干旱炒作貫穿整月美豆暴漲 國內(nèi)大豆豆油跟漲 未來三個(gè)月進(jìn)口豆減少 天氣炒作逐步收尾
慧通報(bào)道:
根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì),2012年7月中國大豆、豆油價(jià)格紛紛上漲。其中北方國產(chǎn)大豆月度均價(jià)為4286元/噸,環(huán)比上漲70元/噸,漲幅1.67%,港口大豆分銷價(jià)4472元/噸,環(huán)比上漲227元/噸;一級豆油月度均價(jià)為9567元/噸,環(huán)比上漲408元/噸,漲幅4.46%,四級豆油月度均價(jià)9386元/噸,環(huán)比上漲415元/噸,漲幅4.63%。
月內(nèi),美豆期價(jià)漲勢兇猛,因?qū)γ绹N植作物區(qū)干旱擔(dān)憂,農(nóng)作物優(yōu)良率不斷下滑,加之歐盟峰會(huì)預(yù)期利好,刺激基金大舉做多炒作農(nóng)產(chǎn)品,美豆期價(jià)屢屢刷新歷史高位,不過在下旬由于歐債危機(jī)問題升級,加之美國中西部部分迎來降雨,期價(jià)從月內(nèi)最高為有所回落,但因美國遭遇半個(gè)世紀(jì)來最嚴(yán)重干旱,期價(jià)高位格局并沒有改變。在美豆期價(jià)漲勢兇猛的刺激下,國內(nèi)大豆、豆油現(xiàn)貨行情紛紛跟隨盤面連續(xù)上漲,北方產(chǎn)區(qū)大豆貨源稀少,國儲(chǔ)月內(nèi)三次拍賣成交情況大幅改善,豆油因國內(nèi)政府調(diào)控限制,在中旬期間行情略有回調(diào),但總體隨成本上漲趨勢不變。
一,供應(yīng)市場—干旱致美豆產(chǎn)量下滑 國內(nèi)北方豆供應(yīng)緊 國儲(chǔ)豆彌補(bǔ)空缺 豆油供過于求
1、因美國遭遇了半個(gè)世紀(jì)來最嚴(yán)重干旱,中西部作物產(chǎn)量受到嚴(yán)重?fù)?dān)憂。7月份無論是美國政府還是私人機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)美國大豆作物產(chǎn)量,大豆優(yōu)良率不斷下滑。其中7月11日USDA公布大豆供需報(bào)告,預(yù)計(jì)2011/12年度美豆年末庫存1.71億蒲,低于上月1.75億蒲;12/13年度美豆單產(chǎn)為40.5蒲,低于上月43.9蒲;年末庫存為1.30億蒲,低于上月1.40億蒲,玉米單產(chǎn)也較6月預(yù)估低20蒲式耳。7月27日私人機(jī)構(gòu)Lanworth預(yù)計(jì)2012年美國大豆單產(chǎn)為每英畝38.5蒲,月末IGC報(bào)告顯示,2012/13年度美國大豆產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào)了9.5%,至五年最低水平7900萬噸,Lanworth公司發(fā)布的最新報(bào)告預(yù)計(jì),今年美國大豆單產(chǎn)為35.7蒲/英畝。
2、7月份,北方產(chǎn)區(qū)大豆貨源日益減少,供應(yīng)緊張程度在6月基礎(chǔ)上進(jìn)一步加重,且因進(jìn)口大豆成本大幅上漲,貿(mào)易商更加看好行情出貨意愿低下,導(dǎo)致大豆供應(yīng)更加緊張。東北地區(qū)油廠不得以用連續(xù)抬高價(jià)格來爭取收購到貨源,但收購難度依然太大,不少廠家因無豆被迫停產(chǎn),部分廠家則依靠此前陸續(xù)競價(jià)采購的國儲(chǔ)豆維持生產(chǎn)。在中部河南安徽山東等產(chǎn)區(qū),大豆貨源也已經(jīng)很少,不過因南方銷區(qū)未出現(xiàn)大范圍補(bǔ)貨,豆價(jià)漲勢相對溫和。
3、7月份中國政府連續(xù)三次拍賣國儲(chǔ)大豆,7月5日計(jì)劃銷售內(nèi)蒙古08年大豆21935噸,實(shí)際成交111333噸,成家率51.67%,計(jì)劃銷售移庫08年大豆537761噸,實(shí)際成交15433噸,成交率28.7%;7月12日計(jì)劃銷售內(nèi)蒙古08年大豆10602噸,全部成交,計(jì)劃銷售08年移庫大豆383845噸,實(shí)際成交379488噸,成交率98.86%;7月19日計(jì)劃銷售09年大豆270413噸,全部成交,成交均價(jià)4294元/噸;計(jì)劃銷售2008年移庫大豆8212噸,全部成交。隨著進(jìn)口豆價(jià)的大幅攀升,市場參與大豆拍賣熱情高漲,競爭激烈,成交價(jià)格也不斷攀升。
