美豆沖高回落  國(guó)內(nèi)大豆豆油總體漲勢(shì)不變  天氣炒作將繼續(xù) 

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第28周（7月），美豆期價(jià)沖高回落，前半周因美國(guó)中西部天氣不利影響，作物優(yōu)良率持續(xù)下滑，加之市場(chǎng)對(duì)月度供需報(bào)告預(yù)期利多等利好支撐，期價(jià)延續(xù)上漲，提振國(guó)內(nèi)大豆、豆油現(xiàn)貨行情穩(wěn)中上漲；而周三美國(guó)供需報(bào)告雖然如預(yù)期利多，但因獲利了結(jié)打壓，加之市場(chǎng)擔(dān)憂中西部降雨緩解作物生長(zhǎng)前景，期價(jià)技術(shù)性回落，國(guó)內(nèi)大豆、豆油現(xiàn)貨漲勢(shì)減緩，且尤其是豆油跟盤有所下跌。不過(guò)綜合周內(nèi)均價(jià)看，大豆和豆油行情紛紛仍舊較上周呈上漲趨勢(shì)，尤其是港口豆價(jià)漲幅普遍在百元以上。

圖表：2012年第27周/28周（7月）中國(guó)主要地區(qū)大豆周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

圖表：2011-12年中國(guó)國(guó)產(chǎn)/進(jìn)口大豆周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/噸）

圖表：2012年第27周/28周（7月）中國(guó)主要地區(qū)豆油周度均價(jià)統(tǒng)計(jì) （單位：元/噸）

 圖表：2011-12年中國(guó)一級(jí)/四級(jí)豆油周度均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/噸）

一，CBOT大豆和DCE大豆期貨分析：
本周，美豆期貨繼續(xù)拉高，周三盤中創(chuàng)新高1575美分。截止到周五，大豆11月合約期價(jià)報(bào)收1552.50美分，較上周末收盤上漲46.75美分/蒲式耳。因美國(guó)中西部不利天氣影響，作物生長(zhǎng)優(yōu)良率持續(xù)下滑，同時(shí)威脅到作物單產(chǎn)產(chǎn)量數(shù)據(jù)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在其7月份月度供需報(bào)告中，將作物期末庫(kù)存及單產(chǎn)數(shù)據(jù)預(yù)估均下調(diào)，市場(chǎng)擔(dān)憂中西部降雨難以緩解作物生長(zhǎng)前景，受此帶動(dòng)，資金做多意愿較強(qiáng)。

本周，連豆期貨跟隨外盤震蕩上漲，由于美國(guó)中西部作物主產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)炎熱干燥，令作物生長(zhǎng)優(yōu)良率持續(xù)下滑，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在月度供需報(bào)告中下調(diào)作物單產(chǎn)及庫(kù)存預(yù)估，報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)利多，而美國(guó)中西部的降雨量稀少，難以緩解作物生長(zhǎng)前景壓力，外盤走勢(shì)堅(jiān)挺，給國(guó)內(nèi)連豆帶來(lái)支撐，資金做多意愿明顯，連豆隨美豆繼續(xù)走升。截止到周五，1301合約報(bào)收4695元/噸，較上周末收盤上漲134元。

圖表：2012年（6月-7月）CBOT/DCE大豆期貨每日收盤統(tǒng)計(jì)（單位：蒲式耳/美分；元/噸）

二，大豆市場(chǎng)分析：
1）北方產(chǎn)區(qū)大豆稀少  國(guó)儲(chǔ)豆拍賣成交量大幅攀升
本周北方產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格也穩(wěn)中有所上漲，當(dāng)?shù)卮蠖关浽聪∩伲r(nóng)戶惜售，且看漲心態(tài)強(qiáng)烈，在此情況油廠收購(gòu)量非常有限，油廠以使用前期國(guó)儲(chǔ)拍賣豆為主。而7月12日國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆交易情況火爆，計(jì)劃銷售內(nèi)蒙古2008年大豆10602噸，全部成交，最高成交價(jià)3960元/噸，最低成交價(jià)3880元/噸，成交均價(jià)3919元/噸。國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)移庫(kù)大豆交易結(jié)果：計(jì)劃銷售2008年移庫(kù)大豆383845噸，實(shí)際成交379488噸，成交率98.86%，成交均價(jià)4005元/噸。在北方產(chǎn)區(qū)豆源稀少、進(jìn)口大豆成本高企下，國(guó)儲(chǔ)大豆價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，促使成交率大幅攀升。

2）港口豆價(jià)隨盤大幅上漲  
本周美豆期價(jià)沖高回落，國(guó)內(nèi)港口豆價(jià)隨成本大幅上漲，雖然表現(xiàn)先漲后落，但周度均價(jià)漲幅均超過(guò)百元。根據(jù)我們掌握的資料，連云港港口大豆周度均價(jià)為4464元/噸，較上周大漲174元/噸，屬周內(nèi)漲幅最大的港口，張家港周度均價(jià)4436元/噸，較上周上漲130元/噸，寧波、黃埔港大豆周度均價(jià)也紛紛在4414-4430元/噸，上漲分別為126和128元/噸。

