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分析:棉花 長期趨漲 Top

分析:棉花 長期趨漲
時間:2019-01-30 09:50 來源:慧通綜合報道 作者:佚名 點擊:

慧通綜合報道:

 進入1月后,棉花期貨主力合約在宏觀因素的推動下持續(xù)上漲,近期在關稅配額下發(fā)等消息的影響下,棉花期貨再次走弱。從基本面來看,全球棉花庫存相對于上一年度大幅下降,供應整體偏緊,為全球棉花價格上漲奠定了基礎。但近期美國政府停擺,USDA報告難產,使得市場缺乏指引,宏觀面和消息面的影響加大,使得ICE棉花價格盤整為主。國內棉花方面,供應缺口切實存在,國儲棉庫存相對有限,而且后期紡織廠有補庫需求,在國內供不應求的背景下,遠期棉價終將上漲。但由于倉單數(shù)量為歷史同期最高,使得近期棉花價格難有起色。

  全球棉花供應偏緊

  從全球角度來看,2018/2019年度全球棉花期末庫存相對上一年度大幅下降,供應偏緊的局面已經形成。而除我國以外的其他地區(qū),棉花庫存消費比只有50.9%,為遠期棉花價格上漲奠定了基礎。而我國國儲棉庫存較低,大概率將通過海外市場補充庫存。使得全球棉花供應偏緊的局面加劇,推高國際棉價。美國、印度和巴基斯坦棉花產量均出現(xiàn)下滑,ICE棉花價格上行驅動較強。由于美國政府停擺,農業(yè)部數(shù)據(jù)繼續(xù)難產,使得ICE棉花價格缺乏指引。

  國內棉花產不足需

  目前國內棉花實際缺口仍達92萬噸。國儲庫存不足300萬噸,而且其中不乏陳棉等質量較差的棉花。國儲棉中可以使用的棉花數(shù)量極其有限,使得新年度拋儲難以實施,而缺少國儲棉供應后,我國棉花市場缺口切實存在,而彌補這一缺口的來源只有海外,同時國儲棉作為國家的戰(zhàn)略儲備,難以一直保持在低位,大概率將通過外棉來提高庫存,增加抗風險的能力。但除我國以外的地區(qū),棉花庫存也處在近幾年來的低位,而且新年度棉花產量也出現(xiàn)下滑。雖然滑準稅配額下發(fā),但高企的國際棉價將在國內棉花倉單消化后抬升國內棉花價格。

  目前新疆棉花加工量走低,國內新棉供應基本結束,棉花的成色和質量不斷下降,且目前銷售率不斷下降,同時短期內鄭棉期貨小幅上漲,很多軋花廠選擇注冊倉單來保值棉花,使得棉花價格難以上漲。下游消費需求不振加劇弱勢行情,年底紡企存在為回籠資金低價拋貨的行為,同時春節(jié)假期臨近,紡企開工率降低的預期增強,消費端弱勢延續(xù),鄭棉期貨偏弱運行為主。但遠期來看,紡織廠有補庫需求,在國內產不足需的背景下,遠期棉價終將上漲。

  2018年12月,中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為49.4%,比上月回落0.6個百分點,低于臨界點,為2016年7月來首次。制造業(yè)景氣度有所減弱。我國CPI和PPI指數(shù)同比漲幅較上月回落0.3、1.8個百分點,而且伴隨著消費的提前透支,CPI、PPI同比漲幅分別下降0.7個百分點。

  總體來看,國內供需兩端下行風險增加,國內棉紗市場整體清淡,同時隨著春節(jié)假期臨近,紡企開工率降低的預期增強,已經出現(xiàn)紡企開始放假的行為。下游企業(yè)為了回籠資金,不惜進行降價銷售,均使得下游弱勢延續(xù),對棉花的支撐略顯乏力。遠期紡織廠補庫需求仍在,將對棉花市場帶來支撐。

 

文章來源:慧通農牧信息資訊轉載,歡迎垂詢交流!信息咨詢:18030645652,18030401775;業(yè)務QQ:2121168301

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