慧通綜合報(bào)道：

       上周(11月19-23日)，紡織服裝出口訂單減少，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，紗布產(chǎn)銷率下降，庫(kù)存增加，銷售價(jià)格下跌。棉花現(xiàn)貨銷售市場(chǎng)冷清，價(jià)格下跌，棉花期貨價(jià)格經(jīng)過(guò)二周盤整后破位下行。滌、粘棉花替代品價(jià)格同步下行。新棉收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)下跌。國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)15596元/噸，周跌74元/噸，與鄭棉期貨CF1901合約比，現(xiàn)貨升水996元/噸，周擴(kuò)大291元/噸。

　　期貨方面。紡織服裝出口訂單減少，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)乏力，紗布產(chǎn)銷率下降，庫(kù)存增加，銷售價(jià)格下跌。新棉銷售困難依舊，倉(cāng)單注冊(cè)快速增加，貿(mào)易戰(zhàn)沒有和解跡象，鄭棉在盤整二周后選擇破位向下。鄭棉近期合約CF1901周五收于14600元/噸，周跌365元/噸，成交563258手，減少85526手，減幅13.2%。持倉(cāng)247130手，減少44058手，1905周五收于15180元/噸，周跌475元/噸，持倉(cāng)增加15458手，總持倉(cāng)明顯減少，資金繼續(xù)退出。截至11月23日收盤，持倉(cāng)前20席位，多單172648手，比前周減少8367手;空單196130手，比前減少10895手，凈空23482手，減少2528手，減速變緩。一周期轉(zhuǎn)現(xiàn)80手，大幅減少。截至11月23日收盤，買套保持倉(cāng)2018手，周增加462手，賣套保單45190手，周減少578手。截至11月23日，注冊(cè)倉(cāng)單11134張，周增加804張，與上周接近。倉(cāng)單有效預(yù)報(bào)2568張，周增加775張，快速增加，主要在新疆庫(kù)，其中新疆庫(kù)1986張，周增加606張，內(nèi)地582張，周增加169張。新棉加工量已超過(guò)300噸，內(nèi)地庫(kù)尚有大量?jī)?chǔ)備棉和17年陳棉庫(kù)存，銷售困難。消費(fèi)方面，出口預(yù)期減少，內(nèi)銷增長(zhǎng)乏力，鄭棉仍將探底，不破難立。美盤：出口數(shù)據(jù)不佳，國(guó)際環(huán)境動(dòng)蕩因素增加，近期12月周五收于74.9美分/磅，周跌129點(diǎn)，再創(chuàng)新低，仍有慣性下跌可能。

　　現(xiàn)貨方面。棉價(jià)下跌過(guò)程中，紗廠需要消化庫(kù)存采購(gòu)減少，市場(chǎng)成交冷清。不斷下跌的期貨市場(chǎng)通過(guò)點(diǎn)價(jià)交易，給現(xiàn)貨市場(chǎng)不斷輸送價(jià)格更低的資源，打壓現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，期貨現(xiàn)貨市場(chǎng)通過(guò)點(diǎn)價(jià)交易聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，下跌過(guò)程中容易形成循環(huán)下跌現(xiàn)象。在期貨一周下跌365元/噸的情況下，現(xiàn)貨成交重心下跌200-300元/噸。內(nèi)地庫(kù)仍以17年陳棉和儲(chǔ)備棉資源為主，銷售以點(diǎn)價(jià)為主，17年“雙28”新疆棉公定報(bào)價(jià)15600元/噸左右，儲(chǔ)備新疆棉14500-15000元/噸，地產(chǎn)新棉14500-15000元/噸。通關(guān)美棉報(bào)價(jià)在16000-16600元/噸，通關(guān)澳棉在17000-17600元/噸，西非、印度棉在15600-16000元/噸。內(nèi)地紗廠對(duì)于新疆棉采購(gòu)量大，機(jī)采棉由于價(jià)格低，長(zhǎng)度強(qiáng)力也較好，銷售情況也好于手摘棉資源。內(nèi)地庫(kù)18年新疆新棉資源開始增加，這給內(nèi)地企業(yè)采購(gòu)帶來(lái)方便，將對(duì)銷售形成促進(jìn)。

　　新棉收購(gòu)。根據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，全國(guó)新棉采摘率93%，交售率88%，加工率68%，銷售率15%，均明顯低于前4年均值;截至11月23日，全國(guó)910家企業(yè)已公檢皮棉259萬(wàn)噸，周增加46萬(wàn)噸。其中新疆734家企業(yè)公檢248萬(wàn)噸，戶均3379噸，內(nèi)地176家企業(yè)公檢11萬(wàn)噸，戶均625噸。由于皮棉銷售困難、價(jià)格下跌，加之后期花質(zhì)量下降，籽棉收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)下降，手摘棉收購(gòu)價(jià)3.1-3.4元/斤，機(jī)采棉收購(gòu)價(jià)在2.6-2.8元/斤。

　　操作建議。期貨CF1901面臨交割，建議退出。期貨CF 1905已成為主力合約，期貨CF 1905已回到CF 1805的波動(dòng)中心15000 元/噸，如果沒有外力作用，會(huì)在CF1805波動(dòng)區(qū)間震蕩，短線可能慣性下跌，長(zhǎng)線接近下軌可逐步建立多單。持續(xù)關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)和國(guó)家政策信息。

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