干旱炒作貫穿整月美豆暴漲  國內(nèi)大豆豆油跟漲  未來三個(gè)月進(jìn)口豆減少  天氣炒作逐步收尾

慧通報(bào)道：
根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年7月中國大豆、豆油價(jià)格紛紛上漲。其中北方國產(chǎn)大豆月度均價(jià)為4286元/噸，環(huán)比上漲70元/噸，漲幅1.67%，港口大豆分銷價(jià)4472元/噸，環(huán)比上漲227元/噸；一級豆油月度均價(jià)為9567元/噸，環(huán)比上漲408元/噸，漲幅4.46%，四級豆油月度均價(jià)9386元/噸，環(huán)比上漲415元/噸，漲幅4.63%。

月內(nèi)，美豆期價(jià)漲勢兇猛，因?qū)γ绹N植作物區(qū)干旱擔(dān)憂，農(nóng)作物優(yōu)良率不斷下滑，加之歐盟峰會(huì)預(yù)期利好，刺激基金大舉做多炒作農(nóng)產(chǎn)品，美豆期價(jià)屢屢刷新歷史高位，不過在下旬由于歐債危機(jī)問題升級，加之美國中西部部分迎來降雨，期價(jià)從月內(nèi)最高為有所回落，但因美國遭遇半個(gè)世紀(jì)來最嚴(yán)重干旱，期價(jià)高位格局并沒有改變。在美豆期價(jià)漲勢兇猛的刺激下，國內(nèi)大豆、豆油現(xiàn)貨行情紛紛跟隨盤面連續(xù)上漲，北方產(chǎn)區(qū)大豆貨源稀少，國儲(chǔ)月內(nèi)三次拍賣成交情況大幅改善，豆油因國內(nèi)政府調(diào)控限制，在中旬期間行情略有回調(diào)，但總體隨成本上漲趨勢不變。

一，供應(yīng)市場—干旱致美豆產(chǎn)量下滑  國內(nèi)北方豆供應(yīng)緊 國儲(chǔ)豆彌補(bǔ)空缺  豆油供過于求
1、因美國遭遇了半個(gè)世紀(jì)來最嚴(yán)重干旱，中西部作物產(chǎn)量受到嚴(yán)重?fù)?dān)憂。7月份無論是美國政府還是私人機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)美國大豆作物產(chǎn)量，大豆優(yōu)良率不斷下滑。其中7月11日USDA公布大豆供需報(bào)告，預(yù)計(jì)2011/12年度美豆年末庫存1.71億蒲，低于上月1.75億蒲；12/13年度美豆單產(chǎn)為40.5蒲，低于上月43.9蒲；年末庫存為1.30億蒲，低于上月1.40億蒲，玉米單產(chǎn)也較6月預(yù)估低20蒲式耳。7月27日私人機(jī)構(gòu)Lanworth預(yù)計(jì)2012年美國大豆單產(chǎn)為每英畝38.5蒲，月末IGC報(bào)告顯示，2012/13年度美國大豆產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào)了9.5%，至五年最低水平7900萬噸，Lanworth公司發(fā)布的最新報(bào)告預(yù)計(jì)，今年美國大豆單產(chǎn)為35.7蒲/英畝。

2、7月份，北方產(chǎn)區(qū)大豆貨源日益減少，供應(yīng)緊張程度在6月基礎(chǔ)上進(jìn)一步加重，且因進(jìn)口大豆成本大幅上漲，貿(mào)易商更加看好行情出貨意愿低下，導(dǎo)致大豆供應(yīng)更加緊張。東北地區(qū)油廠不得以用連續(xù)抬高價(jià)格來爭取收購到貨源，但收購難度依然太大，不少廠家因無豆被迫停產(chǎn)，部分廠家則依靠此前陸續(xù)競價(jià)采購的國儲(chǔ)豆維持生產(chǎn)。在中部河南安徽山東等產(chǎn)區(qū)，大豆貨源也已經(jīng)很少，不過因南方銷區(qū)未出現(xiàn)大范圍補(bǔ)貨，豆價(jià)漲勢相對溫和。

3、7月份中國政府連續(xù)三次拍賣國儲(chǔ)大豆，7月5日計(jì)劃銷售內(nèi)蒙古08年大豆21935噸，實(shí)際成交111333噸，成家率51.67%，計(jì)劃銷售移庫08年大豆537761噸，實(shí)際成交15433噸，成交率28.7%；7月12日計(jì)劃銷售內(nèi)蒙古08年大豆10602噸，全部成交，計(jì)劃銷售08年移庫大豆383845噸，實(shí)際成交379488噸，成交率98.86%；7月19日計(jì)劃銷售09年大豆270413噸，全部成交，成交均價(jià)4294元/噸；計(jì)劃銷售2008年移庫大豆8212噸，全部成交。隨著進(jìn)口豆價(jià)的大幅攀升，市場參與大豆拍賣熱情高漲，競爭激烈，成交價(jià)格也不斷攀升。

