慧通綜合報(bào)道：

滬深兩市連續(xù)兩周回調(diào)，深成指更是一度創(chuàng)下5年來(lái)的新低。但在油氣改革多頭并進(jìn)的背景下，石油化工板塊卻走勢(shì)凌厲：8家上市公司兩周累計(jì)漲幅均超過(guò)10%，其中泰山石油飆升62.34%，中國(guó)石化兩度觸及漲停，累計(jì)上揚(yáng)18.54%。

近日，市場(chǎng)化改革在油氣領(lǐng)域多點(diǎn)開(kāi)花，緊閉多年的油氣產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入大門被一步步推開(kāi)——管網(wǎng)市場(chǎng)無(wú)歧視開(kāi)放、民營(yíng)資本進(jìn)軍海外油氣開(kāi)采領(lǐng)域……

中國(guó)石化率先出招，宣布啟動(dòng)銷售業(yè)務(wù)重組，打響企業(yè)層面改革的“第一槍”，系統(tǒng)化的中國(guó)石化改革方案將很快出爐。

激活管網(wǎng)市場(chǎng)

冰封已久的油氣管網(wǎng)設(shè)施開(kāi)放問(wèn)題終于被提上議事日程。

上周，國(guó)家能源局下發(fā)了《油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開(kāi)放監(jiān)管辦法(試行)》，試行范圍為除城市燃?xì)庖酝獾挠推?、天然氣主干、支線和省內(nèi)管網(wǎng)和其他配套設(shè)施。這一政策的推出有助于在行業(yè)縱向一體化的情況下，滿足上下游多元化市場(chǎng)主體開(kāi)放的需求，保證上游企業(yè)的公平接入管網(wǎng)的權(quán)力。

我國(guó)油氣管網(wǎng)設(shè)施建設(shè)、運(yùn)營(yíng)主要集中于少數(shù)大型央企，主干油氣管網(wǎng)處于高度壟斷的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，部分省份也呈現(xiàn)了天然氣管網(wǎng)由地方企業(yè)壟斷經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象。截至2013年年底，我國(guó)油氣管道長(zhǎng)度達(dá)到10.6萬(wàn)公里，中國(guó)石油管網(wǎng)長(zhǎng)度占比超過(guò)60%。

安信證券分析師劉軍認(rèn)為，此次政策出臺(tái)有利于打破大型央企和地方國(guó)企在油氣管網(wǎng)設(shè)施的壟斷。同時(shí)，要求油氣管網(wǎng)設(shè)施運(yùn)營(yíng)企業(yè)之間相互開(kāi)放，實(shí)際是要實(shí)現(xiàn)中國(guó)石化和中國(guó)石油管網(wǎng)之間的互聯(lián)互通，有利于形成全國(guó)統(tǒng)一布局的管網(wǎng)系統(tǒng)。

但《辦法》同時(shí)強(qiáng)調(diào)，公平接入必須基于剩余處理運(yùn)輸能力，否則將不具有可執(zhí)行性。

瑞銀證券認(rèn)為，如果油氣管網(wǎng)最終實(shí)現(xiàn)無(wú)歧視準(zhǔn)入，那么此前呼聲極高的分拆中國(guó)石油管網(wǎng)板塊、獨(dú)立成立橫向一體化的國(guó)家管網(wǎng)公司的可能性將變得很小。從提高產(chǎn)業(yè)鏈效率，保證供應(yīng)安全的角度考慮，壟斷競(jìng)爭(zhēng)性的管網(wǎng)格局，將是最佳選擇，因?yàn)榻y(tǒng)一的國(guó)家管網(wǎng)公司容易形成新的壟斷。

其實(shí)，由于油氣管網(wǎng)這一軟肋的存在，諸多非常規(guī)油氣的發(fā)展長(zhǎng)期受限。大唐發(fā)電克什克騰旗年產(chǎn)40億立方米煤制氣項(xiàng)目被看做提高公司業(yè)績(jī)有力的“撒手锏”，但管道輸送問(wèn)題卻始終難以解決，無(wú)法獲得預(yù)期收益。

該項(xiàng)目于2013年底投產(chǎn)，但大唐發(fā)電無(wú)法直接面向北京用戶銷售。公司由于自身缺乏管網(wǎng)設(shè)施，產(chǎn)出的煤制氣只能先賣給中國(guó)石油，再由中國(guó)石油管道銷售至北京。如果油氣管網(wǎng)向第三方市場(chǎng)主體放開(kāi)，大唐發(fā)電未來(lái)可以租借中國(guó)石油的管網(wǎng)，將煤制氣直接銷售至北京。