4、7月份中國港口大豆預(yù)估量到港量為586萬噸左右,較6月份實(shí)際到港量562萬噸略有增加20多萬噸;根據(jù)國家糧油信息中心8月6日公布的數(shù)據(jù),8月份大豆進(jìn)口量降至450萬噸,9、10月份月度進(jìn)口量料不及400萬噸。根據(jù)7月份國內(nèi)大豆到港量來看,國內(nèi)大豆供應(yīng)仍處于正常略偏多多水平。
5、雖然美豆方面持續(xù)炒作干旱,產(chǎn)量擔(dān)憂,但根據(jù)國內(nèi)7月份大豆供應(yīng)來看,油廠開機(jī)情況仍舊處于正常水平,豆油供應(yīng)上理論也是正常的。但和豆粕相比,由于油脂正處于消極消費(fèi)淡季,豆油出貨持續(xù)平緩,中間流通貿(mào)易環(huán)節(jié)熱情不高,加之國內(nèi)政府調(diào)控限制,年內(nèi)第二次約談食用油企業(yè)要求穩(wěn)定油價(jià),削減了終端用戶備貨積極性,導(dǎo)致豆油出貨緩慢,供過于求的狀態(tài)比較明顯。
二,需求市場—北方油廠積極采購豆 國儲(chǔ)拍賣情況大幅轉(zhuǎn)好 豆油需求持續(xù)不佳
1、隨著下游油粕產(chǎn)品行情持續(xù)跟隨盤面上張,油廠對大豆收購積極性也逐步增加,但苦于北方產(chǎn)區(qū)正值供應(yīng)淡季,市場上貨源寥寥,且在本月進(jìn)口大豆成本持續(xù)上漲刺激下,國內(nèi)大豆價(jià)格也跟漲,貿(mào)易商出貨謹(jǐn)慎,農(nóng)戶惜售進(jìn)一步加深,導(dǎo)致油廠收購豆更是心有余而力不足,收購貨源非常困難,部分廠家被迫只得停機(jī),但部分廠家則依靠國儲(chǔ)陸陸續(xù)續(xù)拍賣的大豆維持加工。
2、國儲(chǔ)大豆拍賣來看,繼6月下旬開始,國儲(chǔ)豆拍賣成交量開始逐步增長,且拍賣價(jià)格也逐步走高,其中,7月5日計(jì)劃銷售內(nèi)蒙古08年大豆21935噸,實(shí)際成交111333噸,成家率51.67%,計(jì)劃銷售移庫08年大豆537761噸,實(shí)際成交15433噸,成交率28.7%;7月12日計(jì)劃銷售內(nèi)蒙古08年大豆10602噸,全部成交,計(jì)劃銷售08年移庫大豆383845噸,實(shí)際成交379488噸,成交率98.86%;7月19日計(jì)劃銷售09年大豆270413噸,全部成交,成交均價(jià)4294元/噸;計(jì)劃銷售2008年移庫大豆8212噸,全部成交。
3、港口大豆方面,盡管下游油粕產(chǎn)品行情連續(xù)跟盤上漲,但進(jìn)口大豆成本漲勢迅猛,油廠加工持續(xù)處于虧損之中,因此港口進(jìn)口大豆需求和北方豆比明顯偏差,油廠采購態(tài)度比較謹(jǐn)慎;尤其是在月末期間,美豆期價(jià)回落,市場觀望心理更加濃厚,成交較月初下降明顯。
4、7月份中國豆油需求疲軟,市場并沒有積極追隨價(jià)格上漲備貨囤貨,主要原因有幾點(diǎn),1)7月份全國氣溫炎熱,正處于炎熱的夏季,也是國內(nèi)油脂季節(jié)性消費(fèi)淡季,正常情況下無論是價(jià)格漲還是跌,終端用戶多不會(huì)采取大量庫存,一般采取隨用隨買態(tài)度;2)7月13日根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,二季度我國GDP增速為7.6%,跌破8%,為連續(xù)六個(gè)季度放緩;7月9日公布的6月CPI漲幅為2.2%,創(chuàng)下29個(gè)月來新低,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的大幅回落,說明了國內(nèi)消費(fèi)能力的減弱,進(jìn)一步削減了豆油的消費(fèi);3)盡管油脂市場行情連續(xù)上調(diào),但國家發(fā)改委7月24日于年內(nèi)第二次約談相關(guān)食用油企業(yè),要求小包裝油價(jià)格穩(wěn)定,月內(nèi)除了部分花生油小包裝提價(jià)外,多數(shù)暫穩(wěn),且國家考慮將進(jìn)一步投放國儲(chǔ)油料,以幫助后者抵御進(jìn)口成本的上漲,維護(hù)國內(nèi)零售油價(jià)穩(wěn)定,政府部門的干預(yù)穩(wěn)定人心,市場未出現(xiàn)搶購、囤購食用油的現(xiàn)象。
