托市收儲(chǔ)明確后菜籽交售進(jìn)展加速明顯  菜油交投持續(xù)疲軟、行情跌

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年6月份中國菜籽收購價(jià)格穩(wěn)中上漲，全月均價(jià)在2.45元/斤，環(huán)比上漲0.07元/斤，漲幅3.09%。受減產(chǎn)、國家托市收購政策遲遲未公布，菜籽交易在前半月進(jìn)展緩慢，下旬隨著政策的明確，交易進(jìn)展加速，同時(shí)國際市場利好消息出現(xiàn)，也提振了菜籽市場。

2012年6月中國菜油行情下滑，全月均價(jià)在10761元/噸，環(huán)比下跌72元/噸，跌幅0.66%。受自身價(jià)格持續(xù)高位、國內(nèi)消費(fèi)淡季壓力，菜油行情前半月走勢(shì)疲軟持續(xù)下滑，下半月在盤面持續(xù)走強(qiáng)支撐下，跌勢(shì)有所減緩，但市場交投持續(xù)疲軟。

一，供應(yīng)市場—新菜籽逐步上市  新菜油僅零星上市
6月份，中國長江流域陳菜籽全面告罄，新菜籽開始逐步上市。但從上半月來看，各地菜籽供應(yīng)量仍舊稀少，在國家正式公布菜籽收儲(chǔ)政策前，市場傳言不斷，各種版本不同，令農(nóng)商戶對(duì)菜籽觀望心態(tài)明顯，等待政策正式明朗化，再做打算占多數(shù)。部分地區(qū)農(nóng)戶以適當(dāng)兌換的方式，暫時(shí)獲取油供自身食用。同時(shí)，由于產(chǎn)區(qū)降雨不斷，令菜籽晾曬難度大，運(yùn)輸也成問題，進(jìn)一步影響了菜籽上市進(jìn)度。下半月，從19日國糧局正式公布菜籽收儲(chǔ)細(xì)則后，全國菜籽上市量開始明顯加速，當(dāng)然價(jià)格方面也在國家托市政策指引下走高，農(nóng)戶預(yù)期價(jià)格走高也實(shí)現(xiàn)了愿望，在此利好基礎(chǔ)下，售貨出貨心態(tài)提速，另外因下半月美豆期價(jià)在外圍歐債危機(jī)暫緩利好下持續(xù)攀高，提振國內(nèi)外油粕產(chǎn)品紛紛走強(qiáng)，菜籽市場也獲得利好，進(jìn)一步對(duì)價(jià)格形成利好提振，再度刺激菜籽上市進(jìn)度。

6月份，中國菜油現(xiàn)貨供應(yīng)量理論上呈緩慢增長趨勢(shì)，但實(shí)際上供應(yīng)量仍舊非常低下。首先，從全國陳菜油庫存調(diào)查看，多數(shù)廠家基本已經(jīng)售罄，雖然說國內(nèi)菜油長時(shí)間價(jià)格高于周邊油脂嚴(yán)重影響了自身需求，但上年度國內(nèi)菜籽同樣減產(chǎn)，且在國儲(chǔ)托市收購，菜油部分進(jìn)入國庫情況下，菜油供應(yīng)量則是更加緊缺；其次，雖然國內(nèi)新菜籽上市已經(jīng)有一個(gè)多月時(shí)間，但因今年菜籽繼續(xù)減產(chǎn)，在傳言國家托市收購和政策遲遲未明確落實(shí)情況下，國內(nèi)菜籽交易進(jìn)展緩慢，油廠開機(jī)也是可想而知的推后，新菜油產(chǎn)出供應(yīng)自然延后，而在本月19日后在國家托市收購菜籽政策正式明確，且在收購型企業(yè)積極帶動(dòng)收購下，菜籽交易進(jìn)展迅速，但事實(shí)上油廠并沒有迅速大量生產(chǎn)，主要是手頭上收購到的菜籽貨源仍舊普遍較少，加之忙于收購下油廠多數(shù)將生產(chǎn)再適當(dāng)向后推，從而導(dǎo)致新產(chǎn)出菜油確實(shí)非常低下，整個(gè)6月的菜油供應(yīng)仍然顯得非常緊張。當(dāng)然這里要說明，在我國沿海部分油廠繼續(xù)依靠進(jìn)口菜籽加工，5月份中國進(jìn)口菜籽大幅下降至13萬噸，但同比仍劇增，油廠積極開工，菜油產(chǎn)出情況好于其他地區(qū)。