與大唐發(fā)電“同病相憐”的還有廣匯能源。廣匯能源2012年1月與中國(guó)石化簽訂《煤制天然氣購(gòu)銷框架協(xié)議》，擬待建的新疆富蘊(yùn)縣40億立方米煤制天然氣全部通過(guò)中國(guó)石化建設(shè)的新粵浙管道，并銷售給中國(guó)石化。

同樣，近年來(lái)受到關(guān)注的頁(yè)巖氣的開(kāi)發(fā)也面臨類似處境。

頁(yè)巖氣在美國(guó)的充分利用解決了能源短缺。我國(guó)的頁(yè)巖氣探明儲(chǔ)量同樣居于全球前列，開(kāi)發(fā)潛力巨大，被眾多公司視為投資的“藍(lán)海”，但從已經(jīng)完成招投標(biāo)的項(xiàng)目來(lái)看，三桶油依然一枝獨(dú)秀，民營(yíng)企業(yè)目前只得到兩個(gè)項(xiàng)目。

在這背后，頁(yè)巖氣的長(zhǎng)距離輸送問(wèn)題不容忽視。由于管網(wǎng)瓶頸的制約，即使民營(yíng)企業(yè)拿到開(kāi)采權(quán)，也很難將頁(yè)巖氣輸送至距離較遠(yuǎn)的終端用戶，而只能將銷售目標(biāo)投向氣田附近的客戶。

隨著天然氣和石油上游供應(yīng)主體的多元化，管道的公平接入將變得更為關(guān)鍵?，F(xiàn)階段通過(guò)政府監(jiān)督實(shí)現(xiàn)上游企業(yè)的公平接入，能減少上游企業(yè)的投資顧慮。這一政策如果能夠有效實(shí)施，將推升包括煤制氣、頁(yè)巖氣、進(jìn)口油氣等上游企業(yè)的投資熱情。同時(shí)，在油氣管網(wǎng)開(kāi)放后，上游企業(yè)將有機(jī)會(huì)直接與下游客戶接洽，這將使油氣定價(jià)進(jìn)一步市場(chǎng)化。

分享終端銷售

除了國(guó)家能源局自上而下推動(dòng)的管網(wǎng)設(shè)施開(kāi)放外，近日中國(guó)石化內(nèi)部也在醞釀一場(chǎng)市場(chǎng)化改革——主動(dòng)引入社會(huì)和民營(yíng)資本。

中國(guó)石化2月19日公告稱，公司董事會(huì)同意在對(duì)中國(guó)石化油品銷售業(yè)務(wù)板塊現(xiàn)有資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估的基礎(chǔ)上進(jìn)行重組，同時(shí)引入社會(huì)和民營(yíng)資本參股，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)，董事會(huì)允許社會(huì)和民營(yíng)資本對(duì)于油品銷售業(yè)務(wù)資產(chǎn)的持股比例不超過(guò)30%。

一石激起千層浪。2月20日，中國(guó)石化的股價(jià)在時(shí)隔4年半之后再度漲停，甚至引發(fā)了上證綜指的劇烈震蕩。那么中國(guó)石化的這一舉措能夠?yàn)楣編?lái)什么變化呢？

從終端銷售業(yè)務(wù)上看，中國(guó)石化在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)著30532家加油站。2013年半年報(bào)顯示公司的“營(yíng)銷及分銷”業(yè)務(wù)總資產(chǎn)為2661億元。這意味著，如果這些資產(chǎn)的30%以市值出售，中國(guó)石化將得到798.3億元的收益，折合每股0.685元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2013年前三季度每股0.445元的凈利潤(rùn)。

宏源證券分析師柴沁虎就認(rèn)為，通過(guò)引入外部資本，一方面有助于銷售板塊業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率的提升，提高盈利能力。另一方面，民營(yíng)資本的引入可以盤活公司存量資金，利于資金向其他營(yíng)利更高的業(yè)務(wù)或重點(diǎn)項(xiàng)目?jī)A斜。同時(shí)，對(duì)于公司市值規(guī)模，通過(guò)部分轉(zhuǎn)讓股權(quán)可明確銷售板塊市場(chǎng)價(jià)值，交易價(jià)格相對(duì)凈資產(chǎn)的溢價(jià)可提升中國(guó)石化上市公司整體估值水平。