4、7月份中國港口大豆預(yù)估量到港量為586萬噸左右，較6月份實(shí)際到港量562萬噸略有增加20多萬噸；根據(jù)國家糧油信息中心8月6日公布的數(shù)據(jù)，8月份大豆進(jìn)口量降至450萬噸，9、10月份月度進(jìn)口量料不及400萬噸。根據(jù)7月份國內(nèi)大豆到港量來看，國內(nèi)大豆供應(yīng)仍處于正常略偏多多水平。

5、雖然美豆方面持續(xù)炒作干旱，產(chǎn)量擔(dān)憂，但根據(jù)國內(nèi)7月份大豆供應(yīng)來看，油廠開機(jī)情況仍舊處于正常水平，豆油供應(yīng)上理論也是正常的。但和豆粕相比，由于油脂正處于消極消費(fèi)淡季，豆油出貨持續(xù)平緩，中間流通貿(mào)易環(huán)節(jié)熱情不高，加之國內(nèi)政府調(diào)控限制，年內(nèi)第二次約談食用油企業(yè)要求穩(wěn)定油價(jià)，削減了終端用戶備貨積極性，導(dǎo)致豆油出貨緩慢，供過于求的狀態(tài)比較明顯。

二，需求市場—北方油廠積極采購豆 國儲(chǔ)拍賣情況大幅轉(zhuǎn)好  豆油需求持續(xù)不佳
1、隨著下游油粕產(chǎn)品行情持續(xù)跟隨盤面上張，油廠對大豆收購積極性也逐步增加，但苦于北方產(chǎn)區(qū)正值供應(yīng)淡季，市場上貨源寥寥，且在本月進(jìn)口大豆成本持續(xù)上漲刺激下，國內(nèi)大豆價(jià)格也跟漲，貿(mào)易商出貨謹(jǐn)慎，農(nóng)戶惜售進(jìn)一步加深，導(dǎo)致油廠收購豆更是心有余而力不足，收購貨源非常困難，部分廠家被迫只得停機(jī)，但部分廠家則依靠國儲(chǔ)陸陸續(xù)續(xù)拍賣的大豆維持加工。

2、國儲(chǔ)大豆拍賣來看，繼6月下旬開始，國儲(chǔ)豆拍賣成交量開始逐步增長，且拍賣價(jià)格也逐步走高，其中，7月5日計(jì)劃銷售內(nèi)蒙古08年大豆21935噸，實(shí)際成交111333噸，成家率51.67%，計(jì)劃銷售移庫08年大豆537761噸，實(shí)際成交15433噸，成交率28.7%；7月12日計(jì)劃銷售內(nèi)蒙古08年大豆10602噸，全部成交，計(jì)劃銷售08年移庫大豆383845噸，實(shí)際成交379488噸，成交率98.86%；7月19日計(jì)劃銷售09年大豆270413噸，全部成交，成交均價(jià)4294元/噸；計(jì)劃銷售2008年移庫大豆8212噸，全部成交。

3、港口大豆方面，盡管下游油粕產(chǎn)品行情連續(xù)跟盤上漲，但進(jìn)口大豆成本漲勢迅猛，油廠加工持續(xù)處于虧損之中，因此港口進(jìn)口大豆需求和北方豆比明顯偏差，油廠采購態(tài)度比較謹(jǐn)慎；尤其是在月末期間，美豆期價(jià)回落，市場觀望心理更加濃厚，成交較月初下降明顯。

4、7月份中國豆油需求疲軟，市場并沒有積極追隨價(jià)格上漲備貨囤貨，主要原因有幾點(diǎn)，1）7月份全國氣溫炎熱，正處于炎熱的夏季，也是國內(nèi)油脂季節(jié)性消費(fèi)淡季，正常情況下無論是價(jià)格漲還是跌，終端用戶多不會(huì)采取大量庫存，一般采取隨用隨買態(tài)度；2）7月13日根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，二季度我國GDP增速為7.6%，跌破8%，為連續(xù)六個(gè)季度放緩；7月9日公布的6月CPI漲幅為2.2%，創(chuàng)下29個(gè)月來新低，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的大幅回落，說明了國內(nèi)消費(fèi)能力的減弱，進(jìn)一步削減了豆油的消費(fèi)；3）盡管油脂市場行情連續(xù)上調(diào)，但國家發(fā)改委7月24日于年內(nèi)第二次約談相關(guān)食用油企業(yè)，要求小包裝油價(jià)格穩(wěn)定，月內(nèi)除了部分花生油小包裝提價(jià)外，多數(shù)暫穩(wěn)，且國家考慮將進(jìn)一步投放國儲(chǔ)油料，以幫助后者抵御進(jìn)口成本的上漲，維護(hù)國內(nèi)零售油價(jià)穩(wěn)定，政府部門的干預(yù)穩(wěn)定人心，市場未出現(xiàn)搶購、囤購食用油的現(xiàn)象。