二，需求市場—菜籽上半月交投清淡 下半月加速  菜油交投持續(xù)疲軟
6月份，中國菜籽需求市場前半月差，后半月好轉(zhuǎn)。前半月因國家托市收購政策未明確，市場上傳言不斷，但具體收儲(chǔ)政策遲遲不公布，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)很強(qiáng)的情況下，油廠對(duì)菜籽收購態(tài)度謹(jǐn)慎，當(dāng)然今年原本菜籽開秤價(jià)格高，下游產(chǎn)品行情走勢(shì)一般，需求且持續(xù)不佳，廠家規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)謹(jǐn)慎收購，實(shí)屬正常；另外，今年春季持續(xù)降雨導(dǎo)致菜籽品質(zhì)不如往年同期，也加深了油廠謹(jǐn)慎收購的態(tài)度。而下半月，19日開始隨著國家收儲(chǔ)政策的明確公布和代收儲(chǔ)型企業(yè)名單明確后，在代收購主體積極收購帶動(dòng)下，菜籽需求交易市場加速明顯。根據(jù)對(duì)市場調(diào)查發(fā)現(xiàn)，僅下旬10天時(shí)間，在我國湖北地區(qū)菜籽所剩量僅不到20%，江蘇、安徽、湖南等地交易量也達(dá)到6成以上，這里除了說明在托市收購主體積極收購下，菜籽收購進(jìn)展速度快，同時(shí)也說明了今年菜籽減產(chǎn)比預(yù)期更高。

6月份，中國菜油需求低迷，交易市場持續(xù)疲軟。隨著夏季的來臨，國內(nèi)油脂消費(fèi)本身就進(jìn)入了消費(fèi)淡季，整個(gè)油脂市場的出貨均表現(xiàn)遲緩，而菜油此現(xiàn)象更加突出，主要原因還是要究其于自身價(jià)格高于周邊產(chǎn)品，在性價(jià)比劣勢(shì)明顯下，菜油更加被消費(fèi)市場所排斥。從時(shí)間分布上來看，月初因美豆期價(jià)超跌反彈，國內(nèi)菜油行情總體持穩(wěn)，局部窄幅波動(dòng)下，低價(jià)地區(qū)菜油交投有所好轉(zhuǎn)，而之后在美豆期價(jià)開始攀升，國內(nèi)豆棕油行情連續(xù)上漲下，菜油行情基本持平穩(wěn)走勢(shì)，顯示菜油價(jià)格已經(jīng)高位，同時(shí)理論上因正處于季節(jié)性上市旺季，在供應(yīng)逐步加大的情況下，需方對(duì)菜油購買多保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，整個(gè)6月份國內(nèi)菜油需求交投基本持疲軟趨勢(shì)。

三，市場行情—期價(jià)穩(wěn)中上漲  菜籽漲、菜油跌
1，ICE油菜籽/鄭州菜油期貨期貨行情：
6月份ICE油菜籽期價(jià)前半月低位震蕩調(diào)整，后半月一路走高，7月合約全月最高價(jià)642加元，出現(xiàn)在月末最后一天，最低價(jià)596加元，出現(xiàn)在14日。前半月因宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂加劇，引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，歐洲股市原油等大跌，大宗商品期價(jià)持續(xù)下挫，菜籽期價(jià)不例外低價(jià)震蕩徘徊；下半月隨著希臘大選后結(jié)果利好，歐債危機(jī)暫緩，美國中西部干旱炒作，加之全球油籽供應(yīng)緊張，菜籽期價(jià)開始一路伴隨美豆期價(jià)穩(wěn)中上漲，同時(shí)加拿大大草原寒冷的作物生長條件進(jìn)一步促進(jìn)了菜籽期價(jià)走堅(jiān)。

6月鄭商所菜油期價(jià)同樣，上半月低位震蕩，下半月逐步走高，1301合約全月最高價(jià)10138，出現(xiàn)在月末，最低價(jià)9684出現(xiàn)在4日。上半月在歐債風(fēng)險(xiǎn)加劇，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)愈演愈烈壓力下，鄭菜期價(jià)走勢(shì)被動(dòng)，不過因今年菜籽減產(chǎn)，同時(shí)國家收儲(chǔ)政策傳言不斷，直到之后收儲(chǔ)政策正式實(shí)施，菜油期價(jià)與現(xiàn)貨相同，高于周邊油脂行情；下半月則在外圍市場轉(zhuǎn)好，國內(nèi)菜籽成本走堅(jiān)等利好刺激下，期價(jià)開始一路上升。

