慧通綜合報(bào)道：

人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升31個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.2785，連續(xù)三日調(diào)升，刷新2015年8月11日匯改以來新高 。前一交易日中間價(jià)報(bào)6.2816，16:30官方收盤價(jià)報(bào)6.2728。

在蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍看來，最近一段時(shí)間人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)，主要有三方面原因：

首先是美元的持續(xù)低迷。811匯改之后，人民幣匯率形成機(jī)制經(jīng)過數(shù)次調(diào)整，但始終未能改變跟隨美元指數(shù)波動(dòng)而被動(dòng)變化的趨勢(shì)。以811匯改后美元指數(shù)階段性低點(diǎn)（2015年8月24日93.5）為起始點(diǎn)，至今年3月26日美元指數(shù)下跌到89.07，美元貶值幅度大約為4.74%，較2017年的峰值水平跌幅超過20%。而在此期間，人民幣對(duì)美元匯率則由811匯改后的6.386升值到6.27，升值幅度為1.8%，大幅低于美元貶值幅度。由此可見，如果僅考慮811匯改后美元匯率波動(dòng)的因素，人民幣對(duì)美元匯率仍有3%左右的升值空間。

更進(jìn)一步講，美元指數(shù)的持續(xù)疲軟，與特朗普政府有意為之和全球經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇密切相關(guān)。歐洲經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)回升，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模占全球的份額出現(xiàn)下降，從歷史數(shù)據(jù)來看，這可能是美元指數(shù)持續(xù)走低的經(jīng)濟(jì)基本面因素（參見下圖）。值得說明的是，美聯(lián)儲(chǔ)加息貨幣政策與美元走勢(shì)并沒有必然的聯(lián)系，這從2017年以來美聯(lián)儲(chǔ)四次加息，美元指數(shù)卻持續(xù)走低可得到驗(yàn)證。

其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足，支撐了人民幣匯率指數(shù)穩(wěn)中有升。2017年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速實(shí)現(xiàn)了七年來首次回升，今年前兩個(gè)月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持景氣繁榮，PMI指數(shù)持續(xù)處于高位，2月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)保持了16.1%的高速增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健，使得人民幣不僅實(shí)現(xiàn)了對(duì)美元的升值，人民幣匯率指數(shù)也出現(xiàn)了穩(wěn)中有升的走勢(shì)。從下圖可以看出，2017年人民幣匯率指數(shù)在上半年實(shí)現(xiàn)觸底，下半年開始企穩(wěn)回升。由此看來，人民幣匯率走強(qiáng)并不僅僅是美元的疲軟造成的，還有經(jīng)濟(jì)基本面的支撐。

最后，中美貿(mào)易談判因素也不能排除。毋庸置疑，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易逆差是經(jīng)濟(jì)全球化和國(guó)際分工的產(chǎn)物，但人民幣匯率仍是影響中美貿(mào)易部門競(jìng)爭(zhēng)力的因素之一。特別是對(duì)于中美雙邊貿(mào)易來說，匯率因素是影響兩種貨幣相對(duì)購(gòu)買力最直接的短期因素。在上世紀(jì)80年代中后期，日本和美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)最為嚴(yán)峻激烈的時(shí)期，日本簽署導(dǎo)致日元大幅升值的“廣場(chǎng)協(xié)議”，日本企業(yè)全面實(shí)施“自動(dòng)出口限制”的政策。當(dāng)然，中國(guó)不可能與美國(guó)簽署這種“廣場(chǎng)協(xié)議”，但在當(dāng)前我國(guó)出口部門競(jìng)爭(zhēng)力仍然較強(qiáng)的背景下，在美元貶值趨勢(shì)下，容忍人民幣一定幅度的升值是緩解中美貿(mào)易摩擦持續(xù)惡化的重要手段之一。因此，在此中美貿(mào)易談判的關(guān)鍵當(dāng)口，人民幣對(duì)美元持續(xù)走強(qiáng)，也能為中國(guó)在中美其他領(lǐng)域的談判中增添籌碼。

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