三，進(jìn)出口—進(jìn)口大豆//豆油環(huán)比、同比均增加
根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份中國大豆進(jìn)口562萬噸，環(huán)比增長34.6萬噸，增幅6.56%，同比增長132萬噸，增幅30.74%；6月份中國進(jìn)口豆油11.39噸，環(huán)比增長5.36噸，增幅88.81%，同比增長8.36噸，增幅275.68%。

圖表：2012/2011年中國大豆/豆油月度進(jìn)口、出口數(shù)據(jù)圖 （單位：噸）

四，市場行情—期價(jià)漲勢兇猛  國內(nèi)大豆、豆油行情紛紛跟漲
1，期貨行情：
7月份CBOT大豆期價(jià)漲勢兇猛，從月初1523美分一路飆升至19日1733美分，期間屢屢創(chuàng)下新高，美國中西部干旱現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，大豆產(chǎn)量預(yù)估不斷下滑，刺激美豆期價(jià)穩(wěn)中快速上漲；直到19日后因歐洲債務(wù)危機(jī)再現(xiàn)動(dòng)蕩，同時(shí)月末美國中西部迎來降雨，給美豆期價(jià)也“降降溫”，下旬期價(jià)最低回歸至1567美分，不過因美國遭遇半個(gè)世紀(jì)來最嚴(yán)重干旱，因此月末期價(jià)再度震蕩走高至1641美分。

7月份DCE大豆期價(jià)跟隨CBOT大豆期價(jià)波動(dòng)，期價(jià)從月初4534點(diǎn)一路升至23日4835點(diǎn)高位，下半月在外圍市場走弱的壓力下，略有走低，但相對外盤來講，連豆走勢顯得更加堅(jiān)挺，國內(nèi)大豆供應(yīng)緊缺，為期價(jià)形成強(qiáng)勢利多支撐，下半月期價(jià)在4600-4700點(diǎn)波動(dòng)，與月內(nèi)最高點(diǎn)4800點(diǎn)差距不大。

圖表：2012年7月CBOT/DCE大豆日度期價(jià)走勢圖 （單位：美分蒲式耳；元/噸）

2，現(xiàn)貨行情：
7月中國大豆、豆油價(jià)格紛紛上漲。其中北方國產(chǎn)大豆月度均價(jià)為4286元/噸，環(huán)比上漲70元/噸，漲幅1.67%，港口大豆分銷價(jià)4472元/噸，環(huán)比上漲227元/噸；一級豆油月度均價(jià)為9567元/噸，環(huán)比上漲408元/噸，漲幅4.46%，四級豆油月度均價(jià)9386元/噸，環(huán)比上漲415元/噸，漲幅4.63%。

月內(nèi)，美豆期價(jià)漲勢兇猛，因?qū)γ绹N植作物區(qū)干旱擔(dān)憂，農(nóng)作物優(yōu)良率不斷下滑，加之歐盟峰會(huì)預(yù)期利好，刺激基金大舉做多炒作農(nóng)產(chǎn)品，美豆期價(jià)屢屢刷新歷史高位，不過在下旬由于歐債危機(jī)問題升級，加之美國中西部部分迎來降雨，期價(jià)從月內(nèi)最高為有所回落，但因美國遭遇半個(gè)世紀(jì)來最嚴(yán)重干旱，期價(jià)高位格局并沒有改變。在美豆期價(jià)漲勢兇猛的刺激下，國內(nèi)大豆、豆油現(xiàn)貨行情紛紛跟隨盤面連續(xù)上漲，北方產(chǎn)區(qū)大豆貨源稀少，國儲(chǔ)月內(nèi)三次拍賣成交情況大幅改善，豆油因國內(nèi)政府調(diào)控限制，在中旬期間行情略有回調(diào)，但總體隨成本上漲趨勢不變。

圖表：2012年7月中國主要地區(qū)大豆月度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元//噸）

圖表：2012/2011年中國國產(chǎn)/進(jìn)口大豆月度均價(jià)走勢圖（單位：元/噸）

圖表：2012年7月中國主要地區(qū)豆油月度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/ 噸）

