開機率下降，全國均價依然偏強

慧通報道：

根據(jù)四川慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計，2012年第11周（3月），國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格表現(xiàn)要強于期貨價格，上揚加速，上揚幅度地區(qū)不同在3０－6０元/噸之間，南方地區(qū)價格報價偏高，和當?shù)氐拇蠖构嘘P，南方報價在3260元/噸以上。和現(xiàn)貨價格相比，本周期貨價格雖然出現(xiàn)了上揚，但是和上周末相比上揚幅度有限。本周豆粕現(xiàn)貨價格表現(xiàn)偏強，但是總體成交量并沒有明顯的好轉(zhuǎn)，而且本周現(xiàn)貨價格的特點是跟漲不跟跌，跟隨外盤走勢明顯，本周現(xiàn)貨價格堅挺和油廠停機增加也有一定的關系。

一，供應市場—仍較低：
上周末USDA發(fā)布了最新的3月份供需報告，從報告的數(shù)據(jù)看，美國大豆應該是中性偏空，但是南美大豆產(chǎn)量大幅下調(diào)，表現(xiàn)為偏多，因為南美大豆是目前市場關注的焦點，對市場產(chǎn)生了一定的支持。同時南美大豆的減產(chǎn)，導致美國大豆銷售旺盛，本周末的銷售報告中，預估美國大豆銷售量為120萬噸，而實際銷售量為140萬噸的水平，對價格十分有利。從上周我們對供需報告的評估看，我們認為本次報告會成為強弱的分水嶺，但是從價格表現(xiàn)看，期貨表現(xiàn)的雖然較弱，但是現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強勢，還是和我們預期的有些偏差。

本周美豆走勢強勁，山東及江蘇部分港口因貿(mào)易商手中貨源偏緊，豆價快速上漲，上漲幅度在90-110元/噸，截止到目前，山東港口美西豆成交價格在4120-4150元/噸，部分貨少貿(mào)易商挺價心理較強，而貨源偏多的貿(mào)易商價格略顯松弛，南通港一級美灣豆貿(mào)易商報價3900元/噸。

從我們了解的情況看，本周油廠開機率有所降低，油廠開機率下降的原因，一個是油廠壓榨效益差，開機意愿不強，另外一個是大豆供應的不平衡，導致部分油廠供應不足。這樣導致豆粕供應具備地區(qū)不充足，對價格構成支持，同時，目前需求方仍然處于偏低庫存的狀態(tài)，也對價格構成支持。

二，需求市場—成交一般：
截至本周五，國內(nèi)外三元生豬均價在15.68元/公斤，相比上周15.81元/公斤繼續(xù)下跌，目前豬糧比約為6.64：1，雖然處于6：1的盈虧線上方，但盈利空間已經(jīng)大幅縮水，本周自繁自養(yǎng)的生豬盈利在260元/頭，部分養(yǎng)殖戶已萌生退意。雞蛋價格超跌后反彈，本周五全國均價3.17元/斤，較上周3.04元/斤，小漲0.13元/斤，肉毛雞價格高位盤整后小幅回落，整體而言，蛋雞肉雞存欄率不高，飼料價格攀升，疫情嚴重，養(yǎng)殖戶補欄不活躍。

本周價格雖然上揚，但是成交量一般，而且油廠有明顯的高報低走的行為，而且如果按照進口大豆成本計算，國內(nèi)豆粕價格到3400元/噸以上，油廠才處于盈利狀態(tài)。也就是說國內(nèi)外總體還是偏弱的，而本周價格表現(xiàn)強勢，除了開機率低以外，就是主要受外盤大豆上揚的影響，南美大豆減產(chǎn)后，美國大豆開始關注中國需求，而且由于春節(jié)前國內(nèi)市場普遍對春節(jié)后的市場看空，或者對全年市場看空，導致國內(nèi)訂購大豆不積極、量偏少，而目前的價格上揚使國內(nèi)生產(chǎn)者處于被動的地位，國外有逼倉的嫌疑，而目前這一行為仍在繼續(xù)，所有對價格不宜看空。雖然我們還是認為中國消費3-4月份不會有太好的表現(xiàn)，但這是影響價格的次要因素。

