慧通綜合報道：

新年伊始，美元就上演了一輪“王者歸來”的霸氣場景。新年的第一個交易日，美元指數(shù)大漲0.89%站上了91，最高沖擊91.16高位，創(chuàng)9年多新高。從去年全年來看，美元指數(shù)上漲了13%，表現(xiàn)相當搶眼。另一方面，非美貨幣全線重挫。

業(yè)內專家表示，美元新年旗開得勝，一方面源于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好，另一方面是因為歐洲央行官員仍稱要加快寬松政策，歐元持續(xù)走弱也導致了美元指數(shù)上漲。此外，市場都在密切關注美國下周即將公布的去年12月非農(nóng)就業(yè)報告，如果數(shù)據(jù)強勁將會印證美元的強勢。

事實上，費城聯(lián)儲近日發(fā)布重磅研報，稱美聯(lián)儲應該立即加息，這在年初消息面清淡的背景下無疑給市場強大的提振作用。盡管有市場人士猜測美聯(lián)儲今年的加息是否會提前，但是渣打銀行昨日表示，預計美聯(lián)儲加息周期將采取緩慢節(jié)奏，或在今年9 月份開啟首次加息。

歐元兌美元創(chuàng)四年半新低

2015年的第一個交易日，美元全線走強，美元指數(shù)站上了91，最高沖擊91.16高位。相較于美元指數(shù)的強勢拉升，非美貨幣全線重挫，歐元兌美元跌破1.2，刷新四年半新低為1.1999；英鎊兌美元跌至17個月低位1.5326，美元兌加元升至五年半新高為1.1781，澳元兌美元刷新四年半新低為0.8076，美元兌瑞郎刷新四年新高為1.0013。

中國銀行廣東分行外匯分析師劉文亮表示，美元的強勢一方面源于美國較好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，另一方面也由于歐元的持續(xù)走低導致美元走強。近日，歐洲央行行長德拉基對于歐元的跌勢似乎樂得其所，并在其講話中繼續(xù)鼓吹實施量化寬松。數(shù)據(jù)顯示，去年全年，歐元兌美元累計貶值12%，創(chuàng)自2005年以來的最大跌幅。

招商銀行高級分析師劉東亮指出，去年全球經(jīng)濟分化進一步加劇，美國經(jīng)濟一枝獨秀，四季度 GDP 增速創(chuàng)下了十一年新高，美聯(lián)儲也于10月份結束了持續(xù)6年的量化寬松進程；而歐洲經(jīng)濟繼續(xù)在底部徘徊，日本盡管推出了規(guī)?？涨暗拇碳び媱?，但經(jīng)濟回暖曇花一現(xiàn)；去年下半年后，部分新興市場經(jīng)濟下行壓力加大，貨幣出現(xiàn)較大幅度貶值。

市場預期：美聯(lián)儲或年中加息

招商銀行高級分析師劉東亮：美聯(lián)儲仍然有可能在 2015 年年中啟動加息周期，而歐洲和日本仍行走在寬松政策的大路上，且貨幣政策有可能進一步寬松， 包括中國在內的多數(shù)新興市場，也面臨著放松貨幣政策的壓力。

渣打銀行的研究報告：2015 年美聯(lián)儲將通過加息推動貨幣政策向常態(tài)化回歸。貨幣政策常態(tài)化需要對時點的審慎把握和精心管理，預期美國經(jīng)濟將加快增長速度。其預計美聯(lián)儲本輪加息周期將采取緩慢節(jié)奏，最終達到的利率高點應位于較低水平。預計從9月開始，2015年全年共加息50個基點，預計 2016 年利率還將進一步提高至1.75%，當利率達到2.0%時，美聯(lián)儲將暫時中止升息步伐。

中國銀行廣東分行外匯分析師劉文亮：雖然美國整體經(jīng)濟不錯，但是因為油價下跌加上美國整體通脹并不強，所以年中之前美聯(lián)儲加息概率不大，市場基本預期美聯(lián)儲加息至少要到年中，不會提前。

后市：美元加息海外融資價格將上漲

事實上，美聯(lián)儲啟動加息周期對中國的影響將會是間接和有限的。劉東亮表示，國內的實體經(jīng)濟可能感受不會太明顯，影響主要集中在海外融資價格，即美元LIBOR與美債利率，對貿(mào)易類企業(yè)與海外融資企業(yè)影響較大。美元 LIBOR 是企業(yè)進行海外融資的價格基準，通常LIBOR追隨美聯(lián)儲的基準利率進行浮動，且會提前1~2個月對基準利率做出反應，因此預計至明年二三季度，LIBOR 將會出現(xiàn)趨勢性上行，至明年年底，3個月LIBOR可能會上行25~50個基點，2016 年可能再上行75 個基點。

而美國國債收益率未來也將出現(xiàn)趨勢性上行，這將對在海外發(fā)行美元債的企業(yè)帶來成本上升的影響，在境內融資成本下降的趨勢下，或許有部分企業(yè)會轉回境內進行融資，但受到額度限制和評級制約的公司，可能仍會選擇在海外發(fā)行美元債券。

