美豆期價沖高回落  大豆豆油現(xiàn)貨總體強勢依舊 

慧通報道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第31周（8月），美豆期價沖高回落，前半周因美國中西部旱情持續(xù)，機構(gòu)下調(diào)美豆產(chǎn)量預(yù)估，同時歐元區(qū)決策者表態(tài)積極，支撐美豆連續(xù)走強；但之后因全球三大央行政策決議缺乏新意，投資者失望，加之美國中西部降雨打壓，期價震蕩回落。

針對國際大豆期價變化，國內(nèi)大豆和豆油現(xiàn)貨紛紛跟盤調(diào)整，上半周延續(xù)上漲趨勢，下半周部分略有下調(diào)整理，不過周度均價比，仍較上周呈上漲趨勢。其中北方產(chǎn)區(qū)大豆較上周均價上漲10-90元/噸不等，港口大豆分銷價格周均價上漲20-120元/噸不等；一級豆油較上周均價上漲60-170元/噸，四級豆油周均價上漲40-170元/噸，當然因盤面原因，局部地區(qū)上半周穩(wěn)下半周略有下調(diào)，均價比也呈小幅小幅趨勢。

圖表：2012年第31周/30周（8月）中國主要地區(qū)大豆周度均價統(tǒng)計（單位：元/噸）

圖表：2011-12年中國國產(chǎn)/進口大豆周度均價走勢圖（單位：元/噸）

圖表：2012年第31周/30周（8月）中國主要地區(qū)豆油周度均價統(tǒng)計 （單位：元/噸）

圖表：2011-12年中國一級/四級豆油周度均價走勢圖（單位：元/噸）

一，CBOT大豆和DCE大豆期貨分析：
本周，美豆期貨震蕩反彈。截止到周五，大豆11月合約期價報收1628.75美分，較上周末收盤上漲27.00美分/蒲式耳。由于美國中西部的旱情持續(xù)，令分析機構(gòu)繼續(xù)下調(diào)美國大豆產(chǎn)量預(yù)估，市場重新關(guān)注美國干旱高溫天氣，作物優(yōu)良率進一步下滑，同時歐元區(qū)決策者連番積極表態(tài)，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元指數(shù)回落，提振風(fēng)險偏好情緒，均給美豆帶來支撐。

本周，本周連豆期貨高位寬幅震蕩，周一跳空上漲，隨后維持震蕩整理，周五沖高回落。截止到周五，1301合約報收4756元/噸，較上周末收盤上漲113元。因美國作物產(chǎn)區(qū)的天氣炒作持續(xù)，投資者擔憂新作供應(yīng)難以滿足需求，美豆產(chǎn)量單產(chǎn)數(shù)據(jù)不斷被下調(diào)，基本面利多，同時宏觀經(jīng)濟憂慮暫時緩解，提振市場情緒，資金做多農(nóng)產(chǎn)品意愿增強，連豆跟隨美豆反彈上漲。

圖表：2012年7-8月CBOT/DCE大豆期貨每日收盤統(tǒng)計（單位：蒲式耳/美分；元/噸）

二，大豆市場分析：
1）北方產(chǎn)區(qū)豆源稀少  油廠收購困難  豆價繼續(xù)上漲  國儲豆拍賣全部成交
目前正值國內(nèi)大豆供應(yīng)淡季，北方產(chǎn)區(qū)大豆貨源緊缺，油廠收購困難，部分油廠因缺少原料停機，而開工的廠家多以國儲前期連續(xù)拍賣的豆為主。因大豆貨源稀少，加之本周前半周國際大豆期價連續(xù)上漲，北方產(chǎn)區(qū)大豆收購價格跟隨上調(diào)，后半周隨盤盤面下調(diào)，大豆現(xiàn)貨價格也略偏弱，但綜合全周均價仍較上周呈上漲趨勢。其中，哈爾濱油廠收購價格4400元/噸，黑龍江同義油廠收購價格在4200元/噸，龍江、明達、友誼、陽霖油廠掛牌價格在4200-4360元/噸不等，較上周比大多上漲50-80元/噸。

8月2日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場舉行國家臨時存儲東北大豆競價交易會計劃銷售東北大豆400970噸，全部成交，成交均價在4381元/噸。其中黑龍江計劃250104噸，內(nèi)蒙計劃15803噸，均全部成交。市場參與拍賣熱情高，競爭激烈，成交價格也較高。

2）港口大豆分銷價格隨盤面先漲后略弱  但周內(nèi)均價仍呈上漲趨勢
本周美豆期價先強后弱，國內(nèi)港口大豆價格周一大漲，之后小幅回落，綜合一周均價較上周仍然呈上漲趨勢。其中，大連港大豆分銷周均價在4640元/噸，環(huán)比上漲90元/噸，秦皇島周均價在4600元/噸，環(huán)比上漲20元/噸，張家港周均價均在4740元/噸，環(huán)比漲90元。而從周五港口價格看，青島港二級貿(mào)易商阿根廷豆報價4800元/噸，巴西豆報價4850元/噸，較上周漲150元/噸左右，南通港巴西豆報價4900元/噸，較上周漲150元/噸，上海港巴西豆成交價4850元/噸，較上周漲200元/噸，日照港巴西豆報價4920元/噸，阿根廷豆報價4920元/噸，較上周漲200元/噸。本周港口成交依舊不好，市場延續(xù)觀望。

