慧通綜合報告：

源于生豬產(chǎn)能減少而帶動的豬價持續(xù)上漲，養(yǎng)殖效益也持續(xù)好轉，但這種“好”行情并未在飼料企業(yè)、原料市場得到傳導體現(xiàn)，特別是豆粕市場。今年僅2月春節(jié)前后出現(xiàn)了一波上漲行情，隨后價格自3100元/噸的高位跌至目前的2500元/噸的歷史低點。雖說昨日跟隨美豆小幅反彈了這么一小下，但整體趨勢依舊偏空。拋開豆粕的飼用消費需求受限的影響因素，龐大的供應量及美豆外盤的大幅走低也是壓制國內(nèi)豆粕市場的另外兩座大山。下面小編將從：供應、需求及國際方面來分析一下如此低迷的豆粕市場。

供應方面：大豆到港量巨大 豆粕庫存持續(xù)上漲

目前，國內(nèi)油廠開機率有所提高，已超過50%，加上豆粕成交緩慢，導致庫存持續(xù)走高。截止24周，我國沿海主流油廠的豆粕總庫存數(shù)量為59.72萬噸，較上周增幅11.7%；而當周豆粕未執(zhí)行合同數(shù)量為370.25萬噸，與上周基本持平。另有數(shù)據(jù)顯示，2015年5月我國大豆進口量約為612.9萬噸，而6月船期預測大豆到港量約在790萬噸。算下來，第二季度大豆到港超過2000萬噸，整個市場的大豆壓榨量超過1900萬噸，豆粕產(chǎn)出將在1600萬噸左右?？梢姡嫶蟮拇蠖惯M口量可直接說明了國內(nèi)供應市場的寬松程度。

需求方面：生豬產(chǎn)能偏低 豆粕飼用消費受限

俗話說得好：需求才是王道！這句話用在目前的豆粕市場再合適不過。豆粕價格之所以一跌再跌，最為關鍵的影響因素就是生豬養(yǎng)殖行業(yè)低迷導致的豆粕飼用消費下降所致。盡管最近豬價上漲，但生豬產(chǎn)能仍舊偏低。近日，農(nóng)業(yè)部公布了2015年5月4000個監(jiān)測點生豬存欄信息，數(shù)據(jù)顯示，生豬存欄量環(huán)比4月下降0.2%，同比去年同期下降9.8%；能繁母豬存欄量環(huán)比4月下降1.2%，同比去年同期下降15.5%。據(jù)環(huán)比數(shù)據(jù)推算，5月底，全國生豬存欄量約降至38605萬頭，能繁母豬存欄量約降至3924萬頭，生豬和能繁母豬存欄量繼續(xù)創(chuàng)新低。豬都這么少了，這豆粕消費怎能上去？！

國際方面：美國天氣炒作帶動豆粕價格的短暫上行

現(xiàn)階段影響豆粕市場的國際因素主要圍繞美國新季大豆種植情況展開，也就是天氣炒作。而近期豆粕價格的觸底反彈也是源于美國降雨引起的美豆大幅走高所致。由于美國降雨過多，市場擔憂多雨影響大豆生長，從最新USDA作物生長報告來看，新作大豆優(yōu)良率為67%，不及市場預期，因此美豆價格出現(xiàn)較大反彈。不過今年全球大豆供應寬松格局日漸凸顯，后期炒作力度仍待觀察。

綜合來看，目前的豆粕市場依舊熊市漫漫，主要來自需求的壓力制約這價格的上漲。飼料企業(yè)減產(chǎn)2-3成實屬常事，對豆粕的飼用需求明顯難以體現(xiàn)。加上供應鏈持續(xù)寬松，價格上漲更是難上加難。雖說近日受美國天氣炒作帶動了一波反彈行情，不過6月30日將公布種植面積報告以及季度庫存報告，盡管市場寄希望于天氣炒作，若此報告利空市場，豆粕價格或將再度探底。

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