiàn)貨市場(chǎng)周度均價(jià)變化（單位：元/噸）

二市場(chǎng)分析：
1、小麥?zhǔn)袌?chǎng)
1）新麥減產(chǎn)或成定局
據(jù)多家民間調(diào)查結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)調(diào)研結(jié)論顯示，赤霉病影響了今年南方小麥主要產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量與質(zhì)量；而干旱天氣出現(xiàn)的小麥早衰現(xiàn)象導(dǎo)致北方地區(qū)小麥質(zhì)量和產(chǎn)量的下降。本年度小麥減產(chǎn)的可能性非常大。部分研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2012年小麥總產(chǎn)量較2011年減少10%-20%。

2）新麥?zhǔn)召?gòu)進(jìn)度加快
截至7月5日，安徽省收購(gòu)新麥達(dá)431.4萬噸，較上年同期增加46萬噸，其中托市收購(gòu)量為160.7萬噸。截至7月6日，湖北省收購(gòu)新麥達(dá)206.5萬噸，較去年同期增加36萬噸，其中托市收購(gòu)量為56.6萬噸，較2010年湖北省托市收購(gòu)總量增加12.6萬噸。據(jù)主產(chǎn)區(qū)糧食部門統(tǒng)計(jì)，截至7月10日，河北、山西、江蘇、安徽、山東、河南、湖北、四川、陜西、甘肅、新疆等11個(gè)小麥主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)2012年新產(chǎn)小麥2724.4萬噸，其中國(guó)有糧食企業(yè)收購(gòu)1865.7萬噸，占收購(gòu)總量的68%。其中河北省收購(gòu)新麥達(dá)100萬噸，較去年同期增加59.6萬噸，其中托市收購(gòu)量為21.5萬噸；河南省收購(gòu)新麥達(dá)651萬噸，較去年同期增加400萬噸，其中托市收購(gòu)量為349萬噸。

3）飼用以及食用消費(fèi)持續(xù)淡季
隨著2012年玉米價(jià)格的不斷上漲，小麥與玉米的比價(jià)越拉越大，這使得小麥在飼料中的添加比例不斷升高，成為小麥的另一個(gè)主要加工用途。但今年受國(guó)內(nèi)外整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響，飼料廠與面粉廠的消費(fèi)淡季持續(xù)時(shí)間比往年更長(zhǎng)，致使面粉企業(yè)處于洗牌整合階段，中小型的面粉企業(yè)由于資金壓力經(jīng)營(yíng)十分困難，而大型面粉廠也因下游銷售不暢，開工率低于往年同期，選擇隨用隨買的采購(gòu)方式。

4）托市收購(gòu)對(duì)新麥價(jià)格拉動(dòng)不明顯
前兩年收儲(chǔ)企業(yè)盲目搶糧，而后期小麥價(jià)格沒有達(dá)到預(yù)期，收儲(chǔ)企業(yè)普遍虧損，今年入市明顯謹(jǐn)慎，即使在托市收購(gòu)啟動(dòng)以后，也依然較為謹(jǐn)慎，而面粉市場(chǎng)處于季節(jié)性消費(fèi)淡季，加上新麥有近3個(gè)月后熟期，制粉企業(yè)采購(gòu)數(shù)量相對(duì)有限，對(duì)小麥價(jià)格拉動(dòng)不明顯。此外受部分地區(qū)病蟲害的影響，今年不完善粒小麥數(shù)量增加，在收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格的情況下，部分小麥難以進(jìn)入托市收購(gòu)的范圍。

2、面粉市場(chǎng)
1）小麥價(jià)格仍有上漲 新麥加工面粉成本有所降低
近年來由于種糧成本不斷上升，農(nóng)戶對(duì)新麥的預(yù)期價(jià)位也“水漲船高”，低價(jià)售糧意愿有限，加上國(guó)內(nèi)大部分主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購(gòu)預(yù)案已經(jīng)啟動(dòng)，這不僅增強(qiáng)了市場(chǎng)后期看好心理，而且也將長(zhǎng)期的支撐著小麥?zhǔn)袌?chǎng)底部，新麥價(jià)格繼續(xù)上漲。根據(jù)慧通資訊的統(tǒng)計(jì)，本周小麥價(jià)格周度環(huán)比上漲25.68元/噸。不過，部分中型廠家已經(jīng)開始使用新麥加工面粉，生產(chǎn)成本有降低（較陳麥），廠家挺價(jià)意愿松動(dòng)，為了增加出貨量而下調(diào)面粉價(jià)格。

2）需求轉(zhuǎn)淡 廠家價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈
目前國(guó)內(nèi)面粉市場(chǎng)正處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，加之大中專院校也已進(jìn)入假期，面粉終端需求轉(zhuǎn)淡，經(jīng)銷商備貨積極性不高，制約著其行情，且國(guó)內(nèi)面粉廠家眾多，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)也較為激烈。不過，因?yàn)槊娣蹚S家開機(jī)水平整體不高，面粉產(chǎn)出量不多，且出于保本考慮，廠家也不會(huì)深幅下調(diào)面粉價(jià)格，對(duì)其行情存在一定支撐。

3、麩皮市場(chǎng)
1）麩皮產(chǎn)出量相對(duì)有限
近期國(guó)內(nèi)面粉消費(fèi)處于淡季，面粉廠為出貨而降價(jià)銷售，面粉價(jià)格繼續(xù)下滑，且廠家為減少虧損開機(jī)率維持較低水平，麩皮產(chǎn)量較為有限，而在面粉消費(fèi)走旺之前，廠家仍會(huì)維持低開機(jī)率，麩皮產(chǎn)出量持續(xù)偏少，對(duì)價(jià)格上漲較為有利。

2）需求難以放量
隨著國(guó)內(nèi)天氣轉(zhuǎn)熱，麩皮因水分含量偏高保存期限縮短，需求方采購(gòu)持隨買隨用態(tài)度，對(duì)其行情有所抑制。目前國(guó)內(nèi)畜禽養(yǎng)殖市場(chǎng)總體表現(xiàn)仍欠佳，其中生豬養(yǎng)殖效益仍處于虧損區(qū)間，僅水產(chǎn)市場(chǎng)需求正常增長(zhǎng)，短期內(nèi)麩皮終端需求暫難以放量，對(duì)麩皮價(jià)格有所制約。

三，慧通建議：
目前面粉企業(yè)大多以消耗庫(kù)存為主，隨著庫(kù)存的消耗，后期制粉企業(yè)或有補(bǔ)庫(kù)存需求，對(duì)小麥行情形成一定提振，并且與玉米、稻谷價(jià)格相比，其“價(jià)值洼地”效應(yīng)明顯，因此慧通認(rèn)為中后期麥價(jià)格將有所上揚(yáng)，不過新小麥上市量增多，抑制著小麥行情漲幅，，預(yù)計(jì)短期內(nèi)小麥行情仍以穩(wěn)中緩漲為主。因面粉市場(chǎng)消費(fèi)淡季特征明顯，終端需求轉(zhuǎn)淡，加工面粉已經(jīng)使用新麥，生產(chǎn)成本有降低，預(yù)計(jì)近期面粉價(jià)格以弱勢(shì)震蕩為主。麩皮貨源有限，繼續(xù)支撐著其行情，但高溫麩皮保存期限縮短且終端需求暫無放量，均抑制其行情，預(yù)計(jì)短期以穩(wěn)中小幅震蕩運(yùn)行為主。

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