三,進(jìn)出口—進(jìn)口大豆//豆油環(huán)比、同比均增加
根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示,6月份中國大豆進(jìn)口562萬噸,環(huán)比增長34.6萬噸,增幅6.56%,同比增長132萬噸,增幅30.74%;6月份中國進(jìn)口豆油11.39噸,環(huán)比增長5.36噸,增幅88.81%,同比增長8.36噸,增幅275.68%。
圖表:2012/2011年中國大豆/豆油月度進(jìn)口、出口數(shù)據(jù)圖 (單位:噸)
四,市場行情—期價(jià)漲勢兇猛 國內(nèi)大豆、豆油行情紛紛跟漲
1,期貨行情:
7月份CBOT大豆期價(jià)漲勢兇猛,從月初1523美分一路飆升至19日1733美分,期間屢屢創(chuàng)下新高,美國中西部干旱現(xiàn)象越來越嚴(yán)重,大豆產(chǎn)量預(yù)估不斷下滑,刺激美豆期價(jià)穩(wěn)中快速上漲;直到19日后因歐洲債務(wù)危機(jī)再現(xiàn)動(dòng)蕩,同時(shí)月末美國中西部迎來降雨,給美豆期價(jià)也“降降溫”,下旬期價(jià)最低回歸至1567美分,不過因美國遭遇半個(gè)世紀(jì)來最嚴(yán)重干旱,因此月末期價(jià)再度震蕩走高至1641美分。
7月份DCE大豆期價(jià)跟隨CBOT大豆期價(jià)波動(dòng),期價(jià)從月初4534點(diǎn)一路升至23日4835點(diǎn)高位,下半月在外圍市場走弱的壓力下,略有走低,但相對外盤來講,連豆走勢顯得更加堅(jiān)挺,國內(nèi)大豆供應(yīng)緊缺,為期價(jià)形成強(qiáng)勢利多支撐,下半月期價(jià)在4600-4700點(diǎn)波動(dòng),與月內(nèi)最高點(diǎn)4800點(diǎn)差距不大。
圖表:2012年7月CBOT/DCE大豆日度期價(jià)走勢圖 (單位:美分蒲式耳;元/噸)
2,現(xiàn)貨行情:
7月中國大豆、豆油價(jià)格紛紛上漲。其中北方國產(chǎn)大豆月度均價(jià)為4286元/噸,環(huán)比上漲70元/噸,漲幅1.67%,港口大豆分銷價(jià)4472元/噸,環(huán)比上漲227元/噸;一級豆油月度均價(jià)為9567元/噸,環(huán)比上漲408元/噸,漲幅4.46%,四級豆油月度均價(jià)9386元/噸,環(huán)比上漲415元/噸,漲幅4.63%。
月內(nèi),美豆期價(jià)漲勢兇猛,因?qū)γ绹N植作物區(qū)干旱擔(dān)憂,農(nóng)作物優(yōu)良率不斷下滑,加之歐盟峰會(huì)預(yù)期利好,刺激基金大舉做多炒作農(nóng)產(chǎn)品,美豆期價(jià)屢屢刷新歷史高位,不過在下旬由于歐債危機(jī)問題升級,加之美國中西部部分迎來降雨,期價(jià)從月內(nèi)最高為有所回落,但因美國遭遇半個(gè)世紀(jì)來最嚴(yán)重干旱,期價(jià)高位格局并沒有改變。在美豆期價(jià)漲勢兇猛的刺激下,國內(nèi)大豆、豆油現(xiàn)貨行情紛紛跟隨盤面連續(xù)上漲,北方產(chǎn)區(qū)大豆貨源稀少,國儲(chǔ)月內(nèi)三次拍賣成交情況大幅改善,豆油因國內(nèi)政府調(diào)控限制,在中旬期間行情略有回調(diào),但總體隨成本上漲趨勢不變。
圖表:2012年7月中國主要地區(qū)大豆月度均價(jià)統(tǒng)計(jì)(單位:元//噸)
圖表:2012/2011年中國國產(chǎn)/進(jìn)口大豆月度均價(jià)走勢圖(單位:元/噸)
圖表:2012年7月中國主要地區(qū)豆油月度均價(jià)統(tǒng)計(jì)(單位:元/ 噸)
圖表:2012/2011年中國一級/四級豆油月度均價(jià)走勢圖(單位:元/噸)
五,外圍天氣、宏觀以及原油等影響因素
