慧通綜合報道：

“利多出盡”是目前豆類市場的真實寫照。盡管2012年9月12日美國農(nóng)業(yè)部供需報告對多頭而言無疑是重大利多，但由于前期上漲行情早已透支干旱減產(chǎn)利多，因此，CBOT大豆和豆粕在隨后的交易日里均沒有再創(chuàng)新高。

供應(yīng)緊張程度不及預(yù)期
9月12日，美國農(nóng)業(yè)部公布當(dāng)月大豆月度供需報告，預(yù)估2012/2013年度美豆單產(chǎn)為35.3蒲式耳/英畝，低于上月的36.1蒲式耳/英畝，與平均預(yù)測的35.5蒲式耳/英畝基本持平。去年美國一開始曾預(yù)測2011/2012年度大豆單產(chǎn)為41.5蒲式耳/英畝，但實際上后來修正為43.5蒲式耳/英畝。

今年新季美豆產(chǎn)量預(yù)估為26.34億蒲式耳，低于上月的26.92億蒲式耳，與市場預(yù)期的26.38億蒲式耳基本持平。新豆壓榨量預(yù)估為15.00億蒲式耳，8月預(yù)估為15.15億蒲式耳，下調(diào)1500萬蒲式耳。出口預(yù)估為10.55億蒲式耳，8月預(yù)估值為11.10億蒲式耳，下調(diào)了5500萬蒲式耳。新豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存降至1.15億蒲式耳，與上月預(yù)測值持平，但高于此次平均預(yù)測的1.06億蒲式耳。

從以上數(shù)據(jù)看，美國大豆受干旱影響程度并不如預(yù)期的嚴(yán)重。由于今年美國大豆種植面積增長110.4萬英畝，因此單產(chǎn)減少對總產(chǎn)量的影響被種植面積增加抵消了不少。

美國大豆供求平衡表
目前北美大豆產(chǎn)量基本確定，不會再有大的波動。市場人士已經(jīng)開始把關(guān)注的焦點轉(zhuǎn)向即將播種大豆的南美地區(qū)。分析機(jī)構(gòu)Celeres表示，巴西大豆生產(chǎn)商已經(jīng)提前出售了2012/2013年度大豆作物的12%。農(nóng)戶將于未來幾周播種2012/2013年度的大豆作物，多數(shù)機(jī)構(gòu)對于南美的播種面積預(yù)期樂觀。《油世界》預(yù)期南美播種面積將增加10%以上，其中巴西增加230萬公頃，阿根廷增加250萬公頃，而且如果天氣理想，那么巴西新作產(chǎn)量將達(dá)到8200萬噸，阿根廷新作產(chǎn)量將達(dá)到5600萬噸。這也是目前大豆遠(yuǎn)月合約期價低于近月合約的主要原因。

政策因素將抑制大豆上漲
目前國內(nèi)大豆收購價格一直表現(xiàn)平穩(wěn)。據(jù)中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至9月17日，現(xiàn)貨市場黑龍江大豆收購價保持平穩(wěn)，當(dāng)?shù)丶Z點收購價格維持在3.90—4.40元/公斤。為抑制國內(nèi)大豆價格的快速上漲，國家連續(xù)多次拍賣存儲大豆。最近一次國家臨時存儲移庫大豆競價交易會于9月13日在安徽糧食批發(fā)交易市場及其聯(lián)網(wǎng)市場成功舉行。本次計劃交易國家臨時存儲大豆399741噸，實際成交399740噸，成交率99.99%，成交均價4552元/噸。

盡管美聯(lián)儲在9月13日推出QE3，美國道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出階段新高，原油價格逼近100美元/桶，黃金價格節(jié)節(jié)走高，但QE3對大豆等農(nóng)產(chǎn)品價格影響甚微，14日國內(nèi)大豆期貨價格反而下跌。這說明量化寬松貨幣政策對大宗商品價格影響逐步趨弱。

總結(jié)以及操作建議
短期來看，大豆在產(chǎn)量明晰，利多出盡后，天氣炒作行情結(jié)束，期價將向下調(diào)整。對大豆A1305合約來說，4800點的位置非常關(guān)鍵，估計有一定的支撐。如果下破4800點，可看4350點；不破4800點，則后期還會在4800—4900點區(qū)間振蕩。因此，短期可采取逢高做空的交易策略。

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