慧通綜合報道：

最近幾周，國外豆類產(chǎn)品繼續(xù)沖高，但國內(nèi)大豆、豆粕、豆油市場呈現(xiàn)震蕩調(diào)整狀態(tài)。由于南美減產(chǎn)、中美亦預(yù)期降低大豆種植面積，且美國大豆出口改善，CBOT大豆期貨繼續(xù)走高，但國內(nèi)小包裝限價政策、大豆拍賣，以及臨近節(jié)日，部分投機資金離場壓制了近期行情，不過豆類基本面良好，節(jié)后仍將維持高位。

進口成本繼續(xù)支持市場

由于外盤持續(xù)走高，我國進口大豆、豆油理論到港成本繼續(xù)維持高位。截至4月26日，按照盤面收盤折算，進口大豆理論到港成本處于4363-4457元/噸，較山東港口地區(qū)分銷大豆的4350元/噸價格高出近100元，而進口南美地區(qū)豆油理論到港成本處于10146-10185元/噸，較港口地區(qū)四級豆油高出300-400元。由于倒掛依舊存在，成本因素將在未來繼續(xù)支持國內(nèi)豆類市場。

投機基金繼續(xù)維持高位

當(dāng)前，國內(nèi)外資金依舊青睞豆類、油脂等農(nóng)產(chǎn)品，雖然國內(nèi)行情震蕩，但增倉依舊持續(xù)，并且美盤基金仍占據(jù)絕對凈多，CFTC大豆持倉基金凈多仍超過23萬手，豆粕凈多也接近10萬手，均處于歷史高位。雖然過去的幾周時間，部分基金有所離場，但數(shù)量不大，而且最近幾日又有部分投機基金重新返回市場，可見投機基金對于豆類的觀點依舊看多為主。

國內(nèi)政策致使市場分歧

由于臨近“五一”節(jié)日，國內(nèi)期貨市場將有休市，為了降低交易風(fēng)險，部分投機者早早了結(jié)離場，同時，兩周前，政府相關(guān)部門要求節(jié)日期間保證物價穩(wěn)定，并特別提到穩(wěn)定小包裝食用植物油價格，加之例行的大豆拍賣等政策，均使得市場交易有所謹慎，這也是最近一段時間里國內(nèi)豆類市場明顯弱于國外的最主要原因。不過，仍有投資者認為內(nèi)弱外強，將在節(jié)后使國內(nèi)更具有反彈補漲可能，所以節(jié)前為進入做多機會。市場中的觀點分歧有所加劇，這也促使了豆類市場臨近節(jié)日波動增強。

綜合來看，國外利多因素依舊存在，國內(nèi)雖然具有政策和節(jié)日了結(jié)壓力，但力度不大。由此，我們認為大豆1301合約將在4600-4620元一線受到支持，低于此價位便具有一定投資價值，可以逢低多頭吸納，但倉位比例應(yīng)以20%為宜；豆油仍需要關(guān)注政策動向，1209合約在9800元以下可嘗試性做多；豆粕1301合約仍以多頭對待，3260-3300元一線區(qū)域，可作為多頭分批進入的節(jié)點，但倉位不需過重。

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