圖表：2012年6月ICE/鄭菜油期貨日度收盤價(jià)格走勢(shì)圖（單位：加元/公噸；元/噸）

2，現(xiàn)貨行情：
6月份中國菜籽收購價(jià)格穩(wěn)中上漲，全月均價(jià)在2.45元/斤，環(huán)比上漲0.07元/斤，漲幅3.09%。前半月看，菜籽價(jià)格變化不大，不過因今年菜籽減產(chǎn)嚴(yán)重，加之傳言今年托市收購價(jià)格高于去年，因此在新舊菜籽交替時(shí)期，新菜籽開秤高價(jià)普遍高于去年陳貨，同樣高于去年同期開秤價(jià)，其中長江中下游價(jià)格普遍在2.35-2.45元/斤，上游價(jià)格則在2.45-2.60元/斤。下半月，隨著國家托市收購政策的政策公布，同時(shí)因外圍歐債部分緩解、美國中西部干旱等問題，美豆期價(jià)持續(xù)飆升利好拉動(dòng)，國內(nèi)菜籽價(jià)格也因此而連續(xù)走高，截止到月末即第四周全國主流收購價(jià)格普遍漲至2.45-2.47元/斤，最高達(dá)到2.55-2.60元/斤。

6月中國菜油行情下滑，全月均價(jià)在10761元/噸，環(huán)比下跌72元/噸，跌幅0.66%。雖然國內(nèi)菜籽收購價(jià)格堅(jiān)挺，且在下半月繼續(xù)上漲，但對(duì)菜油暫無提振，且因自身價(jià)格過高，前半月在美豆期價(jià)震蕩調(diào)整下，菜油行情表現(xiàn)穩(wěn)中略顯弱勢(shì)，下半月期價(jià)持續(xù)反彈帶動(dòng)國內(nèi)大宗油脂連續(xù)走高，而菜油因自身價(jià)格已經(jīng)高位，跟漲不積極，直到月末才稍有走強(qiáng)，綜合全月看價(jià)格仍呈下跌趨勢(shì)。從自身基本來看，菜油供應(yīng)緊、成本堅(jiān)，價(jià)格高于周邊油脂行情，但因也因價(jià)格高于周邊油脂行情的因素，在下半月豆棕油行情隨盤上漲強(qiáng)烈的情況下，菜油行情則表現(xiàn)淡定，多數(shù)持穩(wěn)，直到月末才稍有走強(qiáng)，這又是自身提前過高給行情產(chǎn)生的弊端。從區(qū)域上來看，川內(nèi)菜油價(jià)格仍處于全國高位，這符合當(dāng)?shù)氐膫鹘y(tǒng)特征，同時(shí)也成本最高的表現(xiàn)，其余長江中下游地區(qū)普遍靠攏至10700-10800元/噸區(qū)間。

圖表：2012年6月中國主要地區(qū)菜籽/菜油月度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/斤/噸）

圖表：2011-12年中國菜籽/菜油月度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/斤；噸）

慧通建議：
菜籽市場：
在下半月國家托市收購政策明確和國際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的雙重利好作用下，國內(nèi)菜籽交易進(jìn)展加速明顯，從市場上調(diào)查看主要幾大產(chǎn)區(qū)菜籽所剩量已經(jīng)不多，這充分說明了今年國內(nèi)菜籽產(chǎn)量降幅之大。從后期看，由于7月上旬仍未走出黃梅天，菜籽產(chǎn)區(qū)仍有大雨，繼續(xù)對(duì)菜籽交售形成不利，不過，在代收儲(chǔ)型企業(yè)積極收購以及美豆因中西部干旱，大豆產(chǎn)量受擔(dān)憂、歐債部分緩解等利好消息下，國內(nèi)菜籽價(jià)格仍將保持堅(jiān)挺中仍有上漲可能，請(qǐng)繼續(xù)跟我們一起關(guān)注。

菜油市場：
29日美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)大豆種植面積報(bào)告，驗(yàn)證了預(yù)期的利空，但月末，歐盟峰會(huì)首日就部分達(dá)成協(xié)議，除了1200億歐元的刺激計(jì)劃外，還取得了一些意外進(jìn)展，另外在美國中西部干旱炒作、陳豆需求旺盛繼續(xù)為盤面構(gòu)成強(qiáng)勢(shì)利好，中線期價(jià)將展開新的漲勢(shì)。國內(nèi)菜油現(xiàn)貨市場上，因菜籽減產(chǎn)、收購成本且仍在高位繼續(xù)上漲，在菜油短期仍難大量上市供應(yīng)以及外圍市場利好共同提振下，行情本月末強(qiáng)勢(shì)延續(xù)走高，結(jié)束本月全月下跌趨勢(shì)。只是需要說明的是，因自身價(jià)格仍舊明顯高于周邊行情情況下，行情漲勢(shì)仍舊弱于周邊產(chǎn)品，且交易市場也難有活躍表現(xiàn)，當(dāng)然在遇市場弱勢(shì)調(diào)整時(shí)，菜油則繼續(xù)因自身基本面利好，波幅較周邊小。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！