慧通綜合報(bào)道：

在年底之前價(jià)格還是會(huì)下跌的。

首先看看目前主產(chǎn)國(guó)的情況，由于國(guó)內(nèi)還是以進(jìn)口為主，12月13日港口庫(kù)存報(bào)告是93萬(wàn)噸，這是國(guó)內(nèi)外的棕櫚油庫(kù)存狀況。目前庫(kù)存增長(zhǎng)的主因是短期內(nèi)供大于求，首先看看供給方面。2008年棕櫚油價(jià)格高企的時(shí)候馬來(lái)西亞的種植面積是大幅擴(kuò)倉(cāng)，2012-2013年處于棕櫚油成熟期，可以看到產(chǎn)量增長(zhǎng)是比較迅猛的，還有就是天氣因素，由于種植面積增加和天氣正常，今年的產(chǎn)量創(chuàng)造了歷史新高，初步預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞1850萬(wàn)噸，這個(gè)出入目前來(lái)看不會(huì)太大。由于產(chǎn)量增加，今年全球的供應(yīng)量也是增加的，印尼的供應(yīng)量是1960萬(wàn)噸，馬來(lái)西亞的供應(yīng)量是1670萬(wàn)噸，都是增長(zhǎng)的。由于產(chǎn)量增加，所以馬來(lái)西亞主產(chǎn)國(guó)的價(jià)格走低，10月份出現(xiàn)了順價(jià)，這樣有套利和貿(mào)易商，最主要的還是融資，所以在第四季度棕櫚油的進(jìn)口量是急劇增長(zhǎng)的。

再來(lái)看看需求方面，今年前三季度全球經(jīng)濟(jì)對(duì)于需求的影響不是特別大，需求還是在增長(zhǎng)的，唯一影響比較大的是歐盟，由于歐債危機(jī)所以增長(zhǎng)幅度下降了，增長(zhǎng)1.4%。另外現(xiàn)在處于冬季，棕櫚油低溫凝固，所以消費(fèi)者都喜歡用豆油和菜籽油，對(duì)于棕櫚油庫(kù)存的消化是很不利的?，F(xiàn)在全球總供給增速大于總需求增速，今年需求也是增長(zhǎng)的，庫(kù)存消費(fèi)比是持續(xù)增加的，這個(gè)數(shù)值是預(yù)估的，最后增幅應(yīng)該會(huì)更高一些。

對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的價(jià)格展望，年底之前由于高庫(kù)存對(duì)于價(jià)格的壓力是很大的，因?yàn)橹鳟a(chǎn)國(guó)壓榨競(jìng)爭(zhēng)，針對(duì)它的價(jià)格，馬來(lái)西亞相應(yīng)調(diào)整了策略，明年年初開始從毛棕櫚油進(jìn)口稅率20%開始下調(diào)，初步調(diào)到8.5%。還有就是前面提到的10月份融資進(jìn)口，融資商大量進(jìn)口的話就會(huì)面臨一個(gè)年底的資金回籠，現(xiàn)在融資商在現(xiàn)貨市場(chǎng)的拋盤還是比較大的，其中有一部分進(jìn)入了期貨市場(chǎng)。12月13號(hào)面臨交割風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)容增加了71%，因?yàn)楝F(xiàn)貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)急劇上升，大商所每天每噸9毛錢，這是固定不變的，也吸引了一些投資商進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)拋售，對(duì)于1月合約交割的壓力是很大的。

綜上所述，去庫(kù)存化仍有待時(shí)日，期價(jià)短期內(nèi)還是看空的。另外馬來(lái)西亞棕櫚油的價(jià)格受年初價(jià)格下調(diào)的影響，我初步估算了一下，折射到國(guó)內(nèi)的合約是差不多300元，所以對(duì)于年底還是看空的。

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