美豆結(jié)束持續(xù)瘋漲勢(shì)頭有所震蕩   棉粕總體堅(jiān)挺

慧通報(bào)道：

根據(jù)慧通農(nóng)牧信息資訊的統(tǒng)計(jì)，2012年第28周（7月），國(guó)內(nèi)棉粕行情部分地區(qū)繼續(xù)走強(qiáng)，但相對(duì)前期漲幅有所減弱，且局部地區(qū)在豆粕后期略有減弱影響下，也略有下調(diào)整理，雖然賣方挺價(jià)依舊，但交易觀望增多。

一，供應(yīng)市場(chǎng)—油廠庫存低下  油廠暫不急于出貨  挺價(jià)意愿強(qiáng)
目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)油廠棉粕庫存都非常低，南方油廠基本無庫存，北方油廠少數(shù)有貨，庫存量都非常低，加之持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間來的油廠停機(jī)，廠家基本以消化庫存，無新貨產(chǎn)出。隨著后期供應(yīng)量繼續(xù)萎縮，油廠普遍對(duì)后市仍寄予希望，看高行情，因此惜售挺價(jià)心理依舊強(qiáng)烈。周內(nèi)大多數(shù)地區(qū)行情仍舊保持強(qiáng)勢(shì)上漲勢(shì)頭；另外，由于棉粕比價(jià)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，無論是賣方或是買方以及貿(mào)易商三方都認(rèn)為，棉粕后市仍有上漲希望，因此進(jìn)一步支撐了其行情走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)。

二，需求市場(chǎng)—棉粕隨養(yǎng)殖需求理論好轉(zhuǎn)  但需方采購不再積極
眾所周知，今年國(guó)內(nèi)整個(gè)養(yǎng)殖業(yè)形勢(shì)令人揪心，各種原料消耗情況悲觀，飼料廠、貿(mào)易商、原料加工企業(yè)哀聲連連。直到目前國(guó)內(nèi)畜禽養(yǎng)殖業(yè)仍舊恢復(fù)緩慢，不過水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，季節(jié)性旺季特征緩慢顯現(xiàn)，對(duì)國(guó)內(nèi)雜粕市場(chǎng)消費(fèi)形成利多。本周國(guó)內(nèi)棉粕市場(chǎng)需求顯得比較活躍，但飼料廠采購已經(jīng)不再如前期積極。主要是在此輪行情持續(xù)上漲前和上漲期間，大多數(shù)都陸續(xù)做了庫存，在行情已經(jīng)明顯高于前期和本周外盤出現(xiàn)回落下，需方采購觀望增多明顯，棉粕市場(chǎng)交投開始轉(zhuǎn)淡。

三，價(jià)格行情—美豆期價(jià)沖高回落  棉粕漲勢(shì)減緩
1，期貨行情：
本周，美豆期貨繼續(xù)拉高，周三盤中創(chuàng)新高1575美分。截止到周五，大豆11月合約期價(jià)報(bào)收1552.50美分，較上周末收盤上漲46.75美分/蒲式耳。因美國(guó)中西部不利天氣影響，作物生長(zhǎng)優(yōu)良率持續(xù)下滑，同時(shí)威脅到作物單產(chǎn)產(chǎn)量數(shù)據(jù)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在其7月份月度供需報(bào)告中，將作物期末庫存及單產(chǎn)數(shù)據(jù)預(yù)估均下調(diào)，市場(chǎng)擔(dān)憂中西部降雨難以緩解作物生長(zhǎng)前景，受此帶動(dòng)，資金做多意愿較強(qiáng)。

本周，連豆期貨跟隨外盤震蕩上漲，由于美國(guó)中西部作物主產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)炎熱干燥，令作物生長(zhǎng)優(yōu)良率持續(xù)下滑，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在月度供需報(bào)告中下調(diào)作物單產(chǎn)及庫存預(yù)估，報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)利多，而美國(guó)中西部的降雨量稀少，難以緩解作物生長(zhǎng)前景壓力，外盤走勢(shì)堅(jiān)挺，給國(guó)內(nèi)連豆帶來支撐，資金做多意愿明顯，連豆隨美豆繼續(xù)走升。截止到周五，1301合約報(bào)收4695元/噸，較上周末收盤上漲134元。

圖表：2012年（6-7月）CBOT/DCE大豆期貨每日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：蒲式耳/美分；元：噸）

