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新聞:國際油價(jià)斷崖式下落 國際金價(jià)小幅下跌
時(shí)間:2014-12-30 08:51 來源:慧通綜合報(bào)道 作者:admin 點(diǎn)擊:
國際油價(jià)斷崖式下落,國際金價(jià)小幅下跌。

慧通綜合報(bào)道:

1.美元漲勢如虹,新興貨幣暴跌

11月以來,外匯市場仍延續(xù)美元走強(qiáng)的主旋律。在美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好、美聯(lián)儲2015年加息預(yù)期增強(qiáng)的影響下,美元?dú)鈩萑绾?,連續(xù)升破87、88、89等多個(gè)阻力關(guān)口。自12月中旬后的近半個(gè)月內(nèi),美元在震蕩整理中不斷蓄積能量。之后,在美國第三季度GDP增長率上修至5.0%、創(chuàng)下11年來最快增速的重大利好推動(dòng)下,美元指數(shù)于12月23日一舉突破90大關(guān),創(chuàng)下八年半以來的新高。截至12月23日,美元指數(shù)收于90.064,較年初升值12.4%,歐元、日元匯率收于1.2172美元/歐元和120.69日元/美元,分別較年初貶值11.6%和14.7%。展望后市,美元突破90關(guān)口后仍存在震蕩上行的空間。

在美元強(qiáng)勢主導(dǎo)外匯市場的格局下,如果說非美貨幣表現(xiàn)整體疲弱,那么新興市場貨幣特別是俄羅斯盧布的暴跌就顯得更加步步驚心。自11月以來,受西方制裁及油價(jià)大跌的雙重影響,年內(nèi)已經(jīng)歷持續(xù)下跌的俄羅斯盧布呈現(xiàn)加速貶值態(tài)勢,特別是在12月15日創(chuàng)下逾10%的1998年金融危機(jī)以來最大單日跌幅。截至12月23日,盧布收于54.7113,較此前最低點(diǎn)反彈近30%。在盧布匯率劇烈波動(dòng)的同時(shí),其他新興市場貨幣也受到拖累。12月下旬,摩根大通新興市場貨幣指數(shù)刷新了自2000年該指數(shù)創(chuàng)立以來的最低紀(jì)錄。

從下一步走勢看,由于國際油價(jià)已經(jīng)重挫至5年來的低點(diǎn),且短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)顯著回升,這將重創(chuàng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一、嚴(yán)重依賴油氣出口的俄羅斯經(jīng)濟(jì),并使盧布收到重挫。因此,預(yù)計(jì)盧布持續(xù)反彈動(dòng)力不足,后市仍存在大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

從新興市場貨幣整體情況來看,美元走強(qiáng)、能源及大宗商品價(jià)格跌跌不休會對資源出口型新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣造成顯著負(fù)面影響,而部分大型新興經(jīng)濟(jì)體增長持續(xù)放緩也會對其本幣構(gòu)成利空,因此,中短期內(nèi)新興市場貨幣震蕩貶值仍是大概率事件。

2.全球股市西強(qiáng)東弱,未來或?qū)⒀永m(xù)分化

11月以來,全球股市整體維持寬幅震蕩的格局。截至12月23日,MSCI世界指數(shù)較11月初微弱上漲0.15%。其中最顯著的特征是發(fā)達(dá)國家和新興市場股市走勢明顯背離。發(fā)達(dá)國家股市整體表現(xiàn)強(qiáng)勁,而新興市場股市整體走弱,對全球股市形成拖累。

截至12月23日,道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)較11月初分別上漲3.64%、3.18%和2.91%。其中道指與標(biāo)普500指數(shù)均于近期創(chuàng)下歷史新高。展望未來,由于私人消費(fèi)和商業(yè)投資對美國三季度GDP的貢獻(xiàn)十分突出,預(yù)示企業(yè)盈利有望大幅增長,從而對美股繼續(xù)上行起到支撐作用。我們認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)在較長時(shí)間內(nèi)保持繁榮將為美國股市維持在上行道通奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但是不容忽視美股連創(chuàng)新高后技術(shù)性調(diào)整的需求,總體來看,美股維持震蕩上揚(yáng)的概率較大。

受歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期、通縮壓力增大導(dǎo)致歐版QE推出預(yù)期升高,美國股市強(qiáng)勢上漲等因素影響,歐洲股市震蕩上行。截至12月23日,德國DAX30指數(shù)、法國CAC40指數(shù)和英國FTSE100指數(shù)分別較11月初上漲了6.38%、1.93和0.79%。展望后市,我們應(yīng)綜合考慮:一方面,歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反彈跡象。德國、法國帶領(lǐng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)三季度重回增長,希臘經(jīng)濟(jì)也顯現(xiàn)出復(fù)蘇跡象。歐洲經(jīng)濟(jì)正在擺脫先前疲軟狀態(tài),這對歐股走強(qiáng)形成利好。另一方面,歐洲經(jīng)濟(jì)面臨的通縮威脅與日俱增,歐盟應(yīng)不會放任通縮的繼續(xù),出臺更多寬松措施的概率也會增大,從而也有助于刺激股市向好。此外,強(qiáng)勢美股對歐股也會起到提振作用。整體來看,我們謹(jǐn)慎看好歐股未來前景。

受日本央行10月底再度“開閘放水”等因素影響,日股延續(xù)前期上漲態(tài)勢,截至12月23日,日經(jīng)225指數(shù)較11月初上漲7.44%。未來日股高位震蕩的概率較大。但考慮到日本經(jīng)濟(jì)痼疾沒有絲毫緩解,日股長期來看缺乏支撐。

受經(jīng)濟(jì)增長乏力、資金不斷流出、地緣風(fēng)險(xiǎn)加大的影響,新興市場股市明顯走弱,截至12月23日,MSCI新興市場指數(shù)較11月初下跌6.31%,其中俄羅斯RTSI指數(shù)、印度孟買30指數(shù)和巴西BOVESPA指數(shù)較11月初分別下跌27.16%、1.29%和6.84%。展望未來,新興市場經(jīng)濟(jì)增長對發(fā)達(dá)國家的依賴性依舊很大,內(nèi)生增長動(dòng)力仍然不足,因此新興市場股市將在較長時(shí)間內(nèi)面臨下行壓力。

3.國際油價(jià)斷崖式下落,國際金價(jià)小幅震蕩下跌

由于美國原油(53.64, 0.03, 0.06%)產(chǎn)量增長、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)消退、全球石油需求放緩及美元走強(qiáng)的綜合影響,國際油價(jià)自2014年6月以來從106美元的高位開始持續(xù)下跌。截至12月23日,WTI和布特特原油分別收于57.12美元和61.69美元,較此前最低點(diǎn)略有反彈,但較年內(nèi)最高點(diǎn)下挫近50%。

從下一步走勢看,國際油價(jià)已較半年前腰斬并創(chuàng)下全球金融危機(jī)以來的歷史低點(diǎn),因此繼續(xù)大幅下跌的可能性已經(jīng)不大,但短期內(nèi)亦不太可能出現(xiàn)大幅反彈。

從供需基本面來看,歐、日及部分大型新興經(jīng)濟(jì)體增長乏力導(dǎo)致對石油需求疲弱,而美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)繁榮使美國石油產(chǎn)量穩(wěn)步增長,國際原油供大于求的基本局面仍將持續(xù)。但我們認(rèn)為,近期原油價(jià)格暴跌的決定因素不在于供需平衡,而在于以海灣國家為主的傳統(tǒng)石油生產(chǎn)國與以美國為代表的非常規(guī)能源生產(chǎn)國之間的博弈。

