供應(yīng)總體偏緊  行情穩(wěn)中續(xù)漲

慧通報道：

根據(jù)四川慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2011年8月中國大豆價格穩(wěn)中有漲，產(chǎn)區(qū)因貨源供應(yīng)稀缺，油廠收購困難，停產(chǎn)停收為主，市場有價無貨局面明顯，多地區(qū)保持平穩(wěn)；港口豆價隨著油粕行情好轉(zhuǎn)和到港大豆減少呈逐步上漲趨勢。截止月末，產(chǎn)區(qū)大豆價格在3820-4080元/噸不等；港口豆價在4190-4270元/噸不等，主流上漲50-60元/噸，個別上漲140元/噸。國際方面，美豆期價強勢上漲，但在沖擊14美元未果下因產(chǎn)區(qū)降雨及美國信用評級下調(diào)一度跌至1282美分，之后因月度報告利好，期價開始連續(xù)反彈，截止月末最終突破14美元半年來阻力點。

一，供應(yīng)市場—產(chǎn)區(qū)收購困難、港口到港逐步降低
1）因產(chǎn)區(qū)大豆收購基本結(jié)束，新豆播種面積下降幅度較大及部分地區(qū)干旱，國內(nèi)大豆單產(chǎn)較去年相比將有所下降，美豆走勢相對強勁，農(nóng)戶惜售，油廠及貿(mào)易商大豆收購都較為困難，停收較為普遍，截止到月末，貿(mào)易商基本停收，以消耗手中庫存為主，部分庫存也消耗完畢。

2）本月進口大豆到港量預(yù)計在400萬噸左右，較上月450萬噸及7月520萬噸，逐漸降低，而油廠因豆油，豆粕庫存壓力不大，港口開機較為正常，每月大豆消耗量在400萬噸以上，而截止到月末，主要港口大豆庫存在600萬噸左右，較前期降低，因此本月港口庫存還將繼續(xù)降低，對港口分銷豆及油廠豆油，豆粕價格起支撐作用。

3）預(yù)計8月CPI將較7月略有回落，為6.2%左右，但仍維持高位，國內(nèi)經(jīng)濟政策可能出現(xiàn)拐點，繼續(xù)加息及調(diào)高存款準備金的可能性不大，移庫大豆因流拍，繼續(xù)拍賣的可能性較大，而最近溫總理講話表示，控制物價上漲依然是政策的首要任務(wù)，對物價上漲，仍有一定的壓力。

二，需求市場—油廠信心增加
1）本月因美豆突破性走勢及出年內(nèi)新高，港口分銷豆跟隨美豆上漲，而且因港口貿(mào)易商挺價心理十分強硬，豆價基本跟張但跟跌幅度相對小，截止到月末，山東港口分銷豆價格上漲到4300元/噸左右，因價格偏高及連續(xù)上漲，實際市場成交量小。

2）盡管本月豆油，豆粕行情好轉(zhuǎn)，美豆大幅上漲，創(chuàng)年內(nèi)新高，但因產(chǎn)區(qū)豆源稀少，大豆收購困難，油廠仍以購買糧庫豆為主，出庫價格在3860元/噸左右，到廠成本普遍在3900-4000元/噸，部分沒有購買糧庫豆的油廠豆價上漲，幅度在60元/噸左右，大豆成交在幾十噸或者干脆沒有，而且因美豆突破性走勢，國內(nèi)大豆市場信心增強，后市向好，到糧庫購買大豆增多，使得糧庫豆價上漲40-60元/噸。

3）本月移庫大豆拍賣繼續(xù)舉行，河北28萬噸，山東2萬噸，三等起拍價格分別為3920元/噸和3960元/噸，因國內(nèi)大豆庫存壓力較大及油廠壓榨利潤虧損，國內(nèi)調(diào)控壓力大，市場觀望嚴重，需求不足，依然全部流拍。

三、市場行情—穩(wěn)中續(xù)漲
1）本月美豆在沖擊14美元未果后，一路下滑，因穆迪調(diào)低美國債務(wù)信用評級，引發(fā)全球經(jīng)濟擔憂，在系統(tǒng)性風險及8月初美國中西部迎來降水的打壓下，美豆一路下滑，截止到8月9日，美豆下滑到最低點1282美分，月度報告利好，單產(chǎn)及產(chǎn)量及庫存都相應(yīng)地調(diào)低，因美國大豆優(yōu)良率不斷下滑，部分地區(qū)干旱嚴重，以及全球央行會議可能使得美國推行第三輪寬松量化的貨幣政策，美豆探底后不斷回升，中國大豆單產(chǎn)及產(chǎn)量預(yù)期降低，豆油需求旺季到來，豆粕在年前仍處相對旺季，預(yù)期中國需求良好，美豆再次來到14美元附近，終于在月底因預(yù)期美大豆單產(chǎn)可能進一步降低而大舉突破14美元，之后出年內(nèi)新高，達到2008年的高點。

2）本月因美豆突破性走勢及出年內(nèi)新高，港口分銷豆跟隨美豆上漲，而且因港口貿(mào)易商挺價心理十分強硬，豆價基本跟張但跟跌幅度相對小，截止到月末，山東港口分銷豆價格上漲到4250元/噸左右，因價格偏高及連續(xù)上漲，實際市場成交量小。

3）豆油，豆粕行情跟隨美豆一路走低，其中豆粕一度下探到3200元/噸，豆油因成本及中秋補貨，抗跌性相對較強，下跌到10000元/噸附近，隨后跟隨美豆一路上漲，美豆突破長期阻力，出年內(nèi)新高，豆油也跟隨上漲到10400元/噸左右，豆粕上漲到3300-3350元/噸，但無論是豆油還是豆粕，在價格高位時，成交量少，油廠豆油，豆粕庫存量都不大。

圖表：2011年8月全國產(chǎn)區(qū)大豆周度價格變化（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通資訊

圖表：2011年8月全國銷區(qū)進口大豆周度價格變化（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通資訊

慧通建議：
美豆關(guān)注更轉(zhuǎn)向需求及南美播種情況上，美豆可能偏強震蕩，上方第一目標位在15美元附近，豆油，豆粕行情好轉(zhuǎn)，大豆到港量持續(xù)降低，港口大豆庫存持續(xù)降低，國內(nèi)新豆上市，但因面積不大及單產(chǎn)不佳，對價格影響不大，預(yù)計9月國內(nèi)豆價穩(wěn)中有漲，尤其是港口，隨著美豆拉升及港口庫存降低，港口分銷豆將繼續(xù)上漲，對國產(chǎn)豆價提振，而國產(chǎn)豆因處上市季節(jié)，價格上漲速度將不如港口。

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