圖表：2012/2011年中國一級/四級豆油月度均價(jià)走勢圖（單位：元/噸）

五，外圍天氣、宏觀以及原油等影響因素
1、7月美國大豆產(chǎn)區(qū)旱情炒作可以說貫穿整個(gè)月份，在美豆逐步進(jìn)入灌漿結(jié)莢時(shí)間，天氣形勢越發(fā)重要。而有關(guān)報(bào)道美國干旱新聞可謂是不斷傳來，且惡劣情況不斷加重，報(bào)道稱美國遭遇了近半個(gè)世紀(jì)來最為嚴(yán)重的干旱，導(dǎo)致玉米大豆作物優(yōu)良率不斷下滑，大豆單產(chǎn)預(yù)估也不斷調(diào)低。直到月末期間，美國中西部迎來降雨，但因干旱時(shí)間長、且程度深，緩解旱情作用很有限。

2、7月5日中國央行、英國央行和歐洲央行幾乎同一時(shí)間宣布了將實(shí)行貨幣寬松的政策，提振經(jīng)濟(jì)市場，投資者大舉看好商品市場，資金大量涌入農(nóng)產(chǎn)品市場，美豆一路狂奔，月內(nèi)不斷刷新歷史高位；不過，經(jīng)過近一個(gè)月的磨合、商討，8月初最終全球三大央行議息暫不做變動(dòng)，令投資者感到失望，歐債危機(jī)擔(dān)憂再起，在商品市場上，美豆產(chǎn)區(qū)恰巧迎來降雨，期價(jià)應(yīng)聲回落。

3、7月份國際原油期貨重心上移，截止到7月31日，原油9月合約報(bào)收88.06美元，較上月末上漲85.24美元，上漲3.31%。中上旬，原油期貨總體震蕩向上，因圍繞伊朗核計(jì)劃的緊張局勢不斷升級，美國政府加強(qiáng)對伊朗制裁的消息，更加證實(shí)西方國家的政策正影響伊朗石油產(chǎn)出，引發(fā)威脅原油供應(yīng)的擔(dān)憂，同時(shí)市場對多國央行將祭出經(jīng)濟(jì)刺激舉措的寄望支持。下旬，原油期貨略有回落，因市場越加擔(dān)心西班牙可能很快成為要求全面救助的歐元區(qū)第四個(gè)成員國，令投資者對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)及其將影響全球原油需求的憂慮升溫，給原油期貨造成打壓。

慧通建議：
8月初全球三大央行議息暫不做變動(dòng)，令投資者感到失望，歐債危機(jī)擔(dān)憂再起，市場將焦點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向8月10日美國農(nóng)業(yè)部最新供需報(bào)告上。預(yù)計(jì)，盡管7月末和8月初美國中西部出現(xiàn)降雨，緩解部分作物干旱地區(qū)，但旱情依舊嚴(yán)重，此次報(bào)告繼續(xù)下調(diào)產(chǎn)量和庫存可能性很大，但由于7月份美豆期價(jià)持續(xù)飆升，利好消息已經(jīng)提前釋放，因此期價(jià)繼續(xù)大幅飆升的希望不大，但高價(jià)波動(dòng)將依舊。且根據(jù)大豆生長季節(jié)看，8月下旬后美國天氣炒作將逐步結(jié)束，后期大豆逐步成熟，美豆減產(chǎn)已經(jīng)成為定局。

國內(nèi)大豆市場上，根據(jù)預(yù)期8、9、10三個(gè)月中國進(jìn)口大豆連續(xù)下滑，國內(nèi)大豆供應(yīng)將逐步由松轉(zhuǎn)緊，國產(chǎn)大豆供應(yīng)淡季，只能期待國儲(chǔ)進(jìn)一步拍賣。在美豆期價(jià)整體高位，港口豆價(jià)成本支撐下和到港量逐步減少，價(jià)格將受到利好支撐，堅(jiān)挺格局不會(huì)輕易改變，而北方產(chǎn)區(qū)將則因供應(yīng)緊，國儲(chǔ)豆拍賣價(jià)格持續(xù)走高，價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上漲。

國內(nèi)豆油市場上，首先國內(nèi)油脂將繼續(xù)處于季節(jié)性消費(fèi)淡季，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢不景氣，市場需求短期還難以好轉(zhuǎn)，但傳言國家發(fā)改委價(jià)格司人士透露，因原料成本持續(xù)上漲，小包裝油限價(jià)令將在8月結(jié)束，且發(fā)改委已經(jīng)同意益海家里提價(jià)的申請。7月份在益海嘉里旗下的金龍魚豆油、菜油和調(diào)和油3個(gè)品種價(jià)格上調(diào)5%。隨著限價(jià)令的結(jié)束，進(jìn)口大豆成本的堅(jiān)挺，國內(nèi)豆油行情走勢高位難以改變，但波動(dòng)空間預(yù)期不大。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊，歡迎垂詢交流！