慧通報道：

根據(jù)慧通統(tǒng)計，2012年5月，全國魚粉現(xiàn)貨供應(yīng)有所下降，市場交易活躍度有所提高。行情方面，秘魯中北部捕魚形勢不佳，局部實施小禁捕，秘魯魚粉廠商提價銷售心理增強，外盤魚粉行情持續(xù)上揚；受外盤走高刺激國內(nèi)終端采購需求有所上升，持貨魚粉貿(mào)易商銷售心理維持強勢，導(dǎo)致報價持續(xù)上揚。全國魚粉現(xiàn)貨月度均價延續(xù)大幅攀升趨勢，月環(huán)比上漲約8.22%。

一，供應(yīng)市場—到貨集中，繼續(xù)增加：
本月港口進口秘魯魚粉的到貨量較為集中，截至月末全國庫存在21萬噸左右，較上月環(huán)比下降4.55%。其中上海港庫存量在5.92萬噸左右，相比上月末水平減少0.58噸；黃埔港庫存量在8.04萬噸左右，相比上月末水平減少0.36噸。

圖表：2012/2009年度中國港口魚粉月度出貨和月末庫存數(shù)量對比圖（單位：萬噸）

二，需求市場—略有增長：
本月隨著氣溫持續(xù)升高，國內(nèi)水產(chǎn)市場啟動速度加快，不過重點市場南方地區(qū)降水偏多，當(dāng)?shù)厮a(chǎn)料投喂量有所減少，同時也制約了水產(chǎn)對魚粉的需求。由于水產(chǎn)飼料需求旺季尚未到來，多數(shù)終端飼料企業(yè)在4月份有所補庫，導(dǎo)致水產(chǎn)飼料企業(yè)以消耗現(xiàn)有魚粉庫存為主，不急于繼續(xù)批量采購，多以完成前期合約為主。不過隨著魚粉價格的飚升，庫存偏低的終端飼企訊盤增多，采購批量偏小，階段性補庫需求有所顯現(xiàn)，帶動港口出貨量增加，截至月末出貨量在9萬噸左右，比上月環(huán)比上升28.57%，同比上升38.46%。

三，進口
據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份我國進口魚粉量有所減少，4月進口秘魯魚粉為88821噸，該月共進口魚粉129183噸，月環(huán)比下降7.25%。

圖表：2008-2012年度中國進口魚粉月度數(shù)量對比圖（單位：萬噸）

四，行情狀況—走強：
本月外盤行情強勢上行，秘魯FAQ魚粉FOB報價持續(xù)上揚，全月均價環(huán)比上漲123元/噸，漲幅為9.72%。國內(nèi)現(xiàn)貨價格就大幅提高，全國現(xiàn)貨均價月環(huán)比上漲723元/噸，漲幅為8.22%。

1，外盤行情：
秘魯本季中北部捕魚初期捕魚形勢不甚理想，開捕首周逐步恢復(fù)正常，而在中旬又連續(xù)2天出現(xiàn)捕魚量明顯下降，緊接著下旬秘魯官方宣布中北部大部分海域?qū)嵭行〗叮瑢⒂?月30日零點開始，至6月13日零時在中北部部分海域南緯09’00’00（即Coishco-Chimbote）和16’00’00”（即Punta Chala）實行為期15天的小禁捕，原因是幼魚比例偏高。此外據(jù)氣象部門近期預(yù)計，厄爾尼諾現(xiàn)象正在逐步相成，并可能使秘魯沿海水溫升高，對本季度甚至下一季度捕魚形成不利。因此秘魯中北部捕魚形勢面臨進一步放緩，秘魯魚粉廠商對后期供應(yīng)擔(dān)憂加劇，挺價惜售心態(tài)增強，外盤魚粉價格維持上漲態(tài)勢，截至月末秘魯普通級別魚粉報價在FOB1400-1420美元/噸，較上月末上漲60元/噸；優(yōu)質(zhì)蒸氣魚粉FOB報價在1540-1550美元/噸，較上月末上漲70元/噸；超級蒸氣魚粉FOB參考報價為1570-1580美元/噸，較上月末上漲70元/噸。智利魚粉價格也出現(xiàn)明顯上漲趨勢，截至月末65%普通蒸汽魚粉FOB報價為1360-1370美元/噸，較上月末上漲150元/噸；67%優(yōu)質(zhì)蒸汽魚粉FOB在1450-1470美元/噸，較上月末上漲200元/噸；68%優(yōu)質(zhì)蒸汽魚粉FOB報價為1480-1500美元/噸，較上月末上漲120元/噸。