中國(guó)石化將油品銷售板塊拿出來(lái)引入其他資本，實(shí)際上是進(jìn)一步擴(kuò)大中石化在銷售領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率，同時(shí)又拓寬了融資渠道。從中石化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，上游是中石化的短板，也是石油產(chǎn)業(yè)鏈中最賺錢的部分，得到的資金很可能用于上游的勘探開(kāi)發(fā)。

當(dāng)然，我國(guó)目前的成品油銷售實(shí)行經(jīng)營(yíng)許可制度，成品油批發(fā)業(yè)務(wù)由商務(wù)部決定是否授予經(jīng)營(yíng)許可，成品油零售由省級(jí)人民政府商務(wù)行政主管部門決定是否授予經(jīng)營(yíng)許可。

目前，我國(guó)企業(yè)并不能自由進(jìn)入成品油銷售領(lǐng)域，很多有煉油能力的地方企業(yè)，都是把成品油銷售給中國(guó)石油和中國(guó)石化在當(dāng)?shù)氐姆止?，再由兩家巨頭通過(guò)自身的銷售終端銷售出去。

中國(guó)石化在油品銷售板塊開(kāi)展混合所有制經(jīng)營(yíng)后，此前無(wú)法銷售自己產(chǎn)品的煉油企業(yè)，將有機(jī)會(huì)參與成品油銷售，將經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域從煉油擴(kuò)展至終端銷售。從這個(gè)角度講，已有煉油加工能力但尚未取得銷售資質(zhì)的公司有望受益。

從A股的表現(xiàn)上看，投資者已經(jīng)將泰山石油和廣聚能源視為中國(guó)石化引入社會(huì)資本的潛在受益者，兩家公司股價(jià)過(guò)去兩周的漲幅分別達(dá)到62.34%和27.25%。

泰山石油主營(yíng)汽油、柴油銷售，并且還是中國(guó)石化控股的最大成品油銷售公司；而廣聚能源本身不僅是滬深兩市中唯一一家集油、氣、電業(yè)務(wù)于一身的綜合性能源類公司，并且兼營(yíng)加油站業(yè)務(wù)。

至此，中國(guó)石化的“自我革新”并未完結(jié)。2月25日，中國(guó)石化董事長(zhǎng)傅成玉在媒體見(jiàn)面會(huì)上透露，中國(guó)石化的改革“下一步怎么走、每個(gè)階段怎么改，會(huì)很快拿出來(lái)，兩會(huì)期間可能會(huì)有相應(yīng)動(dòng)作”。

增加進(jìn)口主體

在這場(chǎng)油氣行業(yè)的市場(chǎng)改革中，理順開(kāi)采、運(yùn)輸、銷售等環(huán)節(jié)的關(guān)系外，保證油氣的充足供應(yīng)同樣重要。目前只有三桶油和延長(zhǎng)石油公司擁有在國(guó)內(nèi)進(jìn)行油氣資源開(kāi)采的資格，但我國(guó)目前卻面臨著國(guó)內(nèi)石油和天然氣供不應(yīng)求的局面。

2013年我國(guó)石油消費(fèi)量達(dá)到5億噸，對(duì)外依存度接近60%。中石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院估算，2020年我國(guó)石油需求量將達(dá)到6.5億噸，對(duì)外依存度將達(dá)65%；而石油需求峰值將在2040年出現(xiàn)，屆時(shí)年消費(fèi)量將在8億噸至9億噸之間，石油對(duì)外依存度將達(dá)80%左右。

天然氣的供給同樣不樂(lè)觀，據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委預(yù)測(cè)，2015年和2020年我國(guó)天然氣的供應(yīng)缺口將達(dá)到1000億立方米和1800億立方米，對(duì)外依存度將由2013年的30%上升至40%左右。

因此，需要我國(guó)油氣開(kāi)發(fā)企業(yè)大踏步地走出國(guó)門，目前出海的主力軍仍是三桶油——它們擁有海外投資的實(shí)力，還掌控著石油進(jìn)口資質(zhì)。

不過(guò)這一格局正在被慢慢打破，中國(guó)能源企業(yè)在境外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始趨于白熱化。