三，行情狀況—小漲：

1，期貨行情：
本周美豆期貨繼續(xù)震蕩上漲，走勢堅挺，其中美豆不斷創(chuàng)出新高，期價有效突破1350美分后，繼續(xù)往1400美分的位置靠近，受基本面及宏觀面共同利多的帶動，希臘債務問題暫時結束，美聯(lián)儲證實美國經(jīng)濟仍在復蘇，基本面美豆出口需求強勁，南美減產(chǎn)，全球大豆作物供應收緊等，均給盤面提供支撐。截止到周五，大豆5月合約創(chuàng)新高，報收1374.00美分/蒲式耳，較上周末收盤上漲36.25美分/蒲式耳。
圖表：2012年第11周（2-3月）CBOT大豆期貨市場行情變化走勢圖（單位：蒲式耳/美分）

數(shù)據(jù)來源：CBOT

2，現(xiàn)貨行情：
本周，現(xiàn)貨市場被動追高補貨，不過周五稍顯外強內(nèi)弱跡象，養(yǎng)殖需求低迷或拖累國內(nèi)上漲步伐。截至本周五，國內(nèi)43蛋白豆粕現(xiàn)貨報價整體運行在3090-3430元之間，其中東北地區(qū)在3110-3250元之間，華北地區(qū)在3090-3250元之間，華東地區(qū)在3120-3230元之間，華南地區(qū)在3120-3320元之間，內(nèi)陸地區(qū)在3250-3430元之間。
圖表：2012年第10周（3月）中國豆粕現(xiàn)貨市場全國均價變化走勢圖（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：慧通資訊

慧通建議：
國內(nèi)養(yǎng)殖行情季節(jié)性低迷，生豬價格跌勢未止，養(yǎng)殖利潤大幅縮水，部分養(yǎng)殖戶萌生退意，蛋雞肉雞存欄量也相對偏低，整體對飼料的需求非常清淡，所幸目前主流港口由于各種原因，開機率不高，因此總體來看，庫存維持正常偏低水平，不過經(jīng)過3月中上旬大規(guī)模停機檢修后，預計后面開機率多多少少會有所增加，將對豆粕上漲步伐形成拖累。從市場結構看，還是以買入為主，時間可能會持續(xù)到5月份中旬后。

五，其他補充：
在粕類原料市場上，本周國內(nèi)菜粕、棉粕市場演繹了不同的結構，分別如下：

1，菜粕市場：本周國內(nèi)菜粕行情繼續(xù)穩(wěn)中走強，市場成交情況還是較為一般。周內(nèi)美豆期價延續(xù)漲勢，臨近周末主力已經(jīng)升至1370美分高位，帶領國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，菜粕行情跟隨大趨勢穩(wěn)中走強，多數(shù)較上周漲50元/噸，個別漲100-150元/噸。當然地域性供應差異，在兩湖、江西和安徽部分油廠菜粕供應已經(jīng)較緊張，也為行情漲勢提供強勢支撐。只是我國南方再度迎來低溫降雨，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)難以啟動，令菜粕消費淡靜，行情被動跟漲為主。（更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的菜粕頻道）。

2，棉粕市場：本周國內(nèi)棉粕價格普遍上漲，豆粕價格隨盤持續(xù)上漲，提供棉粕價格上漲支持，同時上游棉籽成本穩(wěn)中上漲，跟隨成本和油廠壓榨虧損，挺粕產(chǎn)品價格意愿顯現(xiàn)；只是，國內(nèi)畜禽存欄依然低下，補欄不積極，飼料廠貿(mào)易商拿貨積極性仍不算太高，仍抑制部分棉粕價格漲幅。更多詳情，請查閱“飼料原料+動保品”欄目中的棉粕頻道）。

文章來源：慧通農(nóng)牧信息資訊    歡迎垂詢交流！