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分析:菜油跌幅有限 多單布局為主
時間:2015-06-25 09:41 來源:慧通綜合報道 作者:admin 點擊:

慧通綜合報道:

菜油主力1601合約近一個月走出沖高回落行情。沖高源于厄爾尼諾現(xiàn)象可能損及馬來西亞及印尼棕櫚油產(chǎn)量帶來的油脂供給量減少的擔憂;回落則因國內油脂進口利潤打開帶來的進口增量,以及大豆壓榨高開機率帶來的供給增長。

可以說近一個月菜油的漲跌均源于油脂大環(huán)境的改變,但此輪回落過程中菜油表現(xiàn)出了明顯的抗跌性。伴隨著進口菜籽壓榨利潤及菜油進口利潤的惡化,未來幾個月進口菜油供給量將呈現(xiàn)同比下滑態(tài)勢。在臨儲菜油無法大量流出市場的預期下,后期菜油跌幅有限,中長期仍以多單布局為主。

全球菜籽處于減產(chǎn)預期

《油世界》數(shù)據(jù)顯示,今年歐盟國家菜籽產(chǎn)量預計降至2200萬噸,低于去年的2436萬噸;烏克蘭和俄羅斯菜籽產(chǎn)量因今年春季種植面積和去年冬菜籽面積減少,假設從現(xiàn)在開始天氣正常,菜籽總產(chǎn)量預計在320萬—330萬噸,去年為380萬噸;加拿大2015/2016年度油菜籽產(chǎn)量料恢復至1600萬噸,去年為1556萬噸,但仍低于前年水平,并且目前草原地區(qū)局部干旱,能否實現(xiàn)產(chǎn)量恢復存疑;澳大利亞菜籽產(chǎn)量受厄爾尼諾現(xiàn)象的影響將降至345萬噸,比去年同期減少10萬噸,刷新4年低點。一旦出現(xiàn)極端干旱天氣,菜籽產(chǎn)量可能進一步削減,或不到320萬噸。

相對應地是,本年度我國菜籽種植面積、單產(chǎn)均存在不同程度地下降。據(jù)了解,今年菜籽托市政策的執(zhí)行很難,實際菜籽的收購量很小,多數(shù)菜籽流向民間榨油作坊生產(chǎn)原榨菜油,實際商品菜油量較為有限,市場預計的國產(chǎn)菜油上市增加菜油供給壓力的預期未能實現(xiàn)。

菜油供給存在下滑預期

進口菜油方面,海關數(shù)據(jù)顯示,1—5月我國進口菜籽到港總量約180萬噸,同比下滑23%;5月單月菜籽進口到港量為53.8萬噸,同比下滑17.3%。1—5月進口菜油到港總量為30.4萬噸,同比下滑37.1%;5月單月到港量為5.2萬噸,同比下滑51.8%。

從數(shù)據(jù)上看,過去幾個月無論是進口菜籽折油,亦或直接進口菜油的量均不同程度地下滑。而對于未來幾個月國內進口菜油的供給,筆者認為仍存在進一步下滑的預期。自5月起,因擔憂干旱影響產(chǎn)量價格,加拿大菜籽盤面已經(jīng)上漲超過15%。相對應我國菜油、菜粕價格卻振蕩下行,進口菜籽壓榨利潤惡化較快。據(jù)了解,目前我國進口菜籽壓榨虧損已經(jīng)超過300元/噸,壓榨商買盤積極性降低,預計后期菜籽進口量有限,較去年同比將出現(xiàn)較大下滑。

臨儲菜油大量入市較難

因受到臨儲菜油暫停拍賣消息影響,本周菜油價格表現(xiàn)相對其他油脂偏強。回顧本輪臨儲近半年的拍賣情況,自2015年1月21日開始拍賣至今,菜油已經(jīng)拍賣19周,共計成交菜油約13.4萬噸,平均成交率在22%左右,成交均價在5830元/噸附近,油品均為2009—2010年的臨儲菜油。相較于臨儲超過600萬噸的菜油庫存,此輪出庫量較小,對市場的影響亦較為有限。為了不打壓當前的菜籽收購價格,菜油重新起拍時間預計需等到本年度菜籽收購完成以后。

目前來看,臨儲菜油的起拍價格仍是決定油品能否順利進入市場的關鍵。從這幾個月的拍賣情況看,當菜油近月合約高于6100元/噸時,在菜油5800元/噸的起拍價下,成交率會有明顯提升。這也意味著只有當市場給出300元/噸的溢價時,臨儲菜油才能相對順利地進入市場。只能說在當前的價格下,臨儲菜油想要大量入市較為艱難。

 文章來源:慧通農(nóng)牧信息資訊轉載,歡迎垂詢交流!信息咨詢:028-65162618-808,銷售:028-65162618-807

 

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