2月27日晚間，正和股份公告稱，國(guó)家發(fā)展改革委對(duì)公司全資子公司——中科荷蘭能源集團(tuán)有限公司收購(gòu)馬騰石油股份有限公司95%股份事項(xiàng)予以備案，并出具《境外投資項(xiàng)目備案證明》。就在此前一周，正和股份收購(gòu)馬騰公司股權(quán)獲得哈薩克斯坦反壟斷署批準(zhǔn)。

正和股份在實(shí)際控制人變更完成之后，由房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向能源產(chǎn)業(yè)。與國(guó)內(nèi)眾多民營(yíng)涉油上市公司“蜻蜓點(diǎn)水”般的投入模式相比，正和股份未來(lái)將會(huì)轉(zhuǎn)型成為一家以到海外進(jìn)行油氣開(kāi)采為主業(yè)的公司。

2013年12月14日，公司擬以4.57億元價(jià)格向福清市旺福地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓柳州正和樺桂、福建正和、北京正和恒泰資產(chǎn)，剝離與能源無(wú)關(guān)的商業(yè)地產(chǎn)，專注于跨國(guó)油氣轉(zhuǎn)型。去年年底，具備38年石油行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)的姜亮接過(guò)公司董事長(zhǎng)一職。

毫無(wú)疑問(wèn)，資源是國(guó)際油氣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心，馬騰石油的主要資產(chǎn)是位于哈薩克斯坦濱里海盆地的三個(gè)在產(chǎn)油田區(qū)塊，是國(guó)際公認(rèn)的油氣富集而勘探開(kāi)發(fā)程度較低的區(qū)域。此次收購(gòu)將給公司帶來(lái)的收益可期。

此外，美都控股近日披露，計(jì)劃向包括控股股東在內(nèi)的9名特定對(duì)象以2.46元/股的價(jià)格發(fā)行10億股股票，用于收購(gòu)美國(guó)Woodbine油田。這份定向增發(fā)計(jì)劃在2月份已經(jīng)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理。去年11月，美都控股收購(gòu)Woodbine油田100%股權(quán)項(xiàng)目已經(jīng)獲得美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)審批通過(guò)。

為此，美都控股還與首開(kāi)股份簽訂了《合作框架協(xié)議》，后者將收購(gòu)美都控股所持有的美都置業(yè)51%股權(quán)，首開(kāi)股份將向美都控股先期提供4.3億元資金，主要用于收購(gòu)美都置業(yè)51%股權(quán)。

近期披露有意收購(gòu)海外油氣資產(chǎn)的上市公司還有金葉珠寶和風(fēng)范股份，兩家公司分別將目標(biāo)指向美國(guó)和俄羅斯，目前這兩宗并購(gòu)案尚待有關(guān)部門批復(fù)。

銀河證券分析師裘孝鋒表示，目前我國(guó)擁有原油(104.20, 1.61, 1.57%)進(jìn)口資質(zhì)的機(jī)構(gòu)主要是中國(guó)石油、中國(guó)石化、中海油、中化集團(tuán)和振華石油等少數(shù)企業(yè)。但在國(guó)內(nèi)強(qiáng)大的需求驅(qū)動(dòng)下，原油進(jìn)口有所松動(dòng)，一些企業(yè)已取得一定量的進(jìn)口配額。未來(lái)適度放開(kāi)原油進(jìn)口權(quán)，將是打破國(guó)內(nèi)油氣壟斷關(guān)鍵一步。

我國(guó)擁有原油進(jìn)口資質(zhì)的機(jī)構(gòu)主要是中國(guó)石油、中國(guó)石化、中海油、中化集團(tuán)和振華石油等少數(shù)企業(yè)。在國(guó)內(nèi)強(qiáng)大的需求驅(qū)動(dòng)下，原油進(jìn)口實(shí)際已經(jīng)有所松動(dòng)，一些企業(yè)已取得一定量的進(jìn)口配額。未來(lái)適度放開(kāi)原油進(jìn)口權(quán)，將是打破國(guó)內(nèi)油氣壟斷關(guān)鍵的一步。


文章來(lái)源：慧通農(nóng)牧信息資訊轉(zhuǎn)載，歡迎交流垂詢！電話:028-65162618轉(zhuǎn)810，業(yè)務(wù)QQ: 1468256543信息咨詢：028-65162618-808，銷售：028-65162618-807