3）國(guó)際市場(chǎng)大豆供需狀況
美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布出口數(shù)據(jù)，截止7月5日一周內(nèi)，美豆出口檢驗(yàn)量為1890.6萬(wàn)蒲式耳，高于上周出口檢驗(yàn)量。在周三月度供需報(bào)告中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期，大豆年末庫(kù)存為1.70億蒲式耳，符合業(yè)內(nèi)預(yù)估；另外年末大豆庫(kù)存為1.30億蒲式耳，低于6月預(yù)估，而因干旱也降低了新作大豆出單產(chǎn)預(yù)估。阿根廷大豆收割基本結(jié)束，僅剩余1%的農(nóng)田仍被淹沒(méi)在水里。該國(guó)政府預(yù)計(jì)本年度大豆產(chǎn)量為4030萬(wàn)噸，因此前干旱澆滅了豐收的希望?！队褪澜纭繁硎荆厦来蠖箿p產(chǎn)后，美豆再遭遇干旱意味著全球大豆，豆粕和豆油供應(yīng)未來(lái)幾個(gè)月將不足以需求。

三，豆油市場(chǎng)分析：
1）作物優(yōu)良率繼續(xù)下滑  報(bào)告如預(yù)期利多  高價(jià)美豆出口依舊強(qiáng)勁  國(guó)內(nèi)豆油隨盤上漲
天氣預(yù)報(bào)顯示，7月12日當(dāng)天美國(guó)中西部和西北部有雨，德克薩斯州局部有強(qiáng)暴雨，但因降雨時(shí)間短，緩解旱情作用有限。對(duì)處于生長(zhǎng)期的大豆作物將繼續(xù)不利影響。截止7月8日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為40%，之前一周為45%，上年同期為66%；美國(guó)大豆開(kāi)花率44%，之前一周26%，去年同期17%。周三美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告中，美豆大豆庫(kù)存下調(diào)，新作單產(chǎn)下調(diào)，跟業(yè)內(nèi)此前預(yù)期基本吻合。

截止到7月5日當(dāng)周，美國(guó)2011/12年度大豆出口為33.22萬(wàn)噸，2012/13年大豆凈出口為42.17萬(wàn)噸，高于預(yù)期。高盛周四表示，未來(lái)幾個(gè)月新豆價(jià)格仍需要上漲，以抑制大豆需求，上調(diào)了三個(gè)月、六個(gè)月、十二個(gè)月大豆價(jià)格預(yù)估，從1550美分上調(diào)至1625美分。在多重利好消息刺激下，美豆期價(jià)周內(nèi)總體強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)豆油行情隨盤上漲，雖然下半周有所回落整理，但綜合周內(nèi)均價(jià)仍較上周呈上漲趨勢(shì)。

2）中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期  部分小包裝油暫不調(diào)價(jià)  終端豆油成交疲軟
周五，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)第二季度GDP同比增長(zhǎng)7.6%，與市場(chǎng)預(yù)期一致，此前有部分市場(chǎng)人士憂慮數(shù)據(jù)可能較預(yù)期差。中國(guó)一季度的GDP同比增長(zhǎng)8.15%，二季度的GDP為2009年第一季度以來(lái)最低增長(zhǎng)，僅輕微高于中國(guó)政府2012年增長(zhǎng)目標(biāo)的7.5%，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)大幅滑落，預(yù)計(jì)中國(guó)政府后期將繼續(xù)采取經(jīng)濟(jì)刺激措施。

隨著食用油第二輪漲價(jià)再起，本次魯花集團(tuán)、金龍魚等主要品牌的花生油率先啟動(dòng)漲價(jià)，魯花花生油漲幅約15%，金龍魚花生油漲價(jià)幅度在8%。由于國(guó)家計(jì)劃在3季度推出食用調(diào)和油新國(guó)標(biāo)，對(duì)于冠名調(diào)和油主油種要求達(dá)到更高比例，預(yù)計(jì)調(diào)和油價(jià)格可能因此上調(diào)。不過(guò)小包裝花生油不是主力油種，中糧福臨門、金龍魚等主要品牌表示，大宗油品大豆油、菜籽油價(jià)格都比較穩(wěn)定，近期不會(huì)提價(jià)。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，而油價(jià)在近期盤面持續(xù)上漲下拉升，部分品牌小包裝油也已經(jīng)在開(kāi)始提價(jià)，除了周一豆油現(xiàn)貨成交情況相對(duì)略好外，其余時(shí)間里豆油成交總體疲軟，高價(jià)和消費(fèi)疲軟以及謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)，均抑制豆油成交。

四，慧通建議：
本周美豆大漲創(chuàng)下新高后技術(shù)回調(diào)整理，但短期盤面依舊強(qiáng)勁，天氣炒作將延續(xù)，下周一美國(guó)農(nóng)業(yè)部將公布作物生長(zhǎng)報(bào)告，預(yù)期下調(diào)大豆期末庫(kù)存，大豆優(yōu)良率將繼續(xù)下調(diào)可能性很大，因此都美豆仍處于上漲通道中。

針對(duì)國(guó)內(nèi)大豆、豆油市場(chǎng)來(lái)看，行情無(wú)疑是繼續(xù)上漲。當(dāng)然兩者仍在區(qū)別，大豆方面，港口豆價(jià)將美豆仍處于強(qiáng)勢(shì)，東北大豆下周拍賣數(shù)據(jù)較大，或?qū)倓偵蠞q的趨勢(shì)造成一些打壓，因此北方豆價(jià)繼續(xù)上漲空間或有限，而南方市場(chǎng)商品豆和部分地區(qū)糧庫(kù)豆價(jià)將繼續(xù)走高，成交方面也將繼續(xù)好轉(zhuǎn)；豆油方面，由于油脂期貨走勢(shì)弱于大豆和豆粕，加之夏季消費(fèi)淡季和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷，終端市場(chǎng)上部分品牌小包裝暫不提價(jià)，豆油行情在本周后期整理后，將有再度重新上漲機(jī)會(huì)，庫(kù)存低下的企業(yè)可在回調(diào)時(shí)適度買進(jìn)。

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