慧通綜合報(bào)道：

近一段時(shí)間以來，美豆主產(chǎn)區(qū)天氣炒作漸進(jìn)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，在實(shí)質(zhì)性有效降雨未出現(xiàn)之前，這一狀況有望得到延續(xù)，這提振了美豆走勢(shì)，而我們知道，美豆走勢(shì)與連豆粕走勢(shì)相關(guān)性較強(qiáng)，進(jìn)而這也為連豆粕上揚(yáng)注入了動(dòng)力。

首先，USDA7月報(bào)告美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存高于預(yù)期。美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新月度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2012/13年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為1.25億蒲，高于市場(chǎng)平均預(yù)期的1.21億蒲。與此同時(shí)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將美國(guó)2013/14年度大豆種植面積提高至7770萬(wàn)英畝，較上月報(bào)告上調(diào)60萬(wàn)噸，2013/14年度大豆單產(chǎn)維持44.5蒲/英畝不變，總產(chǎn)量為34.2億蒲式耳，較上月報(bào)告上調(diào)3000萬(wàn)蒲，美國(guó)2013/14年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存也上調(diào)3000萬(wàn)蒲至2.95億蒲，略高于市場(chǎng)平均預(yù)期的2.66億蒲式耳。南美方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部將巴西2012/13年度大豆產(chǎn)量預(yù)估維持8200萬(wàn)噸不變，2013/14年度大豆產(chǎn)量預(yù)估8500萬(wàn)噸不變。阿根廷2012/13年度大豆產(chǎn)量預(yù)估較上月報(bào)告下調(diào)80萬(wàn)噸至5020萬(wàn)噸，2013/14年度大豆產(chǎn)量為5350萬(wàn)噸，較上月報(bào)告下調(diào)100萬(wàn)噸。中國(guó)方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部繼續(xù)維持中國(guó)2012/13年大豆進(jìn)口預(yù)估5900萬(wàn)噸不變，維持2013/14年度中國(guó)大豆進(jìn)口量6900萬(wàn)噸不變。分析上述數(shù)據(jù)可知，美新豆庫(kù)存高于預(yù)期，對(duì)豆類市場(chǎng)影響偏空。

其次，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)漸進(jìn)增加。根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年6月份我國(guó)進(jìn)口大豆為693萬(wàn)噸，較5月份的510萬(wàn)噸增加了183萬(wàn)噸。1-6月累計(jì)進(jìn)口量為2749萬(wàn)噸，累計(jì)數(shù)量同比減少5.4%，累計(jì)金額同比增長(zhǎng)3.3%。隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口豆的集中到港，豆粕市場(chǎng)供應(yīng)將逐漸寬松。2013年6月份，我們油廠大豆壓榨總量為559.391萬(wàn)噸（出粕為4447158噸），較5月份的489.972萬(wàn)噸（出粕3895277噸）增長(zhǎng)14.16%，較2012年6月份的508.13萬(wàn)噸（出粕4039633噸）增長(zhǎng)10.08%。截至本月7日，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量為72.1萬(wàn)噸，較上周64.97萬(wàn)噸增長(zhǎng)10.97%。此外，截至6月底，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存總量已回升至518.5萬(wàn)噸，較5月底的433.55萬(wàn)噸增長(zhǎng)了19.59%。從上述數(shù)據(jù)可以看出，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)供應(yīng)大方向是在朝寬松方向發(fā)展的。

第三，當(dāng)前養(yǎng)殖市場(chǎng)整體仍處于弱勢(shì)回暖之中，對(duì)豆粕行情的推動(dòng)作用有限，但對(duì)飼料剛性需求仍存。截至12日，全國(guó)生豬平均價(jià)格在14元/千克左右，全國(guó)豬肉平均價(jià)格當(dāng)前為23.18元/公斤，均有一定幅度的上漲。養(yǎng)殖市場(chǎng)當(dāng)前規(guī)模仍是較大的，能繁母豬已連續(xù)10個(gè)月維持在5000萬(wàn)頭之上，6月份為5008萬(wàn)頭，生豬存欄量連續(xù)4個(gè)月增長(zhǎng)，6月份生豬存欄量為45206萬(wàn)頭，較5月份的44758萬(wàn)頭大幅增加了448萬(wàn)頭，處于高位水平的生豬存欄量對(duì)飼料具有剛性需求，從一定程度上講，對(duì)豆粕價(jià)格起到提振和支撐作用。正是由于飼料原料價(jià)格的上漲，導(dǎo)致豬糧比震蕩下跌，當(dāng)前豬糧比為5.98，仍處于藍(lán)色預(yù)警區(qū)內(nèi)。仔豬價(jià)格在一定程度反映出養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄熱情，當(dāng)前全國(guó)仔豬平均價(jià)為28.13元/公斤，近6個(gè)月來一直處于上漲態(tài)勢(shì)，從這一角度來說，養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄熱情仍是較為積極的。同時(shí)值得注意的是，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)的上漲在很大程度上得益于國(guó)家收儲(chǔ)凍肉政策的提振，但根據(jù)肉類儲(chǔ)備相關(guān)規(guī)定，儲(chǔ)備肉在4至6月后必須出庫(kù)，也即是說在下個(gè)月至10月份期間，收儲(chǔ)的凍肉將投放到市場(chǎng)上，這將會(huì)對(duì)復(fù)蘇中的生豬養(yǎng)殖形成打壓。就肉類消費(fèi)規(guī)律來看，三季度豬價(jià)難言樂觀。

最后，同時(shí)也是影響當(dāng)前豆粕市場(chǎng)的重要因素之一，即美豆主產(chǎn)區(qū)的天氣炒作。天氣憂慮為美豆帶來反彈動(dòng)力，階段性炒作行情仍有可能延續(xù)。美豆通常在7至8月份陸續(xù)進(jìn)入生長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，投資者憂慮美豆主產(chǎn)區(qū)糟糕天氣會(huì)影響新季作物生長(zhǎng)，從而可能影響到美豆產(chǎn)量。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物生長(zhǎng)狀況顯示，美豆當(dāng)前優(yōu)良率為65%，較上周下降了2個(gè)百分點(diǎn)，美豆開花率為26%，較5年均值仍偏低14%。對(duì)已進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期的美豆來說，天氣因素尤為敏感。在季節(jié)性因素的提振下，美豆通常會(huì)走一波反彈行情。此外，美豆陳作庫(kù)存在新豆上市前，將會(huì)延續(xù)緊張態(tài)勢(shì)，故而近月合約及現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌。而我們知道美豆與連豆粕走勢(shì)相關(guān)性強(qiáng)，故而美豆的上揚(yáng)也為連豆粕上漲注入了動(dòng)力。

總體而言，當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)是漸進(jìn)寬松的，港口大豆庫(kù)存以及油廠的豆粕庫(kù)存均在回升。但養(yǎng)殖市場(chǎng)當(dāng)前仍維持著高位水平的生豬存欄量和能繁母豬存欄量，故而對(duì)飼料的剛性需求仍存在。此外，隨著美豆陸續(xù)進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期，主產(chǎn)區(qū)天氣炒作或?qū)⒊蔀楫?dāng)下行情走勢(shì)的主題和焦點(diǎn)，對(duì)行情的推動(dòng)作用不可小視。有鑒于此，連豆粕或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)。

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