1、7月美國大豆產(chǎn)區(qū)旱情炒作可以說貫穿整個(gè)月份,在美豆逐步進(jìn)入灌漿結(jié)莢時(shí)間,天氣形勢越發(fā)重要。而有關(guān)報(bào)道美國干旱新聞可謂是不斷傳來,且惡劣情況不斷加重,報(bào)道稱美國遭遇了近半個(gè)世紀(jì)來最為嚴(yán)重的干旱,導(dǎo)致玉米大豆作物優(yōu)良率不斷下滑,大豆單產(chǎn)預(yù)估也不斷調(diào)低。直到月末期間,美國中西部迎來降雨,但因干旱時(shí)間長、且程度深,緩解旱情作用很有限。
2、7月5日中國央行、英國央行和歐洲央行幾乎同一時(shí)間宣布了將實(shí)行貨幣寬松的政策,提振經(jīng)濟(jì)市場,投資者大舉看好商品市場,資金大量涌入農(nóng)產(chǎn)品市場,美豆一路狂奔,月內(nèi)不斷刷新歷史高位;不過,經(jīng)過近一個(gè)月的磨合、商討,8月初最終全球三大央行議息暫不做變動(dòng),令投資者感到失望,歐債危機(jī)擔(dān)憂再起,在商品市場上,美豆產(chǎn)區(qū)恰巧迎來降雨,期價(jià)應(yīng)聲回落。
3、7月份國際原油期貨重心上移,截止到7月31日,原油9月合約報(bào)收88.06美元,較上月末上漲85.24美元,上漲3.31%。中上旬,原油期貨總體震蕩向上,因圍繞伊朗核計(jì)劃的緊張局勢不斷升級,美國政府加強(qiáng)對伊朗制裁的消息,更加證實(shí)西方國家的政策正影響伊朗石油產(chǎn)出,引發(fā)威脅原油供應(yīng)的擔(dān)憂,同時(shí)市場對多國央行將祭出經(jīng)濟(jì)刺激舉措的寄望支持。下旬,原油期貨略有回落,因市場越加擔(dān)心西班牙可能很快成為要求全面救助的歐元區(qū)第四個(gè)成員國,令投資者對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)及其將影響全球原油需求的憂慮升溫,給原油期貨造成打壓。
慧通建議:
8月初全球三大央行議息暫不做變動(dòng),令投資者感到失望,歐債危機(jī)擔(dān)憂再起,市場將焦點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向8月10日美國農(nóng)業(yè)部最新供需報(bào)告上。預(yù)計(jì),盡管7月末和8月初美國中西部出現(xiàn)降雨,緩解部分作物干旱地區(qū),但旱情依舊嚴(yán)重,此次報(bào)告繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)量和庫存可能性很大,但由于7月份美豆期價(jià)持續(xù)飆升,利好消息已經(jīng)提前釋放,因此期價(jià)繼續(xù)大幅飆升的希望不大,但高價(jià)波動(dòng)將依舊。且根據(jù)大豆生長季節(jié)看,8月下旬后美國天氣炒作將逐步結(jié)束,后期大豆逐步成熟,美豆減產(chǎn)已經(jīng)成為定局。
國內(nèi)大豆市場上,根據(jù)預(yù)期8、9、10三個(gè)月中國進(jìn)口大豆連續(xù)下滑,國內(nèi)大豆供應(yīng)將逐步由松轉(zhuǎn)緊,國產(chǎn)大豆供應(yīng)淡季,只能期待國儲(chǔ)進(jìn)一步拍賣。在美豆期價(jià)整體高位,港口豆價(jià)成本支撐下和到港量逐步減少,價(jià)格將受到利好支撐,堅(jiān)挺格局不會(huì)輕易改變,而北方產(chǎn)區(qū)將則因供應(yīng)緊,國儲(chǔ)豆拍賣價(jià)格持續(xù)走高,價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上漲。
國內(nèi)豆油市場上,首先國內(nèi)油脂將繼續(xù)處于季節(jié)性消費(fèi)淡季,加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢不景氣,市場需求短期還難以好轉(zhuǎn),但傳言國家發(fā)改委價(jià)格司人士透露,因原料成本持續(xù)上漲,小包裝油限價(jià)令將在8月結(jié)束,且發(fā)改委已經(jīng)同意益海家里提價(jià)的申請。7月份在益海嘉里旗下的金龍魚豆油、菜油和調(diào)和油3個(gè)品種價(jià)格上調(diào)5%。隨著限價(jià)令的結(jié)束,進(jìn)口大豆成本的堅(jiān)挺,國內(nèi)豆油行情走勢高位難以改變,但波動(dòng)空間預(yù)期不大。
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