慧通綜合報道：

國際油價經過長時間下跌后，于2016年2月11日創(chuàng)出26.03美元/桶的階段性低點，之后在一系列因素刺激下開啟反彈之旅，近一個月反彈幅度約40%。

原油大漲的根本原因在于最主要的產油國難以承受長期的低油價。沙特和俄羅斯常年維持1000萬桶/日以上的生產規(guī)模，石油出口構成這兩國最主要的外貿收入和財政收入。但油價從2014年夏天以來幾乎連續(xù)下跌18個月，特別是在2015年10月短暫反彈并觸及50美元之后重新下滑，跌至2016年2月初幾乎再度腰斬。這輪下跌給兩大產油國帶來很大困難，沙特史無前例地發(fā)行了國債以彌補財政收入的銳減；俄羅斯2015年GDP再次陷入萎縮的困境；此外其他中小產油國也面臨困境。在此背景下，2月16日，沙特、俄羅斯、委內瑞拉等全球大型產油國達成有條件協(xié)議，決定將石油產量凍結在2016年1月水平。凍產協(xié)議剛達成，就有外媒表示，凍結石油產量的有條件協(xié)議以最低限度的真實承諾換取了最大限度的輿論效果。事實也是如此，原油過剩局面并未改變，但油價卻一路反彈，至少在技術上有從熊轉牛的跡象。

原油反彈的另一個原因在于，沙特和俄羅斯在低油價下拒不減產的策略成功打壓了美國高成本的頁巖油氣生產商，迫使其臨時歇業(yè)。美國油服公司貝克休斯上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日當周美國石油活躍鉆井數(shù)減少8座至392座，連續(xù)第11周減少，降至2009年12月以來最低水平。美國石油活躍鉆井數(shù)曾于2014年10月觸及1609座的高位，目前已經減少近四分之三。美國國內油井因為低油價大量關閉，顯然將增加美國的原油進口，大幅延后美國“能源自給”的步伐，有利于石油市場供需平衡。此外，國際能源署（IEA）首席經濟學家瓦羅上周五表示，石油產業(yè)2015年投資支出減少逾1000億美元，2016年將要到來的新一輪大幅減支料將沖擊生產前景。未來由于石油生產投資跟不上可能導致產量大幅下滑，需求卻可能增長，油價因此反彈。

美國勞工部上周五公布的2月季調后非農就業(yè)人口增加24.2萬，大超預期；失業(yè)率持穩(wěn)于4.9%，數(shù)據(jù)進一步減輕了市場關于美國經濟可能陷入衰退的擔憂。經濟數(shù)據(jù)明確了經濟增長的現(xiàn)狀和預期，對原油市場顯然是利好，畢竟穩(wěn)定的石油需求才是未來油價反彈的真正基礎。

近期有消息指出，各大產油國將在3月20日再次開會，繼續(xù)討論原油市場穩(wěn)定和油價問題，會議的目標是讓油價上漲至每桶50美元。但部分美國國內頁巖油氣生產商表示，一旦油價升至40美元/桶上方，就打算重開油井。

中投佳創(chuàng)分析師認為，油價已進入技術牛市，將繼續(xù)在30美元/桶-40美元/桶區(qū)間內長時間震蕩筑底，再次跌破前低的可能性不大。不過，年內反彈突破50美元/桶并站穩(wěn)的可能性同樣不大。油價大概率在30美元/桶-50美元/桶之間反復震蕩，上升的時間段居多，而一個月反彈40%的場面料不會重現(xiàn)，油價受意外事件驅動突發(fā)漲跌的頻度將變大。

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