慧通報道：

11月全國豆粕均價3438元/噸，環(huán)比下跌13元/噸，跌幅0.38%。上半月行情還有延續(xù)10月份強勢，月中開始因中國政府加息傳言、抑制物價上漲等各種政策相繼出臺，打壓外盤大豆期價連續(xù)暴跌，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也連連回吐前期漲幅；不過，因10月份豆粕價格環(huán)比上漲幅度大，以至于11月下半月的回調(diào)弱勢行情平均下來在本月看跌幅并不明顯。當然，國內(nèi)養(yǎng)殖存欄偏低、飼料產(chǎn)銷量環(huán)比雙雙繼續(xù)下降和大豆豆粕供應依然充足，最終改變了豆粕10月份的強勢格局。

大豆豆油豆粕外盤動態(tài)

11月外盤大豆期價呈波浪形走勢，先是供應擔憂、出口強勁需求和利多報告支撐，大豆期價從跳漲至1339美分，之后遭受中國加息傳聞打壓期價一度跌至1201美分，月末經(jīng)過一段時間的大跌后外盤有一定反彈需求，期價在1250美分徘徊。油粕期貨走勢基本相似，兩者價格漲跌分別在330-350美分和48-55美元左右。

大連盤大豆豆油豆粕動態(tài)

11月份國內(nèi)大連盤大豆走勢大方向和外盤基本一致，只不過因國內(nèi)政策壓力和大商所為配合上調(diào)了保證金和漲跌停板來抑制過熱的投機，導致國內(nèi)期貨走勢較外盤更加偏弱。其中大豆主力合約月初價格在4400，月中漲至4700，月末以4300收場；油粕走勢也基本相同，呈先漲后跌走勢。

國內(nèi)大豆行情動態(tài)

11月中國進口大豆均價4142元/噸，環(huán)比上漲134元/噸。因進口大豆滯后因素，國際大豆期價已經(jīng)在本月中下旬出現(xiàn)下跌調(diào)整，而國內(nèi)到港價格還是前期高價成本貨源，因此體現(xiàn)出進口大豆期價環(huán)比仍有一百多元的漲幅。11月東北國產(chǎn)大豆正式全面上市，國家繼續(xù)在黑龍江等地以1.90元/斤來作為臨時收儲政策，加之進口大豆成本的持續(xù)攀高也進一步帶動國產(chǎn)豆價，同時因當?shù)乇驹略庥隽舜笱╋L暴，阻礙了交通運輸和正常交售以及鑒于國內(nèi)外通脹因素，豆農(nóng)惜售看好心理仍存。

豆粕現(xiàn)貨供需及價格動態(tài)

供應市場

據(jù)了解，11月中國進口大豆數(shù)量約在500-520萬噸，較10月份實際到港量高出130-150萬噸，而國產(chǎn)大豆也全面在東北上市，全國大豆油廠開機率大，當然加之因持續(xù)走高的油粕行情，油廠壓榨利潤穩(wěn)定，也進一步促進了豆粕供應。下半月部分地區(qū)油廠因豆粕銷售緩慢，豆粕庫存出現(xiàn)了一定的壓力，開始限產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象。

養(yǎng)殖需求市場

11月，中國養(yǎng)殖市場繼續(xù)在存欄偏低、補欄量不足、畜禽水產(chǎn)品價格上漲的氣氛中度過；而存欄量不足直接導致飼料生產(chǎn)市場在產(chǎn)量方面無法實現(xiàn)新的突破。上海益農(nóng)信息﹠飼料研究部的初統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，11月份中國飼料總產(chǎn)量環(huán)比下降6.31%、同比下降2.03%；消耗量環(huán)比下降9.99%、同比下降6.36%。

價格變化

11月全國豆粕均價3438元/噸，環(huán)比下跌13元/噸，跌幅0.38%。上半月行情還有延續(xù)10月份強勢，月中開始因中國政府加息傳言、抑制物價上漲等各種政策相繼出臺，打壓外盤大豆期價連續(xù)暴跌，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨也連連回吐前期漲幅；不過，因10月份豆粕價格環(huán)比上漲幅度大，以至于11月下半月的回調(diào)弱勢行情平均下來在本月看跌幅并不明顯。當然，國內(nèi)養(yǎng)殖存欄偏低、飼料產(chǎn)銷量環(huán)比雙雙繼續(xù)下降和大豆豆粕供應依然充足，最終改變了豆粕10月份的強勢格局。

圖表：2008-2010年度中國豆粕月度均價對比圖（單位：元/噸）

圖表來源：慧通資訊

2009-2010年10月豆類進出口動態(tài)

據(jù)海關總署公布，中國2010年10月份進口大豆373萬噸，較9月份下降90萬噸，降幅19.45%，1-10月份進口大豆總量4388萬噸，同比增長25.83%；10月份進口豆油19.83萬噸，環(huán)比下降28.78%，10月份進口豆粕量為3.47萬噸，環(huán)比增長167.04%。

圖表：2009-2010年10月份中國豆類進出口數(shù)據(jù)表

圖表來源：中國海關

后市預測

經(jīng)過10月份大漲之后，11月份豆粕迎來窄幅下調(diào)整理行情，這還是要歸功于政府各種利好政策的打壓，當然也有國內(nèi)養(yǎng)殖存欄偏低和持續(xù)下降的飼料產(chǎn)銷量做幫襯。不過，我們認為，在春節(jié)前養(yǎng)殖存欄逐步增長利好和國內(nèi)外通脹大環(huán)境壓力以及進口大豆成本持續(xù)走高共同作用下，中遠期豆粕行情仍舊相對理性看好，當然在12月份上中旬在多重利好還未來臨前，行情將以相對穩(wěn)定格局問市，全國主流價格將在3300-3400元/噸徘徊。

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