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分析:基本面難以指引鄭棉方向
時(shí)間:2018-11-09 08:54 來源:慧通綜合報(bào)道 作者:佚名 點(diǎn)擊:

慧通綜合報(bào)道:

       近期,鄭棉期貨價(jià)格再下一臺階,1901合約由10月中旬的15200—15500元/噸區(qū)間下滑至14800—15000元/噸區(qū)間。

  中美貿(mào)易摩擦成最大變量

  2018年9月18日美國宣布對華2000億美元進(jìn)口商品加征10%關(guān)稅,2019年1月1日升至25%,并威脅后續(xù)或?qū)︻~外2670億美元的商品加征關(guān)稅,鄭棉期貨隨后陷入跌勢。2018年11月1日中美首腦開啟關(guān)于貿(mào)易摩擦友好談話,資本市場給予積極反應(yīng),鄭棉期貨亦出現(xiàn)一日反彈,隨后再度弱勢振蕩。目前來看,中美貿(mào)易摩擦的影響仍然存在,關(guān)稅仍未解除,下游的悲觀預(yù)期仍在,實(shí)體企業(yè)長期訂單受到較大影響,跨年訂單量萎縮。后期應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注11月底中美高層在G20峰會會晤情況,中美貿(mào)易摩擦若階段性緩解,將對鄭棉價(jià)格形成一定的向上驅(qū)動力,若進(jìn)一步升級則會對鄭棉價(jià)格形成更大的下行壓力。

  明年1月以后供需格局有望好轉(zhuǎn)

  當(dāng)前棉花市場供應(yīng)充裕,老倉單壓力巨大。下游市場消費(fèi)預(yù)期悲觀,棉紗降價(jià)拋售,降幅大于棉花,利潤空間縮窄,棉紗、棉布環(huán)節(jié)均呈現(xiàn)成品累庫、原料去庫、開機(jī)率下滑局面。在中美貿(mào)易摩擦維持現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,棉花市場供需格局出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)或要等到明年1月以后:一是倉單的有效消化要在1月之后。二是紡企補(bǔ)庫時(shí)間點(diǎn)也在1月以后。在中美貿(mào)易摩擦未得到緩解的情況下,紡企或以剛性補(bǔ)庫為主,難以出現(xiàn)持續(xù)性補(bǔ)庫。

  成本提供弱支撐

  現(xiàn)貨售價(jià)方面,北疆雙29售價(jià)主流在15700—15800元/噸(毛重),折1901合約15050—15150元/噸附近(100元/噸的資金倉儲成本、600元/噸的質(zhì)量升水);折1905合約15550—15650元/噸附近;折1909合約15770—15870元/噸(時(shí)間貼水180元/噸)。目前鄭棉1901合約、1905合約盤面與現(xiàn)貨對比有一定性價(jià)比優(yōu)勢。

  目前籽棉交售進(jìn)度為89%,北疆籽棉逐步停收,北疆機(jī)采籽棉折棉花成本在14700元/噸附近,南疆籽棉仍在交售。10月以來,南疆手采棉降幅在0.3元/公斤左右,目前在6.8元/公斤附近,折棉花成本在16300元/噸附近。南疆機(jī)采棉價(jià)格相對穩(wěn)定,目前在6.2元/公斤附近,折棉花成本在15500元/噸附近。當(dāng)前,鄭棉1901合約價(jià)格接近北疆機(jī)采棉的成本,南疆成本高企,鄭棉1901合約缺乏套保機(jī)會。隨著成本較低的機(jī)采棉進(jìn)入上市尾聲,目前鄭棉期貨的套保壓力減輕,會對盤面形成一定支撐。

  總之,年內(nèi)鄭棉市場面對的最大變量仍然是中美貿(mào)易摩擦,其對鄭棉價(jià)格的影響超過基本面。關(guān)注11月底中美高層會晤情況以及對貿(mào)易摩擦的影響。棉花基本面難以給價(jià)格帶來指引,向下空間受限,向上缺乏驅(qū)動力。

 

文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載,歡迎垂詢交流!信息咨詢:18030645652,18030401775;業(yè)務(wù)QQ:2121168301

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