圖表：2012年5月秘魯FOB魚粉月度價格走勢圖（單位：美元/噸）

2，現(xiàn)貨行情：
5月份進口魚粉全國現(xiàn)貨均價月環(huán)比上漲723元/噸。據(jù)了解，本月魚粉價格上揚的主要原因是：一、國內(nèi)外價格倒掛現(xiàn)象加重。由于本月秘魯中北部捕魚形勢不確定因素增多，秘魯魚粉廠商對后期供應(yīng)擔(dān)憂加劇，挺價惜售心態(tài)增強，外盤魚粉價格強勢上揚，超級蒸氣魚粉FOB參考報價為1570-1580美元/噸，折合人民幣約在10500元/噸附近，比國內(nèi)現(xiàn)貨高于500元/噸。在內(nèi)外盤價格嚴(yán)重倒掛的情況下，國內(nèi)持貨貿(mào)易商普遍存在挺價心態(tài)。二、終端采購積極性略有提升。隨著水產(chǎn)市場的陸續(xù)啟動，以及一段時間的消化庫存，國內(nèi)部分終端飼料企業(yè)的詢盤積極性再度有所上升，港口出貨量也相比上月維持良好水平。三、國內(nèi)持貨較為集中。據(jù)慧通統(tǒng)計，截至月末全國庫存較上月環(huán)比下降4.55%。隨著魚粉庫存的不斷下降，國內(nèi)貿(mào)易商持貨集中現(xiàn)象也逐步突顯，其中以上海港、大連港表現(xiàn)明顯，持貨貿(mào)易商受外盤強勢提振，銷售心態(tài)顯強，對價格上漲有所提振。

圖表：2012年第5月進口魚粉現(xiàn)貨市場全國均價變化（單位：元/噸）

5月份國產(chǎn)魚粉全國現(xiàn)貨均價月環(huán)比上漲724元/噸。漲幅為9.43%。目前國產(chǎn)魚粉的持貨逐漸趨于集中，國內(nèi)魚資源形勢不樂觀，國產(chǎn)魚粉產(chǎn)量同比有所減少，國產(chǎn)魚粉廠商惜售心態(tài)持續(xù)占上風(fēng)，加之國內(nèi)進口魚粉價格大幅攀升的利好推動，國產(chǎn)魚粉價格也跟盤強勢上揚。

圖表：2012年5月中國國產(chǎn)魚粉月度價格走勢圖（單位：元/噸）

慧通建議：
當(dāng)前在國內(nèi)外魚粉廠商的挺價心態(tài)較強作用下，短期內(nèi)國內(nèi)外魚粉價格可能繼續(xù)保持偏強走勢。另外進入6月以后，國內(nèi)魚粉消費也有望逐漸進入旺季時段，屆時國內(nèi)魚粉消費量有望進一步上升，給市場行情繼續(xù)提供利好支撐。不過由于魚粉價格已經(jīng)連續(xù)飚升兩月，終端高價接盤數(shù)量依然有限，對于后期價格能否刷新高點，還存在一定變數(shù)。建議庫存偏低的終端維持隨買隨用策略，批量采購仍需謹(jǐn)慎對待。后期重點關(guān)注秘魯中北部恢復(fù)開捕后的情況，以及6月份國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖形勢。

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