慧通綜合報道：

　　9月下旬以來，內(nèi)外棉雙雙走弱，外盤暴跌破位的同時鄭棉也急速下挫，國內(nèi)現(xiàn)貨隨之紛紛下調(diào)價格。這讓看多棉花慢牛格局的眾多業(yè)者有點開始迷漫，在供需缺口逐漸突顯的格局下，棉價下跌是否合理呢?

　　首先，近期期貨價格下跌突破16000元/噸關(guān)口，現(xiàn)貨皮棉承壓下調(diào)，以占比最大的新疆棉為例，當(dāng)前2017/18年度3128級皮棉主流價格為15700-16500元/噸，較9月上旬下跌300-500元/噸，較去年同比略高200-400元/噸。按目前新疆新季機采籽棉價格折算皮棉成本為15000元/噸左右，軋花廠預(yù)售毛重價格15800-16600元/噸，基本可以承接當(dāng)前陳棉價格。下旬新疆籽棉收購價格下調(diào)后，部分軋花企業(yè)表示加工成本壓力有所減輕。

　　其次，從市場涉棉環(huán)節(jié)來看，棉價下跌，影響最大的應(yīng)該是棉農(nóng)、囤貨貿(mào)易商等，而實際情況來看，近些年國家對棉農(nóng)實施目標(biāo)價格補貼，保障了農(nóng)民收益。筆者在新疆考察時，部分棉農(nóng)吐露真言，這些年真的感謝國家補貼，為農(nóng)民吃了定心丸。雖然近期個別地區(qū)棉農(nóng)為獲得更高利潤，抵制低價收購籽棉，但不可忽視的是棉農(nóng)屬于定價環(huán)節(jié)弱勢群體，大多只能聽之任之。退一步講，國家補貼政策下，棉價下跌，棉農(nóng)也不會虧本。對于囤貨貿(mào)易商來說，由于使用期貨套保、點價銷售等對沖方式，也使此環(huán)節(jié)風(fēng)險有所下降。因此，從這個角度來說，當(dāng)前棉價下跌是可接受的。

　　再次，雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)升級引起棉價大跌屬意外因素，但下游需求恢復(fù)緩慢，紡織企業(yè)庫存高位，現(xiàn)貨成交難有好轉(zhuǎn)，從基本面看棉價下跌也屬理所當(dāng)然。根據(jù)對山東、河北、江蘇等地企業(yè)調(diào)研，今年下游多以銷定產(chǎn)，因前期市場看漲預(yù)期的影響，提前布局囤貨較多，市場需求利好釋放有限。與此同時，企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)向采購新棉的意愿增強，市場價格下降，更有利于降低成本。

　　最后，“物極必反”的道理大家都明白，下跌必然引起反彈。國儲棉庫存低位已是不爭的事實，供需缺口逐漸顯現(xiàn)，長線看多也是必然之舉。由此，今年眾多投資者對棉市高度關(guān)注，較多人士或重在觀望該哪個點位入市。期貨下跌，或更推動更多做多資金下定開倉。所以，棉價下跌或使反彈更有力度，也能使上漲通道更為暢通。

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