2，現(xiàn)貨行情：
在美國(guó)中西部天氣干旱、大豆優(yōu)良率不斷下降、大豆庫存預(yù)期調(diào)降以及宏觀面多重利好刺激下，本周前半周美豆期價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，自上周四漲至四年高位后繼續(xù)攀高，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，截止周三沿海主流豆粕價(jià)格漲至3650-3970元/噸；但周三晚美豆供需報(bào)告雖然跟預(yù)期一樣，調(diào)降了大豆庫存和單產(chǎn)，但因獲利了結(jié)以及美國(guó)中西部降雨打壓，美豆期價(jià)尾盤收跌16美分，周四白天電子盤豆類繼續(xù)走低，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨當(dāng)天普遍下跌20-50元/噸，周五現(xiàn)貨行情基本平穩(wěn)，個(gè)略有調(diào)整，沿海主流價(jià)格至3600-3900元/噸。豆粕行情終于結(jié)束了持續(xù)瘋狂的上漲勢(shì)頭，行情漲勢(shì)有所減緩，國(guó)內(nèi)棉粕行情上漲趨勢(shì)也有所減弱，且局部地區(qū)也有所跟隨豆粕下調(diào)整理。

圖表：2012年第27周/28周（7月）中國(guó)主要地區(qū)棉粕周度均價(jià)統(tǒng)計(jì)（單位：元/噸）

圖表：2008/12年中國(guó)棉粕現(xiàn)貨市場(chǎng)全國(guó)均價(jià)走勢(shì)圖（單位：元/噸）

慧通建議：
中國(guó)二季度GDP同比增長(zhǎng)7.6%，為09年以來最低增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀低迷，新的刺激預(yù)期升溫；同時(shí)，穆迪下調(diào)意大利公債評(píng)級(jí)，西班牙和希臘困境導(dǎo)致意大利評(píng)級(jí)下調(diào)，希臘退出歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)上升。而美豆基本面上，美國(guó)中西干旱延續(xù)，但近期部分降雨，加之外圍宏觀面擔(dān)憂，美豆有連續(xù)下調(diào)危險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)豆粕在自身原本供需面不支持下，行情跟盤下跌幾率較大，其余雜粕市場(chǎng)則自然將跟隨調(diào)整。而針對(duì)棉粕市場(chǎng)而言，由于自身性價(jià)比優(yōu)勢(shì)很強(qiáng)，加之貨源稀少，行情抗跌性會(huì)很強(qiáng)。

四，其他補(bǔ)充：
在粕類原料市場(chǎng)上，本周國(guó)內(nèi)豆粕、菜粕市場(chǎng)演繹了不同的結(jié)構(gòu)，分別如下：
1，豆粕市場(chǎng)：在美國(guó)中西部天氣干旱、大豆優(yōu)良率不斷下降、大豆庫存預(yù)期調(diào)降以及宏觀面多重利好刺激下，本周前半周美豆期價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，自上周四漲至四年高位后繼續(xù)攀高，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，截止周三沿海主流豆粕價(jià)格漲至3650-3970元/噸；但周三晚美豆供需報(bào)告雖然跟預(yù)期一樣，調(diào)降了大豆庫存和單產(chǎn)，但因獲利了結(jié)以及美國(guó)中西部降雨打壓，美豆期價(jià)尾盤收跌16美分，周四白天電子盤豆類繼續(xù)走低，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨當(dāng)天普遍下跌20-50元/噸，周五現(xiàn)貨行情基本平穩(wěn)，個(gè)略有調(diào)整，沿海主流價(jià)格至3600-3900元/噸。（更多詳情，請(qǐng)查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的豆粕頻道）。

2，菜粕市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)菜粕行情部分地區(qū)繼續(xù)補(bǔ)漲，市場(chǎng)成交情況表現(xiàn)一般。周內(nèi)豆粕行情雖然延續(xù)漲勢(shì)，但周四周五部分地區(qū)受盤面震蕩回落壓力有所回落，對(duì)國(guó)內(nèi)菜粕市場(chǎng)提振減弱；同時(shí)因國(guó)內(nèi)菜粕正處于季節(jié)性旺季，需方市場(chǎng)采購心態(tài)淡定，也抑制了菜粕行情繼續(xù)上漲勢(shì)頭。（更多詳情，請(qǐng)查閱“飼料原料+動(dòng)保品”欄目中的菜粕頻道）。

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