渣打銀行預計各國央行政策將呈現(xiàn)出差異，美聯(lián)儲將在 2015 年年中開始緊縮，而歐洲央行將進一步放松貨幣政策，由此將拉低歐元。德國國債收益率將隨量化寬松擴大而上升，之后將追隨美國國債收益率。劉東亮指出，預計未來 2~3 年美元有望升值20%~30%，一方面非美貨幣將出現(xiàn)普遍且持續(xù)的貶值壓力，此外，新興市場國家將面臨資金外流風險，加劇爆發(fā)局部金融危機的可能；另一方面，美元走強將加劇商品價格弱勢，拉低全球通脹水平，中國通脹環(huán)境也將因此受到影響，有利于寬松貨幣政策的實施和債券市場利率下行。

在匯市劇烈震蕩、油價繼續(xù)下跌的背景下，國際黃金(1189.20, 3.00, 0.25%)市場“跨年行情”可謂上躥下跳，高至1200美元關口，低至1168美元，其間三起兩伏；短線走勢面臨不確定性。

黃金市場 本月仍有上行機會

去年價格震幅為17%

僅從基本面形勢來看，利空方面的消息較多，中線疲軟態(tài)勢不變。另外一個方面，實物黃金方面的數(shù)據(jù)不盡如人意。中國香港數(shù)據(jù)顯示：2014年1~11月，凈流入內地市場的黃金量為742.340噸，同比降三成。美國鑄幣局的數(shù)據(jù)顯示，2014年，美國鷹金幣的銷量僅僅為52.45萬盎司，比前一年的85.65萬盎司大跌近40%。廣州日報記者從香港金銀貿(mào)易場了解到:“跨年”行情交易清淡，并沒有大規(guī)模抄底。實際上，國際金價去年震幅為17.2%。

而全球最大ETF的持金量方面，上周再次出現(xiàn)下降，至710噸，刷新了6年的新低。

盡管如此，廣州國儲匯金的張祖鋒認為：1月金價仍有向上機會。一方面，春節(jié)臨近，亞洲實物金買盤對于價格還是會產(chǎn)生一定支撐，金價1月向上的概率高達81.8%。另外一方面，金價多次向下突破均無功而返，機構會慎重掂量繼續(xù)做空的成本，1050一線的黃金采掘成本價仍會對金價產(chǎn)生支撐，成就階段性反彈的行情。本周美聯(lián)儲會議紀要與去年12月非農(nóng)數(shù)據(jù)如果低于樂觀預期，將帶給金價機會。

金價的技術性反彈的需求較大，反彈點位難以超過1300美元的大關。

原油(52.35, -0.34, -0.65%)市場國際油價或跌破50美元

去年內最大跌幅49.7%

重拾跌勢，成為了國際油價的開年局勢：由于俄羅斯和伊拉克的上個月石油供應大幅增加，進一步加劇了市場對于2015年原油供需矛盾加劇的擔憂，上周末交易日，布倫特原油期貨價格一度觸及2009年以來的近6年新低55.48美元/桶，紐約油價刷新了52.69美元的5年半新低。

技術面持續(xù)做空導致的跌跌不休，成為了國際原油市場的跨年“夢魘”。而被當成基本面“做空”借口的信息有兩個：一個是伊拉克石油部一位發(fā)言人透露，該國去年12月石油出口升至294萬桶/日，為1980年以來最高，其中該國南部終端的出口量達到每日276萬桶的紀錄高位。第二個是俄羅斯能源部燃料和能源聯(lián)合體中央調度部門(CDU TEK)上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，該國上個月石油產(chǎn)量上漲0.3%至1066.7萬桶/日，創(chuàng)蘇聯(lián)解體后最大單月產(chǎn)量。伊拉克和俄羅斯的石油產(chǎn)量對于油價是關鍵的負面因素，這將加劇市場對于供應上升的擔憂，可謂雪上加霜。

廣東金礦的馬釗明認為：行至“腰斬”位置，“人為”的因素已經(jīng)遠遠大于“基本面”的影響力，就是大國政治博弈、投行集體做空的作用，大于全球原油供求關系帶來的影響力。國際投行顯然并不想放棄進一步做空油價的計劃，油價跌落至50美元，挑戰(zhàn)45美元的普遍采掘成本價，3個月內，并非沒有可能。而大國政治博弈也將延續(xù)，朝向白熱化發(fā)展的可能性較大。有鑒于此，盲目抄底原油并不可取。“開年”首月走勢中，油價傾向于寬幅低位震蕩，走跌時，隨時有可能跌破50美元。

截至2014年12月31日收盤，紐約油價跌至每桶53.27美元，較年內高點下跌了49.7%，較2013年末收市價格跌了43%；布倫特油價跌至每桶57.33美元，較年內高點下跌了50.2%。

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