慧通報道：

9月份，中國大豆進口量繼續(xù)增加。根據商務部在9月26日做出的預測，9月份中國大豆進口量可能達到491萬噸。如果這個預測得以實現，則9月份的進口量相比8月份環(huán)比增長2.99%，相比上年同期增長近79%。這對后期國內的豆粕行情將形成一定的壓力。

根據數據，9月份，中國養(yǎng)殖及飼料市場總體表現平穩(wěn)。在畜禽產品深加工企業(yè)積極入市收購、屠宰企業(yè)開工率提高、節(jié)日期間居民消費增加的推動下，全國生豬、肉禽及水產等產品價格繼續(xù)上漲。在飼料市場上，9月份全國飼料總產量環(huán)比增長5.01%，同比下降0.52%；消耗量環(huán)比增長3.65%、同比下降2.04%。

在9月月末前，受到CBOT外盤及大連盤連續(xù)走好的推動，國內豆粕現貨市場行情持續(xù)走高，到月末前東部沿海大部分豆粕產區(qū)出廠價格都在3500元/噸一線活動。月末，受CBOT大豆走勢較大幅度下跌的影響，國內豆粕行情因缺乏有力支撐而應聲回落。

供應市場

在外部市場上，據美國農業(yè)部9月供需報告顯示，美國今年秋季大豆產量將達到9479萬噸，創(chuàng)歷史新高。但隨著美國大豆和豆油出口需求旺盛以及谷物勁升的帶動，美豆期價仍擺脫了新豆產量將豐收的壓力，走出向上突破行情。美國農業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至9月16日當周，美國2010/2011年度大豆出口銷售總量為1953.89萬噸，上年同期為1878.26萬噸。

在大豆進口市場上，9月份中國大豆進口量繼續(xù)增加，國內大豆供應市場總體上仍然處于強勢的供大于求狀態(tài)。根據商務部在下旬做出的預測，9月份中國大豆進口量可能達到491萬噸。如果這個預測得以實現，則9月份的進口量相比8月份環(huán)比增長2.99%，相比上年同期增長近79%。

在大豆加工市場上，由于對9月下旬和10月上旬兩節(jié)期間食用油和豆粕需求將增加的期待，9月份各地大豆加工企業(yè)的開工率相比8月份略有提高，豆粕供應相對充足。而在9月下旬，受飼料企業(yè)及貿易商訂貨量增加的影響，東部沿海部分大豆壓榨企業(yè)還對豆粕實行了限量銷售。

需求市場

9月份，中國養(yǎng)殖市場實現了平穩(wěn)發(fā)展，生豬、家禽及水產存欄保持相對穩(wěn)定。在價格方面，除雞蛋維持穩(wěn)定之外，大部分地區(qū)的畜禽產品由于兩節(jié)消費的帶動，都出現了不同程度的上漲，延續(xù)了自5月份以來的上漲行情。在飼料市場上，9月份中國飼料市場的發(fā)展總體平穩(wěn)。根據上海益農信息＆飼料研究部的初統(tǒng)數據，9月份全國飼料總產量環(huán)比增長5.01%，同比下降0.52%；消耗量環(huán)比增長3.65%、同比下降2.04%。

就豆粕需求市場而言，9月份全國豆粕需求相比8月份基本維持穩(wěn)定，這是由9月份全國畜禽水產品養(yǎng)殖總量的穩(wěn)定決定的。

而在豆粕交易市場上，隨著9月份全國豆粕行情的逐步走高，飼料企業(yè)及貿易商都適度擴大了豆粕現貨庫存量，因此9月下旬部分地區(qū)甚至出現了對豆粕進行限制訂貨數量的做法?？傮w上看，9月份終端市場的豆粕需求量維持了基本穩(wěn)定，而大豆壓榨企業(yè)的銷售量則呈環(huán)比增長態(tài)勢。

國內大豆行情變化

9月份，在全球大豆豐收的大背景下，內外盤豆類期價受需求旺盛、美元疲弱以及通脹升溫等因素的支撐，總體上呈走高態(tài)勢。雖然期價在向上突破新高后出現了調整行情，但受宏觀經濟量化寬松政策帶來的通脹預期升溫以及豆類消費國的進口需求旺盛等利多因素支撐，加上投機基金在美盤豆類上大量的凈多頭寸和國內投機資金關注和進入油脂油料品種，期價在創(chuàng)下新高后的強勢特征短期內都沒有能從根本上得以改變。

從中國進口大豆成本上看，進口美豆到港成本從9月5日開始突破3900元/噸一線達到3927元/噸，在中旬后期雖然有幾天戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地在3900一線附近徘徊，但總體上都未能突破3900。下旬，21日進口成本突破4000元大關，并在整個下旬基本都在4000元/噸左右活動?？傮w上，9月份全國大豆進口成本呈上漲態(tài)勢。

從國內現貨行情走勢看，9月份全國豆粕現貨出廠價格環(huán)比上漲31.83元/噸，環(huán)比上漲0.99%；同比下降174.17元/噸，同比下跌5.07%。

從成因上看，外盤期價上漲、大豆進口成本上升以及需求市場采購量增加是推動現貨市場價格上漲的主要動力。

圖表：2010/09年9月中國飼用豆粕周度均價比較曲線圖（單位：元/噸）

圖表來源：慧通資訊

后期市場預測
由于10月上旬需要消化掉9月下旬成品飼料的囤料，而9月份出欄部分的畜禽產品的補欄工作也需要一段時間，因此，10月份養(yǎng)殖市場的發(fā)展總體上并不樂觀。這對豆粕市場而言，將意味著需求的下降。因此來源于期貨市場的支撐將成為數不多的上漲動力之一。3500作為主流市場出廠價的門檻，意味著跨越的難度在整個10月份都是明顯存在的。

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