因此,預(yù)計(jì)中短期內(nèi)OPEC國家將通過打折賣油、向市場喊話等形式,實(shí)現(xiàn)對油價(jià)的打壓。若油價(jià)持續(xù)低于70美元,許多高負(fù)債的美國頁巖油企業(yè)將因虧損不得不減產(chǎn)或停產(chǎn),這又將造成2015年及此后的原油供應(yīng)趨緊。在持續(xù)低迷震蕩之后,預(yù)計(jì)2015年下半年國際油價(jià)有望實(shí)現(xiàn)反彈。

就國際金價(jià)走勢而言,受美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美聯(lián)儲加息預(yù)期增強(qiáng)及美元強(qiáng)勢的影響,近期看空情緒仍然彌漫市場,導(dǎo)致金價(jià)自11月以來在1200美元左右橫盤整理,12月初雖有小幅反彈,但受油價(jià)拖累再度下挫。截至12月23日,紐約黃金(1184.10, 2.20, 0.19%)現(xiàn)貨收于1176.57美元/盎司,較11月初小幅上漲1.1%。由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐加快及美元走強(qiáng),預(yù)計(jì)2015年金價(jià)仍將承壓,最低看至1050美元/盎司。

4.美歐日債價(jià)格上揚(yáng),新興市場風(fēng)險(xiǎn)加大

11月以來,全球國債收益率東升西降的格局日趨明顯。美國國債價(jià)格有所上升,收益率穩(wěn)步下滑。截至12月23日,美國10年期國債收益率為2.26%,較11月初下降7個(gè)基點(diǎn)。展望未來,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁、美元資產(chǎn)避險(xiǎn)與保值屬性的凸顯均有望使美債收益率在一段時(shí)間內(nèi)維持在較低的水平。

歐盟重要成員國的基準(zhǔn)國債收益率普遍下降。截至12月23日,德國、法國、英國、意大利、西班牙和愛爾蘭10年期國債收益率分別為0.59%、0.87%、1.85%、1.94%、1.67%和1.27%,分別較11月初下降25、31、40、40、41和44個(gè)基點(diǎn)。

主要原因:一是歐盟各國三季度GDP普遍實(shí)現(xiàn)正增長,經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)也預(yù)示歐洲經(jīng)濟(jì)開始反彈,曾經(jīng)的重債國基本已無大的債務(wù)危機(jī)之憂;二是歐盟成員國國債相對安全且能提供較高的投資回報(bào),吸引投資者增配歐債資產(chǎn)。展望未來,我們對未來歐洲國債市場應(yīng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。除歐洲經(jīng)濟(jì)有望觸底反彈外,歐盟通縮壓力居高不下也對歐債形成利好。一方面拉低了國債收益率,另一方面也使歐盟出臺包括“歐版QE”等更寬松政策的概率增加,從而也對歐洲經(jīng)濟(jì)前景形成利好,從而促使歐債收益率下行。

受日本央行再度擴(kuò)大“量和質(zhì)兩方面大膽寬松”(QQE)規(guī)模等因素影響,日本國債收益率延續(xù)下行趨勢。截至12月23日,日本10年期國債收益率為0.34%,較11月初下降12個(gè)基點(diǎn)??紤]到安倍政權(quán)在眾議院選舉中大獲全勝,安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)仍將主導(dǎo)日本經(jīng)濟(jì)金融體系的運(yùn)行,因此未來日本國債收益率或?qū)⒗^續(xù)維持在當(dāng)前較低的絕對水平。

受經(jīng)濟(jì)不確定性增大、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇的影響,新興市場經(jīng)濟(jì)體國債收益率大多震蕩上行,截至12月23日,俄羅斯、巴西和南非10年期國債收益率分別為13.22%、12.43%和8%,較11月初分別上升325、36和9個(gè)基點(diǎn)。展望未來,受當(dāng)前全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)居高不下、國際游資流動(dòng)愈加頻繁,新興市場債市波動(dòng)性將明顯加大,特別是涉及烏克蘭危機(jī)相關(guān)國家的國債收益率恐怕會繼續(xù)上漲。

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