3）國際市場大豆供需狀況
美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布出口檢驗數(shù)據(jù)顯示，截止7月26日一周里美國大豆出口檢驗量為1549.8萬蒲式耳，低于上周出口，高于去年同期出口；周四USDA周度銷售報告顯示，截止7月26日當周，美國2011/12年度大豆出口經(jīng)銷售194,000噸，2012/13年度大豆出口凈銷售52,400噸。有消息顯示，因短期防范美豆高價，中國有取消16.35萬噸新作大豆進口訂單，導(dǎo)致美豆本周周度出口跌至9個月低點。供應(yīng)方面，今年巴西大豆減產(chǎn)，供應(yīng)萎縮，但出口繼續(xù)保持快速增長，這使得原本產(chǎn)量同比下降的巴西大豆已經(jīng)所剩無幾，據(jù)巴西貿(mào)易部的數(shù)據(jù)顯示，今年七月份巴西大豆出口413萬噸，豆粕出口154望牛墩，同比紛紛大幅增長。再看美國農(nóng)業(yè)部公布作物生長報告情況，受美國中西部干旱，美豆當周大豆生長優(yōu)良率為29%，較前一周31%繼續(xù)下降。

三，豆油市場分析：
1）旱情影響機構(gòu)紛紛下調(diào)美豆單產(chǎn)  但預(yù)報本周美國大部迎來少量降雨
本周前期美國中西部旱情持續(xù)，分析機構(gòu)紛紛下調(diào)美豆單產(chǎn)預(yù)估，作物生長優(yōu)良率也在繼續(xù)下滑，為前半周美豆期價形成強勢利好支撐；但8月2日，美國內(nèi)布拉斯加州、堪薩斯州、阿肯色州、愛荷華州、伊利諾伊州和印第安納州尚未出現(xiàn)降雨，預(yù)計未來48小時內(nèi)，美國大部地區(qū)都將迎來少量降雨。預(yù)計此次降雨會持續(xù)到8月5日，多以小雨為主，根據(jù)此情況預(yù)計，下周天氣將繼續(xù)干旱和炎熱，天氣改善有限，大豆優(yōu)良率預(yù)計將繼續(xù)下滑。美豆期價預(yù)計也因此而繼續(xù)高位運行，給國內(nèi)油脂現(xiàn)貨強勢支撐。

2）全球三大央行貨幣政策缺乏新意  投資者感到失望
在本周前期，歐元區(qū)決策者紛紛積極表態(tài)，采取貨幣寬松的政策，為市場注入了興奮劑；只是周三，美聯(lián)儲的議息報告聲明稱，為促進近幾個更加強勁復(fù)蘇，確保通脹符合目標水準，將維持聯(lián)邦基金利率0-0.25%區(qū)間不變，英國央行宣布維持基準利率0.5%不變，歐洲央行則維持再融資0.75%不變。全球三大央行均為退出進一步寬松的貨幣政策，令投資者感到失望，對國際大宗商品期價也有所拖累。

3）國內(nèi)終端油脂需求疲軟  油廠挺粕意愿顯得較強
目前國內(nèi)仍處于油脂消費淡季，市場需求清淡，且由于近期價格漲勢過快，高價原本抑制了成交，且在7月24日國家發(fā)改委約談食用油企業(yè)，要求小包裝油價穩(wěn)定；根據(jù)目前油廠豆油庫存來看，供應(yīng)較充足，主要集中在大廠手中。在需求弱、供應(yīng)充足雙重壓力下，豆油市場需求較弱，出貨緩慢，因此油廠對豆粕價格挺價意愿顯得更強。當然成本因素，豆油行情總體上本周仍在追隨成本上漲。

四，慧通建議：
天氣預(yù)報顯示，下周美國中西部將大多迎來小量降雨，令作物生長壓力得到些許緩解，同時中國進口訂單有所取消，美豆期價或繼續(xù)下跌。但由于天氣預(yù)期改善有限，預(yù)期下周美豆優(yōu)良率繼續(xù)下滑，關(guān)注下周五USDA將公布最新月度供需報告，在報告公布前，美豆期價波動將會比較劇烈，但高位格局不會改變。

而國內(nèi)大豆、豆油現(xiàn)貨市場上，將繼續(xù)跟隨盤面波動，其中大豆因東北大豆稀少，收購困難，國儲在本周再度啟動拍賣，成交競爭激烈，現(xiàn)貨將更加偏強；而港口豆價則在外盤波動下震蕩調(diào)整，總體上因港口豆價成本高，價格跟漲較跟跌積極；豆油市場，因國家干預(yù)油脂價格上漲，且再度啟動了大豆拍賣，大商所上調(diào)豆粕保證金及漲跌板，抑制過熱投機，豆油行情和需求均受到一定打壓，成本原因油廠雖然更加傾向于對粕挺價，挺油意愿也沒有明顯放松。下周五美國農(nóng)業(yè)部將公布最新月度供需報告，在報告出臺前，因天氣干旱和降雨交織，以及歐元區(qū)消息波動頻繁，期價將延續(xù)波動走勢，國內(nèi)豆油總體強勢難以改變。

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