慧通綜合報(bào)道：

       中美貿(mào)易摩擦升級(jí)后，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)棉花的需求預(yù)期下降，國(guó)內(nèi)鄭棉開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月的下跌走勢(shì)。本月初，中美兩國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)人的通話給以市場(chǎng)美好預(yù)期，鄭棉陷入振蕩走勢(shì)。中美貿(mào)易摩擦仍存不確定性，市場(chǎng)對(duì)下游消費(fèi)能力的擔(dān)憂依然是棉價(jià)走跌的一大動(dòng)力。

　　ICE期棉近期回落

　　11月美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告顯示，因美國(guó)東南地區(qū)遭遇颶風(fēng)而大幅減產(chǎn)，調(diào)減美棉產(chǎn)量預(yù)估135萬(wàn)包;同時(shí)調(diào)減美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)量預(yù)估和出口量預(yù)估，調(diào)減幅度分別為10萬(wàn)包和50萬(wàn)包。而出口預(yù)估調(diào)減的主要?jiǎng)t是因?yàn)槲覈?guó)方面持續(xù)毀約。受中美貿(mào)易摩擦影響，我國(guó)買家沒(méi)有將合約展期至下一市場(chǎng)年度，而是直接取消。

　　根據(jù)最新的美棉周度出口報(bào)告，截至11月8日當(dāng)周，2018/2019年度美棉出口凈簽約量為1.53萬(wàn)噸，較前周減少26%。毀約國(guó)家增多，其中，我國(guó)毀約0.16萬(wàn)噸。向前追溯，自9月20日當(dāng)周至今，我國(guó)已連續(xù)8周累計(jì)取消9.37萬(wàn)噸的美棉進(jìn)口合同。美棉產(chǎn)量預(yù)估調(diào)減帶來(lái)的利多被市場(chǎng)對(duì)需求的擔(dān)憂所覆蓋，ICE期棉近期振蕩回落，主力12月合約再次跌至78美分/磅下方。

　　國(guó)內(nèi)新棉銷售緩慢

　　國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)受中美貿(mào)易摩擦影響顯著，再加上鄭棉大幅走跌，下游原材料采購(gòu)意愿不強(qiáng)。新棉大量上市后，國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存量迅速增加，商業(yè)庫(kù)存環(huán)比、同比均大幅走高。截至10月底，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存量為297萬(wàn)噸，環(huán)比大幅增加78.9%，增幅較上個(gè)月擴(kuò)大54.2個(gè)百分點(diǎn);同比大幅增加56.6%，增幅較上個(gè)月擴(kuò)大17.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　全國(guó)新棉采摘率約90%，軋花廠受制于資金和皮棉銷售緩慢等因素，收購(gòu)積極性不高，全國(guó)新棉交售率較去年同期下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，由于棉花庫(kù)存充足，下游消費(fèi)疲軟，新棉銷售率僅有13.6%，較去年同期下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，明顯慢于過(guò)去四年均值6.8個(gè)百分點(diǎn)。與本月初相比，銷售進(jìn)度變緩。

　　關(guān)注G20峰會(huì)內(nèi)容

　　“金九銀十”是紡織行業(yè)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季。然而，受中美貿(mào)易摩擦影響，自9月中下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)明顯由旺轉(zhuǎn)淡。8月上旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)紗線和坯布開(kāi)工率逐日提升;同期，兩者庫(kù)存緩慢下降。這一現(xiàn)象一直持續(xù)到2000億美元商品加征關(guān)稅政策落地。在經(jīng)歷了短暫的平穩(wěn)后，開(kāi)工率開(kāi)始下滑，而庫(kù)存則表現(xiàn)為上升。行業(yè)景氣度數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)棉紡織行業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)在9、10月連續(xù)下降，分別為45.98和42.03，均為近三年同期最低。

　　中美貿(mào)易摩擦也給兩國(guó)企業(yè)正常的經(jīng)貿(mào)合作帶來(lái)了很大的不確定性，剛剛結(jié)束的第124屆廣交會(huì)較為充分地說(shuō)明了這一點(diǎn)。廣交會(huì)歷來(lái)是內(nèi)地進(jìn)出口貿(mào)易的晴雨表，而本屆廣交會(huì)對(duì)美出口成交額同比大幅下降30.3%。目前，有經(jīng)貿(mào)往來(lái)的中美兩國(guó)企業(yè)為了趕在25%關(guān)稅落地之前通關(guān)，紛紛加快了訂單的出貨進(jìn)程。同時(shí)，因貿(mào)易摩擦的不確定性，采購(gòu)商壓價(jià)現(xiàn)象比較明顯。市場(chǎng)預(yù)計(jì)隨著25%關(guān)稅落地時(shí)間的臨近，在中美貿(mào)易摩擦沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善的情況下，我國(guó)對(duì)美訂單將進(jìn)一步下降。

　　目前，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是月底G20峰會(huì)雙方領(lǐng)導(dǎo)人的會(huì)晤，如果屆時(shí)沒(méi)有明確的結(jié)論，市場(chǎng)信心將再次受到打擊。不過(guò)，投資者也不宜過(guò)分悲觀，市場(chǎng)前期看多的“國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存量下降至安全線和產(chǎn)需缺口”因素仍在，將在一定程度上支撐棉價(jià)。

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