新菜籽逐步展開收割  菜油行情隨大趨勢穩(wěn)中有跌

慧通報道：

根據(jù)慧通農牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第20周（5月），國內菜籽有價無市無貨局面突出，陳菜籽基本已經全面告罄，從長江上游到下游正在逐步展開新菜籽收割工作，在四川云南已經有零星上市，但因價格較高，加之近期外圍宏觀面形勢偏空，同時國家收儲政策還不明朗，市場人氣謹慎依舊。

2012年第20周（5月），國內菜油行情穩(wěn)中有所下調，幅度在50-200元/噸不等。受宏觀面形式波動拖累，國際原油連續(xù)五個交易日收跌，拖累美豆油期價連續(xù)大幅下挫，國內油脂現(xiàn)貨跟盤連連下跌，菜油行情受到拖累，市場成交情況非常疲軟。不過，在菜油供應較緊、新菜籽減產和收儲等利好預期下，菜油行情仍具備抗跌能力，相比其他油脂本周，跌幅依然表現(xiàn)不太明顯。

圖表：2012年第20周（5月）全國大部地區(qū)菜籽/菜油周度均價變化（單位：元/斤/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通資訊

一，菜籽市場分析：
1）陳菜籽基本告罄  新菜籽陸續(xù)展開收割工作
雖然文中各地菜籽仍有報價，但事實上都已經無貨，陳菜籽全國各地基本已經告罄，有價無市無貨局面非常突出。在進入本月中旬開始，國內新菜籽已經陸續(xù)展開收割工作，在長江流域上游的四川、云南已經有零星上市，據(jù)市場了解在四川眉山零售價格高達2.70元/斤，云南羅平交易價在2.45-2.55元/斤不等，因價格較高市場上收購人氣謹慎，僅個別小型作坊零星收購或代加工。根據(jù)對全國市場調查看，今年春季我國江南淮南等地持續(xù)降雨，新菜籽上市延后，目前來看在湖北和安徽等部分地區(qū)新菜籽收割工作要在本月下旬才能全面展開，上市時間預計在六月上中旬后。

2）外圍宏觀偏空  國內收儲政策不明朗  菜籽市場人氣依舊謹慎
近期外圍宏觀形勢不穩(wěn)，導致國際原油、股市連續(xù)下挫，美豆雖然本周后三天反彈回升，但美豆油持續(xù)下挫，國內菜粕、菜油行情也受到不利牽連，影響廠家心態(tài)，觀望情緒較濃，當然國內菜籽市場價格因新舊貨源交替時期，價格依舊顯得混亂，全國最高價格在2.50-2.60元/斤，最低在2.10元/斤。

16日即本周三，國家糧食局夏糧收購座談會在安徽合肥如期召開，但有關對菜籽收購定價消息并沒有明朗，據(jù)市場人士傳言今年國儲收購價格將在5000元/噸，較去年上漲400元/噸，且傳聞今年收儲量較大，可能分步執(zhí)行，具體細則靜待。受到此利好傳言消息提振，周內個別地區(qū)菜籽收購價格有所上調，不過整體上人氣謹慎依舊。

二，菜油市場分析：
1）國際原油、美豆油受宏觀面威脅大幅下挫  國內大宗油脂紛紛跟跌
因全球經濟增長憂慮打壓，上周五和本周一國際大豆期價繼續(xù)下挫，之后在出口利好和技術面支持下止跌連續(xù)三日收升，但國際市場的原油期價持續(xù)在宏觀經濟形勢利空壓力下，連續(xù)五個交易日收低，截止周四晚報收于92.56美元/桶，較一周前累計跌4.52美元。美豆油期價隨原油同樣連續(xù)五日下挫，一周累計跌幅接近3美分。

在盤面持續(xù)下挫壓力下，本周國內大宗油脂現(xiàn)貨行情跟盤連續(xù)大幅下跌。截止本周五國內一級豆油主流價格在9400-9550元/噸，四級豆油在9250-9350元/噸，較上周跌200-300元/噸不等；24度棕油價格集中在8050-8250元/噸，累計下跌也超過200元/噸。全國四級菜油行情在10700-10800元/噸，部分地區(qū)較上周跌50-200元/噸，和周邊油脂行情相比，菜油價格跌幅依然偏小。

2）國內經濟數(shù)據(jù)疲軟   油脂消費差   國家宏觀調控政策再次啟動
4月份中國多項宏觀經濟數(shù)據(jù)于5月11日出爐。全國居民消費水平同比上漲3.4%，自3月份3.6%增長滑落0.2%百分點，工業(yè)生產同比下降0.7%。在國內經濟數(shù)據(jù)疲軟、居民消費能力下降的壓力下，國內油脂消費同樣減弱，較長時間以來國內菜油市場出貨乏力，交投淡靜，當然自身性價比劣勢和季節(jié)消費淡季也是關鍵所在。為了刺激消費和抑制通脹雙重壓力，5月11日央行宣布年內第二次調降存款準備金0.5個百分點，而國儲將實行350萬噸大豆拍賣，國內菜油市場上交投暫無明顯動靜，有價無市格局延續(xù)。

3）陳菜油庫存偏緊  新菜籽減產預期國儲收購等利好支持  菜油繼續(xù)存抗跌性
目前正處于新舊菜籽產品供應交替時期，在油廠已經較長時間停產后，各地油廠陳菜油庫存已經普遍偏緊，除了少部分還有少量貨源外，大多已經空庫，等待新菜籽上市加工，這為國內菜油行情帶來一定利好支撐；而新菜籽減產已經成為定局，且國家預期收購成本較去年提高400元/噸，收購量還較往年更進一步增多，成本預期利好也為國內菜油行情利好支撐，周內盡管菜油也有偏弱調低，但下跌空間明顯低于周邊行情，其抗跌性依舊存在。

三、慧通建議：
菜籽市場：隨著時間的推移，全國新菜籽收割工作將逐步全面展開，預計在6月上中旬將逐步正式批量上市，在總體減產、國家托市收購和定價預期較高的利好支撐下，菜籽高價已經成為定局，但正是因為價格高昂增加了廠家收購風險，在下游產品行情走勢短期不夠明朗的情況下，廠家操作心態(tài)將會趨于謹慎。另外，繼續(xù)關注國儲收購政策細則和產區(qū)天氣變化。

菜油市場：周五電子盤美豆期價再度大幅下跌，短期看盤面有反復震蕩要求，國內油脂現(xiàn)貨將伴隨期價調整，菜油行情也將繼續(xù)偏弱調整，不過陳貨源稀少、短期新貨不能大量上市供應、新菜籽減產收購預期成本高昂等利好將繼續(xù)給菜油形成價格支撐，預計下跌空間較為有限。

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